Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 2 августа

Фондовый рынок в США в четверг продолжил восстанавливать свои позиции. Как следствие, мы наблюдали снижение доллара и плавное восстановление кэрри-трейд на валютном рынке в четверг. Индекс Dow вырос на 100 пунктов (+0.8%), а доходности 10-летних облигаций почти не изменились и остались на уровне 4.75%. В целом, мы продолжаем видеть волатильный рынок. Инвесторы покупают снизу, продают сверху. На новостном фронте сообщения о хороших финансовых отчетах корпораций сглаживаются негативными отчетами от ипотечных компаний и компаний, которые терпят убытки на рынке subprime
2-я страховая компания США Prudential Financial Inc. заявила о том, что она продолжает покупать ипотечные облигации, обеспеченные субстандартными ипотечными кредитами (subprime). Компания ожидает, что проблемы на этом рынке обойдутся ей не более чем в $150 млн. в этом году. Вице-председатель компании заявил, что цены на некоторые надежные облигации сейчас непропорционально низки по отношению к риску, и как следствие, это создает хорошие возможности для покупки. На конец июня Prudential имело облигаций subprime на сумму $8.5 млрд. В отличие от фондов, компания выкупала облигации без кредитного плеча и не имеет срочной необходимости продавать активы для удовлетворения требований кредиторов, как это случилось с фондами Bear Sterns.
Еще один ипотечный брокер – Accredited Home Lenders Holding Co. заявил о возможном банкротстве. Компания заявила, что «некоторые конкуренты недавно приостановили выплаты по долгам или ищут спасения в банкротстве, и мы можем повторить их судьбу». Акции этой компании упали за день почти на 50%.
Акции Beazer Homes USA Inc.сегодня выросли на 13%. Вчера слухи о возможном банкротстве этой строительной компании привели к резкому падению их акций. В четверг бумаги восстановились на сообщениях о том, что крупный хедж фонд Citadel Investment Group LLC нарастил свою долю в акциях строительной компании до 5.7%.
9-й по размеру ипотечный брокер IndyMac Bancorp Inc заявил о том, что может ввести радикальные изменения в стандарты кредитования и повысить процентные ставки по ипотечным кредитам. В письме сотрудникам, президент компании Майкл Пери заявил, что рынок ипотечных облигаций стал паническим и неликвидным. Он также написал, что компания должна быть благоразумной и оценить негативную ситуацию на рынке, которая стала шире и более серьезной, и может потребоваться больше времени для коррекции.
Проблема заключается в том, что сейчас торговля облигациями осложнена еще и тем, что есть трудности в обращении даже самых высоконадежных ипотечных облигаций с рейтингом ААА, которые не имеют гарантий от государственных ипотечных компаний.
Проблема заключается в том, что повышение ставок по кредитам и ужесточение стандартов в перспективе должны вызвать падение спроса на ипотечные кредиты, и, как следствие, еще больше способствовать снижению цен на недвижимость.
Подводя, итог, стоит отметить, что складывается впечатление, что впереди нас ждут новые неприятные сюрпризы. Вопрос состоит в том, сколько времени пройдет, прежде чем они снова появятся на рынке. Что касается перспективы и иены и доллара, то здесь мы ожидаем плавного возвращения игроков в короткие позиции (доллар и иена будут под давлением), но это будет плавное снижение, которое может закончиться новым стремительным укреплением, в случае усиления проблем на кредитном рынке.

Центральным событием пятницы станет отчет по рынку труда США. Аналитики в среднем ожидают, что занятость Nonfarm Payrolls /NFP/ в июле вырастет на 125 тыс., безработица останется на уровне 4.5%. Диапазон прогнозов по NFP составляет 60-160 тыс. Прежде на этой неделе был опубликован отчет по приросту занятости в частном секторе, который показал рост всего лишь на 48 тыс. против прогноза 100 тыс. Теоретически, это может говорить о том, что NFP может вырасти не на 125 тыс. а на 90 тыс. Публикации отчета NFP обычно предшествует период очень спокойного рынка, в то время как после выхода отчета мы наблюдаем существенный рост волатильности на FX. Стоит отметить, что в последние месяцы рынок не реагировал ростом доллара даже на хорошие цифры NFP, которые превосходили прогноз. Дело в том, что мы наблюдали серьезный нисходящий тренд по доллару и рынок был склонен использовать любые подъемы доллара для того, чтобы продать валюту. В настоящий момент нисходящий тренд по доллару ослаб, а валютный рынок уделяют значительно больше внимания тому, что происходит сейчас на кредитном рынке США и других регионов. Мы не беремся предсказывать поведение рынка после выхода цифр, однако стоит отметить момент, на который стоит обратить внимание. Если посмотреть на EUR/USD, то последние 5 дней участники рынка в нерешительности выбирают направление для дальнейшего движения. Если NFP выйдет хороший (125 тыс. или выше), а евро к концу дня пойдет наверх, это может дать подсказку о том, что учстники рынка настроены на то, чтобы попытаться вновь протестировать максимум. Но если доллар будет укрепляться после выхода статистики, мы можем получить новые минимумы по EUR/USD. Во всяком случае, после выхода статистики у нас есть шанс увидеть выход из диапазона и получить движение, которое продолжится на следующей неделе. Отчеты по рынку труда обычно выходят в первую пятницу каждого месяца. Последние отчеты выходили 6 июля, 1июня, 4 мая, 6 апреля, 9 марта, 2 февраля, 1 января.