Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 11 марта

Очередной бросок доллара вниз против основных мировых валют, после выступления премьер министра Коидзуми в парламенте страны о необходимости диверсифицировать резервы страны в итоге завершился куда менее значительным падением, чем можно было ожидать. Это связано с тем, что последовавшие за этим заявления японских чиновников различного ранга были направлены на то, чтобы успокоить рынки. А повод для опасений в принципе есть. Японии обладает самыми большими золотовалютными резервами в мире – 840 млрд. долларов и 80% из них в долларах США. Даже изменения на несколько процентов, способны потрясти финансовые рынки. Именно по этой причине, не исключая саму возможность диверсификации чиновники японского правительства указывали на то, что в текущей экономической ситуации распродажа долларовых активов является разумной. Индекс доллара по итогам торгов в четверг снизился на 13 пунктов до 81.58.
Помимо этого данные по экономике США оказались умеренными. Количество первичных требований по безработице за неделю, закончившейся 5 марта, выросло на 17,000 до 327,000 – самого высокого уровня яза последние два месяца. И хотя эти данные оказались неожиданными для рынка реального давления на курс доллара они не оказали.
Запасы оптовой торговли в январе выросли на 1.1% после роста на 0.4% в декабре. Темпы же роста оптовых продаж в январе наоборот упали по сравнению с предыдущим месяцем. Рост оптовых продаж в январе 0.5% против 1.1% в декабре. Соотношение запасы/продажи выросло до 1.15 месяца в январе с 1.14 в декабре. Несмотря на это данное соотношение по историческим меркам находится вблизи своих рекордных минимумов.
По данным Минфина США дефицит федерального бюджета США в феврале вырос до 113.4 млрд. долларов, что на 17.8% выше аналогичного показателя прошлого года, но даже в этом случае показатели оказались выше прогнозов комитета Конгресса, рассчитывавшего на рост дефицита до 115 млрд. долларов. Однако именно все еще высокий уровень дефицита бюджета страны, а также низкие темпы его снижения представляют, по мнению А.Гринспена, угрозу стране в долгосрочной перспективе. Он также считает, что данная проблема может быть решена с использованием рыночных механизмов, которые не приведет к резкому ослаблению экономики. Из чего следует, что процесс повышения ставок будет следовать своим чередом, даже при признаках замедления темпов роста с тем, чтобы обеспечить рост внутренних накоплений, и заменить ими поток инвестиций из внешних источников. Процесс диверсификации активов центральных банков азиатских стран может нарушить баланс потока инвестиций в США, если на смену им не придут частные инвесторы. Для этого необходимо создание соответствующих условий, а именно стабильные и высокие темпы роста экономики США и высокие ставок ФРС.
Кроме того, несмотря на то, что ослабление доллара весьма выгодно для США с целью повышения конкурентоспособности своих товаров на мировых рынках, оно может и не дать нужного эффекта по ряду причин. Рост экономики стран – основных потребителей, низок, а внутренний спрос в них слаб, и падение доллара может не принести ощутимых результатов для экономики США, хотя экономисты считают, что выправить ситуацию с торговым балансом могло бы падение доллара еще на 30-40%. Однако не следует забывать, что на столько же подорожает и импорт. А в свете вышесказанного вряд ли стоит рассчитывать на более высокие темпы роста экспорта, это, во-первых. Во-вторых, падение доллара, если оно будет происходить слишком быстро, может привести к финансовому кризису во всем мире. В-третьих, это может подорвать и доверие к США как мировому лидеру, чего уж США допустить никак не могут.
Поэтому в четверг министр финансов США Сноу вновь был вынужден говорить о поддержке администрацией Буша политики сильного доллара. «США остаются самым лучшим, безопасным и надежным местом в мире для инвестиций. Это отражается и в том, что доллар остается ведущей резервной валютой в мире», – сказал Сноу. «Наши рынки остаются самыми объемными, самыми ликвидными и устойчивыми в мире. Мы предлагаем самую высокую доходность с учетом рисков»,- заявил министр финансов, отвечая на вопросы о возможности отказа иностранных инвесторов от приобретения американских активов. И он прав.
В пятницу основное внимание на динамику курса доллара, конечно же, окажут данные по торговому балансу США. Рост дефицит приведет к падению доллара против корзины основных мировых валют. В противном случае следует ожидать роста индекса доллара от своих двух месячных минимумов. Однако, при этом важно и за счет чего произошло сокращение дефицита. Если только за счет снижения импорта нефти, то падение курса все же может состояться по причине того, что в феврале и начале марта мировые цены на нефть достигли практически рекордных уровней октября прошлого года. И, следовательно, удорожание импорта на фоне слабого роста экспорта означает лишь одно, рекордные уровни дефицита торгового баланса и счета текущих платежей в феврале и марте. Сдержать падение доллара в этом случае может только рост ставок ФРС США и хорошие макроэкономические показатели по американской экономике.
Уровни поддержки индекса доллара расположены на 81.36, 81.15, 80.76, сопротивления на 81.80, 82.05, 82.30.