Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 18 февраля

Сильные экономические показатели по американской экономике на данном этапе играют незначительную роль в формировании динамики курса доллара против корзины основных мировых валют. Индекс доллара в четверг упал на 29 пунктов до 83.46. Однако попытка прорыва уровня поддержки на 83.40 состоялась, дневной минимум индекса доллара 83.36. Это означает, что доллар и дальше будет находиться под прессингом.
Обеспокоенность главы ФРС США высоким уровнем бюджетного дефицита и его призывом привести расходов государства в соответствии с его доходами для инвесторов является сигналом того, что проблема «двойного дефицита» по-прежнему является серьезной, а рост импортных цен, возможно, предваряет ухудшение торгового баланса за январь.
В январе импортные цены выросли на 0.9% по сравнению с предыдущим месяцем, во многом благодаря росту цен на энергоносители. Вместе с тем, без учета изменения цен на нефть и продукты питания, импортные цены выросли на 0.2%. Это означает, что экспортеры продукции в США вынуждены поднимать цены с целью обеспечения необходимой нормы прибыли, даже если это приведет к сокращению доли рынка сбыта. В то же время, по мнению А.Гринспена, высказанного ранее, рост импортных цен может привести не только к усилению инфляционного давления, но и снижению спроса на импортную продукцию, что, в конечном счете, должно привести к улучшению ситуации с внешнеторговым балансом США. Немаловажным стал и факт роста экспортных цен в пятый месяц подряд, при этом только в январе их рост составил 0.7%.
Неожиданностью для рынков стало снижение первичных требований по безработице за неделю, закончившуюся 12 февраля на 2,000 до 302,000. Средний показатель за четыре недели упал на 4,000 до 311,750. На рынке во всю заговорили о том, что февральские показатели по занятости могут достигнуть 230,000-250,000. Глава ФРС США считает, что замедление темпов роста производительности труда должно в итоге вылиться в рост найма рабочей силы при сохранении темпов роста экономики. Таким образом, вероятность роста процентных ставок в США достаточно велика, что и подтверждается котировками фьючерсов, которые в свою очередь учитывают почти 100% вероятность их повышения в марте и в мае.
Деловая активность в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка в Филадельфии в феврале выросла благодаря ослаблению инфляционного давления. Индекс бизнес активности вырос в феврале до 23.9 с 13.2 месяцем ранее. Индекс закупочных цен снизился до 43.5 с 66.1 в январе.
Однако министерство труда США сообщило, что индекс потребительских цен за декабрь пересмотрен с -0.7% до -0.3%, с учетом этого базовый индекс инфляции пересмотрен до 0.2% с 0.1%. Это связано с новой методикой расчета инфляции и все месячные показатели за последние пять лет также будут скорректированы. В 2004 году оптовые цены в США выросли на 4.1%, и это самые высокие темпы за 14 лет. Базовый ИЦП вырос в прошлом году на 2.2%. Это самый существенный рост за последние шесть лет. Тем самым высокие цены на энергоносители могут сохранить потенциал усиления инфляционно давления, если к лету не произойдет существенного снижения цен на «черное золото».
Индекс опережающих экономических индикаторов за январь снизился на 0.3%. По мнению представителей Ассоциации производителей США, которые рассчитывают значения индекса, «рост цен на энергоносители и снижение доллара несколько замедлили темпы роста экономики. Однако наибольшие опасения вызывает осторожное отношение компаний. Опасения компаний по поводу направления потоков инвестиций может привести к осторожности в отношении найма и пополнения товарно-материальных запасов». Несмотря на складывающееся впечатление противоречия значений индекса опережающих индикаторов с показателями по американской экономике, на самом деле противоречий нет, так как значения индекса рассчитываются вперед на срок от трех до шести месяцев. По истечении этого времени, возможно, что повышение ставок ФРС окажет негативное влияние на фондовые рынки (важную компоненту индекса) и темпы роста экономики США в целом.
Другое дело, что фундаментальные реалии текущего уровня американской экономики вряд ли соответствуют курсу доллара против корзины основных мировых валют. Однако ведущую роль в формировании курса доллара играют ожидания участниками рынка возобновление роста экономик других регионов (Европы, Японии) и сохранение структурных дисбалансов в экономике США. Тем не менее, явно прослеживается тенденция к смене многолетнего медвежьего тренда курса доллара, поскольку как бы не были масштабны проблемы США связанные с «двойным дефицитом», американская экономика на голову превосходит темпы роста экономики, как той же Европы, так и Японии.
В пятницу внимание инвесторов будет сфокусировано на данных инфляции цен производителей и индексе потребительских настроений Мичиганского университета. При положительном характере данных участники рынка начнут фиксировать прибыль от недельного падения курса доллара, что может привести к росту индекса доллара к уровням близким к 83.80 и выше. Однако с учетом того, что в США предстоят длинные выходные и рынки будут закрыты в понедельник, рост доллара против мировых валют может быть кратковременным. Вероятность того, что инвесторы предпочтут оставаться в коротких позициях по доллару, остается высокой.
Уровни сопротивления индекса доллара расположены на 83.84, 84.15, 84.40, поддержки на 83.20, 82.92 и 82.64.