Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 15 апреля

Участники рынка обескуражены укреплением курса доллара против корзины основных мировых валют на фоне данных, которые указывают на вероятность замедления темпов роста экономики США. Да, безусловно, темпы роста ВВП США будут много выше чем в других ведущих странах мира. В то же время ряд параметров свидетельствует, что ставки ФРС, которые выросли с 1.0% до 2.75% менее чем за год, уже начинают оказывать влияние на потребительский спрос и промышленное производство. Так в последние три месяца розничные продажи с каждым месяцем росли все медленнее и медленнее. Товарно-материальные запасы увеличивались, но из месяца в месяц рост их объемов замедлялся, а сокращение объемов оптовых продаж увеличивалось. В феврале запасы выросли на 0.5%, а оптовые продажи сократились на 0.4%, при этом соотношение «запасы/продажи» выросли до 1.31 с 1.30. Рост цен на нефть усиливает инфляционное давление на экономику, но еще не на столько, чтобы сменить размеренный характер повышения ставок ФРС США на более агрессивный. Дефицит торгового баланса достиг нового рекордного уровня в 61.04 млрд. долларов. А между тем рост курса доллара все усиливается.
В четверг индекс доллара установил очередной уровень годового максимума 85.33, прежде чем закрыться на 85.14, самом высоком уровне более чем за два месяца.
В качестве главного аргумента укрепления курса доллара, скорее всего, выступает рост ставок ФРС США. Их размеренный рост при стабильно высоких темпах роста экономики ведет к сокращению коротких позиций по долларовым активам среди долгосрочных инвесторов, которые продавали или стояли в продаже доллара в течение нескольких лет. Когда этот разворот завершится, и инвесторы займут длинные позиции по доллару, восходящий тренд доллара приобретет устойчивость долгосрочного тренда.
В свое время вызывал удивление рост евро против доллара, когда экономика ведущих стран EZ находилась в состоянии рецессии. Тогда основным аргументом падения доллара был низкий уровень процентных ставок ФРС, вдвое меньших, чем ЕЦБ. Последующее падение доллара к новым многолетним минимумам объяснялся продолжающимся углублением дефицита торгового баланса и счета текущих платежей США, как будто этот процесс длится всего пару лет, а не в течение последних лет 15-ти. Однако, прогнозы высоких темпов роста экономики США не только со стороны финансовых и правительственных институтов этой страны, но и международных организаций, повышение процентных ФРС ставок, которые к лету практически утроятся по сравнению с минимальным уровнем последних 55 лет, увеличивают спрос на долларовые активы со стороны международных инвесторов. Вероятность того, что данные казначейства США подтвердят эту тенденцию, толкает курс доллара вверх. По этой причине, полутора процентное падение на фондовых рынках США, вызванное ожиданиями повышения ставок и их негативным влиянием на доходы американских корпораций в будущем, не смогли остановить рост курса доллара в четверг.
В то же время технические факторы, в виде медвежьей дивергенции RSI на дневных графиках индекса доллара указывают, что снижение индекса доллара может произойти в любой момент, и станет началом более глубокой коррекции восходящего тренда индекса доллара. Толчком этому могут послужить слабые данные по американской экономике. Однако и в этом случае могут быть варианты. Замедление американской экономики будет означать и сокращение внутреннего потребления, прежде всего. Повышение ставок ФРС, имевшее своей целью кроме подавления инфляционных ожиданий и сокращение внутреннего спроса, роста сбережений, начинает выполнять поставленную задачу. При резком сокращении импорта рост курса доллара может только усилиться. Прорыв индексом доллара уровня сопротивления в районе годового максимума 85.43 и закрытие выше этого уровня будет означать, что предпочтения инвесторов отданы в пользу доллара. Это резко увеличивает шансы роста индекса доллара к максимумам прошлогодней осени в районе 90.00. Пятничные данные по денежным потокам, промышленному производству и уверенности потребителей буду лежать в основе сил, определяющих динамику курса доллара против основных мировых валют.
Уровни поддержки индекса доллара расположены на 84.90, 84.74, 84.60, сопротивления на 85.43, 85.67, 85.93.