Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 15 августа
Финансовые рынки на грани паники. Кэрри-трейд полностью разрушен. Инвесторы возвращаются в доллары и иены. Спрос на американские казначейские облигации зашкаливает. Цены на 2-х летние ноты выросли до максимума за 22 месяца, совершив самый быстрый трехдневный рывок с 1989 года.
НОВОЗЕЛАНДСКИЙ ДОЛЛАР СОВЕРШАЕТ МАКСИМАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ С КРАХА ФОНДОВОГО РЫНКА В 1987 ГОДУ (-2.5%). Против иены в четверг NZD теряет 2.9%. На фоне уничтожения спекуляций кэрри-трейд масла в огонь подлил министр финансов Новой Зеландии, который заявил, что курс NZD неоправданно завышен.
По этому поводу Алекс Синтон из говорит следующее: "Киви /NZD/ – это одна из окраинных планет этой вселенной, которая сейчас попала в метеоритный пояс". Другой жертвой разгрузки кэрри-трейд стал AUD. Австралийская ипотечная компания Rams Home Loans заявила, что не смогла найти финансирование краткосрочной задолженности на сумму $5 млрд. из-за ухудшения конъюнктуры долгового рынка. За две недели акции компании подешевели почти на 70%. Банк Австралии сегодня влил в финансовую систему $A3 млрд.
О существенном изменении отношения к риску говорит динамика развивающихся рынков. Индекс развивающихся рынков MSCI International Emerging Markets падает на 4.5%. Индонезия упала за неделю на макс. за 9 лет. Американские фондовые индексы потеряли вчера еще около 1.5%. Южнокорейский индекс Kospi обрушился за 1 день сразу на 7%. Макс. за 5 лет. Японский Nikkei падал на 3.5% – до минимального уровня с ноября 2006. Фондовые рынки потеряли с 23 июля $3.6 трлн. Что такое $350 млрд., которые влили центральные банки в финансовую систему на прошлой неделе на фоне такого падения цен?
Тем не менее, не все склонны драматизировать ситуацию. Марк Мобиус (Templeton Asset Management): «ЭТО панические продажи… Много плохих новостей выходит в США, и на развивающихся рынках, которые так зависят от экспорта, что в конечном счете создает общее негативное впечатление на многих рынках». Мобиус покупает подешевевшие акции в Южной Африке и Южной Корее. Олан Каперина (BPI Asset Management): «Никто не может сказать, где находится минимальный минимум, потому что каждый день становится известно о компаниях, которые столкнулись с проблемами ликвидности». Чин Лу Тио (BNP Paribas, Сингапур): «Ликвидационное проклятье продолжается в Азии, и впереди мы можем увидеть более сильное снижение».
Портфельные управляющие имеют минимальный аппетит к риску за последний год. 38% из них говорят о том, что принятие риска меньше обычного (Merrill Lynch). Вчера аналитики Merrill Lynch написали о том, что крупнейшая американская ипотечная компания США Countrywide Financial Corp. может быть обанкрочена. Акции Countrywide упали на максимальную величину с 1987 года. Другие ипотечные компании American Home Mortgage Investment Corp. и New Century Financial Corp уже подали заявление на банкротство. Компания KKR Financial Holdings LLC, дочка Kohlberg Kravis Roberts & Co, выкупающей компании на заемные средства, заявила, что может понести потери $290 млн. из-за падения стоимости ипотечных активов. Индекс ассоциации домостроителей (NAHB) показал падение в августе до 22 против 24 в июле. Индекс снижается уже 6 месяцев подряд, отражая растущий пессимизм в строительном секторе.
Самое интересное, что несмотря на панические настроения на рынках, Федрезерв похоже не собирается снижать ставки. Это дает дополнительные очки доллару. Управляющий ФРБ Сент-Льюиса Вильям Пул вчера заявил, что не видит влияния со стороны subprime на экономику и полагает, что в снижении ставки рефинансирования нет необходимости. Он сказал, что влияние конечно будет, но мы должны полагаться на реальные доказательства. Это были первые официальные комментарии с тех пор как центральные банки начали накачивать денежные рынки ликвидностью, вызвав спекуляции на тему экстренного снижения процентной ставки ФРС. После этих комментариев стало понятно, что до следующего заседания снижения ставок от ФРС ждать не стоит. Пул сказал, что subprime не угрожает экономике США, и только катастрофа может заставить ФРС снизить ставки. Министр финансов Генри Полсон заявил в интервью WSJ, что сложившаяся ситуация все же окажет негативное влияние на рост, однако отметил, что экономика США достаточно сильная для того, чтобы противостоять проблемам, и не скатиться в рецессию.
Патрик Чанг (CIMB-Principal Asset Management): "улицы наполняются кровью, такое чувство, что паникуют все и здесь есть причины для паники… Стоит ожидать больших проблем, и мы не знаем, когда это закончитя. Ликвидность пересохла". Парк Сех Ик (Hanwha Investment Trust Management Co, Корея): "Паника усиливается опасениями того, что растущий тренд последних трех-четырех лет был прерван… Люди реагируют слишком бурно". Крейг Сааламанн (JPMorgan Chase & Co, Сидней): "Заемщики по всем мире, финансирование которых опиралось на краткосрочные бумаги, пострадают из-за падения ликвидности".
В общем, ситуация остается напряженной и очень неопределенной. Неопределенность выливается в волатильность финансовых рынков. А волатильность делает невозможным кэрри-трейд.
