Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 14 марта

Данные по торговому балансу, о котором велось столько полемики последнее время, оказались хуже ожиданий, подтвердив опасения, что отрицательное сальдо баланса текущего счета будет расти. Дефицит торгового баланса США за январь вырос до 58.3 млрд. долларов с 55.8 млрд. в декабре. При этом экспорт вырос на 0.4%, в то время как объем импорта на 1.9%. Все обратили внимание на тот факт, что дефицит торгового баланса увеличился, несмотря на снижение закупочных цен на нефть на 1.23 доллара за баррель в январе, когда мировые цены на черное золото еще не были на таких уровнях, как в конце февраля, начале марта. Это значит, что последующие данные могут оказаться еще более слабыми. От обвала доллар сдерживают ожидания повышения ставок и сам факт уверенного и устойчивого роста американской экономики. В пятницу индекса доллара снизился на 15 пунктов до 81.43.
Однако в пятницу курс доллара оказался также под давлением очередного взлета цен на нефть, и падения на фондовых рынках США. Дополнительное давление на курс доллара оказало и вступление А.Гринспена, который выразил обеспокоенность ростом дефицита бюджетного дефицита и отсутствием действенных рыночных механизмов, которые могли бы вызвать его сокращение. Если рост дефицита и не является препятствием на пути роста экономики в настоящее время, то может стать таковым в долгосрочной перспективе.
В то же время определенную поддержку доллару оказывает рост доходности облигаций правительства США с длинными сроками погашения. Так 10-ти летние облигации торгуются с доходностью в 4.49%, и эта доходность, скорее всего, будет расти. Тот узкий спрэд, между доходностью бумаг с короткими сроками погашения и бумагами с длительными сроками погашения был явно аномальным, о чем рынки предупреждал А.Гринспен. Однако многие экономисты приписывали это факт ожиданиям стабильных и низких темпов инфляции. Однако в реальности этот низкий спрэд вряд ли мог оставаться таким узким. Теперь рост ожиданий инфляции, в свете рекордных уровней цен на нефть, а также предстоящее повышение ставок ФРС оказало давление на цены облигаций, и повышение их доходности является реакцией рынка на процесс ужесточения кредитно-денежной политики ФРС США.
Рост доходности долгосрочных ставок оказывает поддержку курсу доллара, и тем самым сдерживает темпы его падения против корзины основных мировых валют. В то же время сильная американская экономика дает основание полагать, что, несмотря на рост дефицита торгового баланса, интерес к долларовым активам сохранится. Более точно это процесс смогут осветить данные по потокам капитала, которые будут представлены Казначейством США во вторник.
В понедельник основным фактором формирования динамики курса доллара будет развитие ситуации на рынке нефти, динамика доходности на рынке облигаций, а также состояние фондового рынка США.
Даже притом, что экономисты ожидают резкого падения потока капитала в экономику США в январе (менее 50 млрд. долларов), фиксация прибыли от падения курса доллара в течение месяца перед публикацией этого важного показателя может оказать поддержку доллару. В этом случае значения индекса доллара могут вырасти до 81.70. Уровни поддержки индекса доллара расположены на 81.15, 81.00, 80.70 с ключевым уровнем поддержки в районе 80.40, минимума значений индекса доллара последних 10 лет. Уровни сопротивления расположены на 81.70, 81.93, 82.14.