Ежедневная тяжесть фундаментала
|

Ежедневная тяжесть фундаментала

Следите за словами

USD

Пришел, наконец, первый полноценный день недели, когда все мировые рынки
открылись после праздников, однако это не привнесло определенности в
движения валют. Доллару удалось укрепиться против евро и фунта, однако
часть заработанного пришлось отдать под конец торгового дня. Основной
темой стало бегство из рискованных активов, чему немало поспособствовали
вспыхнувшие с новой силой разговоры о проблемах Греции, а также
осторожные замечания Федрезерва.

Итак, перейдем к вчерашним отчетам. Мы узнали, что за последнюю неделю
марта индекс розничных продаж Redbook вырос на 5,2% после прироста,
зафиксированного неделей ранее (4,4%). В целом за прошлый месяц
показатель укрепился на 3,9% г/г против целевого уровня +3,7%. В
месячном исчислении продажи выросли на 1,5% против февральского
значения. Большинство ритейлеров остались довольны своим положением дел и
реакцией покупателей на весенние распродажи и скидки. Однако в апреле
ожидается угасание интереса потребителей, как это обычно бывает после
праздников. А поздно вечером был опубликован ключевой отчет дня –
протокол заседания FOMC от 16 марта. Мы узнали, что члены ЦБ могут
поддерживать ставки на ультранизком уровне даже дольше, чем предполагают
инвесторы, в случае если ухудшатся экономические прогнозы или ослабнет
инфляция. И вновь Хениг остался один в своих призывах сменить фразу
“продолжительный период” на “какое-то время”. Как мы видим, позитивные
тенденции на рынке труда не изменили настроя Федрезерва, да и как
следует из текста, многие представители Комитета очень скептично
относятся к текущему восстановлению числа рабочих мест.

Всему этому вторили комментарии Кочерлакоты (управляющий ФРБ
Миннеаполиса), который прогнозирует в течение двух лет прирост ВВП по
+3% ежегодно, что несколько ниже среднего прогноза и связано с
негативным влиянием слабого сектора недвижимости и “малообещающими”
перспективами занятости. Как он отметил, его бы удивило, если бы к концу
2011 г. ставка безработицы опустилась бы ниже отметки 8%. Возможно, в
этом же ключе будут высказываться и прочие представители ФРС. Сегодня
запланированы выступления Дадли, Бернанке и Хенига. Первые два вполне
могут продолжить разговоры о сдержанных темпах восстановления и больших
преградах на пути к росту экономики, однако от последнего мы ожидаем
глоток оптимизма, что может оказать поддержку доллару.

EUR

Евро все же удалось пробить отметку 1.3400, и он продолжил падение.
Протокол FOMC смог лишь незначительно оказать поддержку валюте. Тем не
менее, экономические данные вышли довольно позитивные. Индекс
потребительского доверия в еврозоне неожиданно перешел на положительную
территорию, достигнув в апреле 2,5 пкт. после -7,5 пкт. в марте. Таким
образом, оптимизм потребителей вырос с мая 2008 года. Однако настроение
единой валюте испортили новости и заявления, имеющие отношение к Греции.
Все началось с того, что Греция выразила желание обойтись без помощи
МВФ, при этом, намекнув на новый план помощи со стороны еврозоны, что
спровоцировало продажи евро. Кроме того, британское издание Telegraph
сообщило о недавних изъятиях средств из некоторых греческих банков, а
также о заявлениях заместителя премьер-министра Пангалоса о том, что
Португалия может стать следующей жертвой долгового кризиса в еврозоне,
что также оказало давление на валюту.

Сегодня будут опубликованы индексы активности в сфере услуг по регионам и
по еврозоне в целом, PPI в Е-16, производственные заказы в Германии, а
также окончательная оценка ВВП региона. По большей части отчетов особых
изменений не предвидится. Пожалуй, самыми непредсказуемыми станут данные
из немецкого промышленного сектора. Прогнозируется падение месячного
показателя, что может указывать на спад спроса в самой крупной экономике
еврозоны. Если показатель действительно окажется слабым, это может
только усилить давление на евро, который итак пал жертвой ситуации с
Грецией. На пути уровни 1.3340 и 1.3300.

GBP

Фунт продемонстрировал гораздо более резкие колебания против доллара,
чем евро. ВО время европейской сессии валюта пострадала в связи с
сообщениями о том, что премьер министр Великобритании Гордон Браун
объявил о начале предвыборной кампании, которая может стать самой
непредсказуемой с 1992 года. Он назначил дату выборов на 6 мая, за месяц
до крайнего срока, коим является 6 июня. В текущих условиях вероятно,
что будет достигнуто такое положение в парламенте, при котором ни одна
из партий не получит большинства в Палате общин, а это затруднит
дальнейшее управление страной.

Все эти волнения даже отвлекли рынки от позитивных экономических данных.
Активность в строительном секторе Великобритании выросла впервые с
февраля 2008 года, согласно данным CIPS/Markit. С учетом сезонных
корректировок индекс активности менеджеров по закупкам (PMI) в
строительном секторе достиг в марте 53,1 пкт. после 48,5 в феврале.
Индекс превысил отметку 50 пкт. (рубеж между спадом и ростом) впервые с
февраля 2008 года, главным образом благодаря увеличению новых заказов.
Сегодня будут опубликованы аналогичные данные по сфере услуг и если, и
здесь будет отмечена позитивная динамика, это может вновь оказать
поддержку фунту, который итак смог восстановить потери за время
американской сессии. Если рынок вдобавок вспомнит хорошую динамику
секторов обрабатывающей промышленности и строительства, это поможет
валюте пробить отметку 1.5300.

JPY

Йена за вчерашний день умудрилась укрепиться против большинства своих
противников, однако на текущий момент валюта начала нести потери в
преддверии решения по ставке Банка Японии. Естественно, стоимость
кредитования останется на прежних уровнях, а вот рынок обеспокоен, что
ЦБ будет сдержан в своих комментариях, несмотря на то, что еще вчера
бродили слухи о том, что оценка экономических перспектив будет повышена.
В общем, интрига сохраняется.

AGNER