Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 11 апреля

Центральным событием среды стал протокол заседания ФРС. Протокол вышел в 22:00мск. После его публикации доллар укрепился к евро, а фондовый индекс S&P500 потерял около 6 пунктов. Подобная динамика рынков намекает на «агрессивный»характер протокола. Однако, вчитываясь в его детали, мы понимаем: протокол не содержит никаких принципиально новых моментов. Все это мы уже видели в сжатой форме в комментарии от 21 марта, и в более развернутом виде все это мы слышали в выступлении главы ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом от 28 марта. Тот, кто внимательно следил за этими событиями, не нашел для себя ничего нового в опубликованном протоколе ФРС. <BR><BR>Вкратце можно сказать, что Федеральный Резерв обращает на более сильное, чем ожидалось, замедление рынка, падение уровня инвестиций в 4-м квартале, а также слабую динамику в строительном и производственном секторах. В то же время, по мнению ФРС, экономика сильна своим рынком труда и внутренним потреблением. Федеральный Резерв по-прежнему считает уровень инфляции повышенным и отмечает, что темпы роста Core CPI и средней почасовой оплаты труда сейчас существенно выше, чем год назад. Кроме того, в протоколе говорится, что инфляция не снижается так, как прежде того ожидали представители Федерального Резерва. Впрочем, такая же фраза уже содержалась в комментарии к решению по ставкам 21 марта. Единственная разница состоит в том, что во время публикации мартовского комментария, рынок обратил внимание на совсем другое: ФРС в своем комментарии заменила фразу о «дальнейшее ужесточение монетарной политики будет зависеть от развития прогноза» на «дальнейшее изменение монетарной политики». Рынок зацепился за эту маленькую деталь и проигнорировал «ужесточение» комментария в марте. В этот раз рынок обратил внимание на другую сторону комментария. В целом, резюмируя опубликованный протокол, мы по-прежнему заключаем, что о каком-либо снижении ставок в настоящий момент говорить рано. <BR><BR>Однако, этот факт не должен повредить нашей стратегии на снижение курса американской валюты по отношению к евро. Сейчас на рынке мы видим некоторые признаки смирения с тем, что доллар будет продолжать снижаться. <BR><BR>Пару дней назад на Bloomberg появилось сообщение, что растущий курс евро по отношению к доллару может быть молчаливо одобрен министром финансов США Полсоном и главой ЕЦБ Трише. Первому слабый доллар помогает обуздать растущий дефицит торгового баланса, второму – снизить ценовое давление в еврозоне. В среду ассоциация экспортеров Германии заявила, что если евро вырастет до $1.40, это несильно навредит германскому экспорту. Самое интересное, что президент ассоциации выразил уверенность в том, что евро вырастет до 1.4 до конца этого года. <BR><BR>Большинство экспертов ждет падения доллара – и именно это обстоятельство несколько смущает, поскольку рыночная мудрость гласит, что большинство, как правило, ошибается. Однако, если посмотреть на прогнозы аналитиков – то не все так печально. Сейчас мало кто верит, что евро удастся закрепиться выше 1.35 к концу этого года. Более того, непрофессиональные трейдеры продолжают открывать короткие позиции по EUR/USD, и этот фактор успокаивает нас и говорит нам о том, что благоприятные для роста евро условия сохраняются. <BR><BR>Еще бы здесь хотелось привести несколько негативных факторов, которые «всплыли» в среду. Опрос, проведенный Bloomberg совместно с Los Angeles Times показал, что большинство американцев опасаются рецессии до конца этого года. 6 из 10 американцев ожидают рецессии в этом году. Примерно похожая ситуация наблюдалась в 2000 году, когда показатель составлял 64%. <BR><BR>По данным MBA, которые традиционно выходят в среду, заявки на ипотечное кредитование упали на 0.4%м/м, что стало 4-м недельным снижением подряд. Количество желающих получить кредит снижается в то время, как доходность ипотечных облигаций подросла до максимальной величины за последние 6 недель. Негативная динамика акций ипотечных банков также говорит о том, что проблемы в секторе жилья еще не закончились. В опубликованном протоколе Федеральный Резерв рассчитывает на стабилизацию в этом секторе, хотя и признает высокий уровень неопределенности.