Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 14 августа
На финансовых рынках сложилась крайне опасная ситуация. Мы получаем новые факты потерь фондов, а также признаки того, что ситуация на рынке жилья и кредитном рынке доходит до американского потребителя. Фондовый индекс S&P500 переписал минимумы и достиг апрельских значений. Анализ американской экономики можно свети к анализу двух простых индикаторов: продажи розничного гиганта Wal Mart и ситуация на ипотечном рынке. Оба индикатора красноречиво указывают на серьезные проблемы.
Вчера Wal Mart понизил прогноз по прибылям на 2-ю половину года. Акции совершили максимальное падение с 2004 года. -5.1%. Акции Home Depot (сеть магазинов «товары для дома») упали до апреля 2006 на фоне понижения прогноза по прибылям: падение рынка жилья, кризис на рынке кредитования, высокие цены на бензин. Продажи во 2-м квартале упали на 1.8%, что стало первым снижением за 4 года. Потребительские компании показали во вторник самое сильное падение среди всех секторов рынка. Потребление составляет 2/3 экономики США и является одним из основных драйверов всей мировой экономики.
Кстати, ВТО понизила прогноз по мировому росту до 3%г/г, полагая, что проблемы на рынке жилья и кредитный кризис окажут негативное влияние на рост мировой экономики. Другие официальные лица и организации пока полагают, что мировой рост остается сильным, а проблемы на финансовых рынках «под контролем».
Серьезные потери продолжает нести финансовый сектор, плотно закрученный вокруг рынка жилья. Проблемы распространяются и на другие компании, поскольку те просто не могут занять денег на долговом рынке. Хедж фонд Fortress Investment Group: рынок M&A пересох. CEO сказал, что не видит увеличения активности M&A в следующем месяце. Убыток во 2-м квартале составил $55 млн. Ипотечная компания Thornburg Mortage: торги были приостановлены после падения на 47%. Компания выдавала кредиты клиентам с высоким рейтингом надежности, но заявила, что распродает ипотечные активы и откладывает выплаты дивидендов.
Строительные компании за 3 дня упали на максимальную величину за 6 лет. Финансовые компании упали до минимума с июля 2006. За 4 года Lehman Brohers показали самую худшую динамику с сентября 2001 года. Goldman Sachs – самое сильное падение с 2002 года. Goldman Sachs отказалась от поощрения менеджеров в фонде Global Equity Opportunities, после того как падения рынка акций стерло активы на $1.4 млрд. Интересно, что Goldman предложил бонусы инвесторам, которые захотят нарастить доли в фонде. Проблема Goldman в том, что они, судя по всему, хотят залезть в рынок еще глубже (или пополнить маржу, чтобы избежать принудительной распродажи по заниженным ценам), т.к. «дисконты на рынке не оправданы с фундаментальной точки зрения», однако не могут найти новых денег. Днем ранее было объявлено о том, что Goldman пошел на риск и перевел в свой фонд $2 млрд. наличных. Существующие инвесторы уже не смогут вывести свои средства в ближайшие 6 месяцев. Фонды распродают активы, чтобы снизить уровень долга.
Sentinel Management Group Inc (Чикаго, Иллинойс), управляющая $1.6 млрд., приостановила вывод средств, поскольку кредитный кризис сделал невозможной торговлю. Многострадальная австралийская компания Basis Capital Management заявил, что потери инвесторов фонда Global Equity могут составить 80%. Месяц назад компания заявляла, что потери могут составить 50%. Другой фонд под управлением Basis – Aust-Rim Diversified Fund сообщил в письме о том, что он не находится в состоянии дефолта, однако испытывает маржин-коллы. Вывод средств из обоих фондов приостановлен.
КРЕДИТНЫЙ РЫНОК ОХВАТИЛ ПАРАЛИЧ. «Ипотечный кредитный рынок просто перестал работать» – аналитик Роберт Наполи, Piper Jaffray. «Мы не знаем масштабы проблемы», поэтому инвесторы очень осторожны» Майкл Насто, Global Investors Inc.
Проблемы докатились и до Канады. Компания DBRS заявила, что 17 канадских эмитентов просят банки о финансировании после неудачной попытки занять на рынке краткосрочного долга. Так, например, канадская компания Coventree Inc не смогла получить экстренное финансирование на сумму C$700 млн. из-за кредитного кризиса. Деньги были нужны на погашение существующей задолженности. Канадский доллар упал во вторник на 1.3% – максимальное однодневное снижение более чем за год. Fitch Ratings понизило рейтинг по долгам Beazer Homes. Moody’s сказало, что может понизить.
Ганс Гуентер Редекер, глава отдела по валютной стратегии из BNP Paribas, заявил, что рынки должны быть начеку, поскольку никто не знает, о каких потерях хедж-фондов станет известно в будущем. Эти цифры станут известны, когда будут подводится итоги третьего квартала. вот тогда может раскрыться истинный масштаб проблем. Редекер говорит, что плохие новости с рынка subprime далеки от завершения. Он полагает, что еще многие фонды будут ликвидированы в будущем. Это приведет к бегству от риска и увеличению спроса на иены.
Проблемы продолжаются и в Европе. Испанская газета вчера сообщила, что местный Banco Santador имеет инвестиции около 2 млрд. евро в высокорискованные активы на американском рынке. Аналитики понизили прогнозы по Deutsche Bank (Merrill) и UBS (Credit Suisse). «Финансовый стресс значителен, и возможны новые негативные факты относительно германского банковского сектора» (Merrill Lynch).
Валюты развивающихся рынков попадали в Азии. Инвесторы бегут от рисков. «На повестке дня снижение присутствия на развивающихся рынках» – Роланд Авантэ, казначей Chinatrust Commercial Bank. «Растет спрос на доллары, поскольку инвесторы уходят в казначейские облигации».
Пока ситуация остается крайне неопределенной. Но с учетом того, какое падение показали доллар и иена в последние годы, вполне возможно, что мы увидим довольно существенное укрепление этих валют. Судя по всему, текущий кризис может затянуться до конца года.
