Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 17 июля
Сегодня ожидается ключевое событие для всех финансовых рынков – полугодовое выступление главы ФРС в Когрессе.
Это событие является одним из мощнейших драйверов валютного рынка, который может задавать тон торгов продолжительное время. Выступление начнется сегодня в 18:00мск. Глава ФРС Бен Бернанке выступит в Комитете по Финансовым Услугам Палаты Представителей (Вашингтон). В четверг глава ФРС выступит перед Банковским Комитетом Сената. Представители обеих палат смогут задать насущные вопросы главе ФРС. А теперь, интересный рассказ о том, как это событие влияло на валютный рынок в прошлом.
Последнее аналогичное выступление Бернанке состоялось 14-15 февраля этого года. Тогда на этом событии началась очередная волна продаж доллара. Курс EUR/USD вылетел за верхнюю границу диапазона 6 недель (1.3070) и с тех пор уже не опускался ниже этого уровня. С тех пор курс евро прошел путь более 7 фигур. Реакция рынка последовала незамедлительно после начала выступления Бернанке: падение доллара, рост на рынке облигаций и акций. Тогда в речи Бернанке мало что изменилось по сравнению с последним заявлением Комитета по открытым рынкам или комментариями управляющих федрезерва. Мы расценили отчет как нейтральный, а сильная реакция рынка на отчет тогда была обусловлена тем, что рынки опасались, что Бернанке выразит более жесткую позицию в отношении инфляции. Но этого не произошло.
Предшествующее выступление Бернанке состоялось год назад, 19 июля 2006 года. Тогда глава ФРС дал сигнал к тому, что ФРС может сделать паузу в цикле повышения ставок, и это способствовало росту EUR/USD с 1.25 до 1.29 в течение последующих трех недель. Стоит заметить, что еще непосредственно до выступления, рынок был очень оптимистичен в отношении доллара: пара EUR/USD торговалась на уровне 1.2480, что на тот момент соответствовало уровню, минимальному за последние 3 месяца. Однако сразу после 18:00мск, когда была опубликована речь Бернанке, курс евро почти моментально взлетел на 100 пунктов.
Однако не всегда рынок так сильно реагирует на выступление главы ФРС. Если вспомнить первое выступление Бернанке на посту главы ФРС, которое прошло в феврале 2006 года, то оно не имело такого сильного влияния на рынок. Тогда после начала выступления пара EUR/USD незначительно подросла, а потом снизилась с 1.1950 до 1.1870.
В июле 2005 года рынок довольно остро реагировал на выступление Алана Гринспена, который передал свои полномочия Бернанке в январе 2006: После начала выступления пара EUR/USD снизилась с 1.2080 до 1.2000, однако затем подскочила аж до 1.2180.
В июле 2004-го также рынок остро реагировал на выступление главы ФРС. Тогда процентные ставки составляли всего лишь 1.25%, а глава ФРС дал четкий сигнал к тому, что «размеренное» повышение процентных ставок продолжится. Он также намекнул, что ФРС даже может действовать более «агрессивно», в случае, если это потребуется для целей достижения ценовой стабильности. В результате курс EUR/USD снизился с 1.2448 до 1.2000 за период продолжительностью около трех недель.
В феврале этого же года реакция на выступление Гринспена была сильной, но не продолжительной: пара EUR/USD взлетела с 1.2670 до 1.2850, однако движение не получило продолжения в последующие дни. На том выступлении глава ФРС напротив отмечал очень низкий уровень инфляции и отметил необходимость сохранять терпение, сохраняя ставки на уровне, близком к нулевому.
Итак, какие выводы можно сделать из предыдущего опыта полугодовых выступлений главы ФРС?
Во-первых, полугодовое выступление главы ФРС нередко вызывает сильнейшие всплески активности на финансовых рынках. По этой причине в среду после 18:00мск можно ожидать сильных движений, которые представляют собой риск.
Во-вторых, выступление главы ФРС может способствовать развитию тенденции на валютном рынке, которая может продолжаться от трех недель и более.
В-третьих, событие может развернуть краткосрочный тренд на валютном рынке в обратном направлении. Сегодня рынок активно ставит против доллара, а пара EUR/USD торгуется вблизи своих исторических максимумов. Возможно, если глава ФРС будет более агрессивен, чем ожидают рынки, то ситуация на валютном рынке развернется на 180 градусов и доллар вернется к укреплению. Однако мы ждем никаких резких заявлений и полагаем, что рынок сделает акцент на оценке ситуации, которая складывается сейчас на рынке жилья США, а также перспективах сектора высокорискованных ипотечных облигаций. Если выступление Бернанке будет нейтральным, то, пожалуй, следует ожидать продолжения продаж USD в течение последующих недель. В этом случае вполне актуальным становится движение евро к среднесрочному целевому уровню на 1.40.
