Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 21 апреля

Доллар пытался отыграться против корзины основных мировых валют за трехдневное падение после публикации данных по инфляции цен потребительской корзины. Первоначальная реакция инвесторов на усиление инфляции в США была положительной, индекс доллара достиг максимумов дня в районе 84.07. Однако в итоге ожидания повышения ставок ФРС возымели обратный эффект для американской валюты. Повышение ставок теперь расценивается рынком как фактор, который может существенным образом замедлить темпы роста экономики США. И этот довод привел к падению ведущих фондовых индексов США от 1.0 до 1.3% к новым минимумам года, несмотря на хорошие квартальные отчеты и прогнозы на следующий от компаний Intel, Caterpillar, Yahoo.
Не последнюю роль в падении курсов акций американских компаний и доллара сыграл рост цен на нефть с поставкой в июне до 54 долларов за баррель из-за неожиданного снижения запасов «черного золота» в США. В среду индекс доллара снизился на 11 пунктов до 83.52.
О том, что ставки ФРС США будут повышены 3 мая мало кто усомнится, после того как инфляции цен потребительской корзины за март оказалось значительно выше ожиданий. Днем ранее показатели инфляции цен производителей не предвещали такого развития событий. Цены потребительской корзины в марте выросли на 0.6% и это самый значительный рост с октября прошлого года. Базовый индекс, не учитывающий подверженные значительным колебаниям цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0.4%. Так сильно он не поднимался в течение двух с половиной лет. Основной причиной роста индекса потребительских цен в марте стал рост цен на нефть. Цены на энергоносители выросли в марте по сравнению с февралем на 4.0%, и это самый значительный рост с прошлого октября. Цены на жилье, доля которых в общем индексе потребительских цен составляет около 40%, выросли на 0.5%, и это самые значительные за более чем четыре года темпы. Цены на одежду выросли на 0.8%. Так быстро одежда не дорожала почти год. Цены на авиабилеты продемонстрировали самые высокие почти за четыре года темпы роста, оказавшись в марте на 2.7% выше февральского уровня.
Отчет ФРС о ситуации в экономике был в целом положительным. Производственная активность в течение этого периода, в основном, выросла. В 11 из 12 округов зафиксирован рост производственных заказов, говорится в докладе. Многие округа сообщали об усилении инфляционного давления, хотя реальный рост цен, в целом, оставался умеренным. В большинстве регионов производственные компании, розничные торговцы и предприятия сферы услуг имели возможность хотя бы частично переложить рост издержек на плечи потребителей. Однако общее влияние данных «Бежевой книги» может быть смазано, поскольку они относятся к периоду до 11 апреля, а после этого, вышедшие данные по экономике США были далеки от радужных.
Определенную поддержку доллару оказали выступления управляющего ФРС США Фергюссона и министра финансов Сноу.
Фергюсон постарался развеять опасения участников рынка, которые полагают, что растущая задолженность США перед иностранцами может привести к финансовому кризису. Рост дефицита текущего счета платежного баланса США (в прошлом году он достиг рекордного значения 667 миллиардов долларов) связан с «фундаментальными изменениями в мировой экономике», к которым относится значительный рост производительности труда в США и низкий экономический спрос в других странах.
Поэтому, сказал Фергюсон, «менее вероятно, что коррекция дефицита текущего счета платежного баланса будет беспорядочной и повлечет за собой тяжелые последствия». Однако если это мнение неверно, то ФРС будет готова принять все необходимые меры. Согласно результатам нового исследования, проведенного Федеральной резервной системой, рост производительности труда в США в конце 1990-х годов был главной причиной роста дефицита текущего счета платежного баланса, сказал Фергюсон. Сокращение объема частных сбережений и рост дефицита бюджета сыграли в этом значительно меньшую роль. «Рост производительности труда привел к повышению ожиданий инвесторов по доходности инвестиций в экономику США и, следовательно, – к росту притока инвестиционных капиталов, укрепившему доллар…, – сказал Фергюсон. – Рост доходности привел и активизации внутренних инвесторов. В конечном итоге, ожидания высокой доходности привели к росту фондовых рынков, благосостояния домашних хозяйств и долгосрочных ожиданий относительно доходов домашних хозяйств. В результате выросло потребление, а объемы сбережений снизились». Тем не менее, управляющий ФРС считает, что сокращение дефицита бюджета США «крайне важно по другим причинам: в результате этого высвободятся ресурсы для частных инвестиций и сократится нагрузка на будущих налогоплательщиков, которые будут выплачивать государственный долг». «Снижение дефицита бюджета может облегчить процесс коррекции дефицита текущего счета платежного баланса, так как высвобожденные ресурсы могут быть направлены на повышение чистых объемов экспорта, в результате чего сокращение дефицита внешней торговли не потребует сокращения инвестиций», – сказал он.
В свою очередь Сноу подтвердил о приверженности США политике сильного доллара. Он отметил, что реформирование системы социального обеспечения тесно взаимосвязано с планами администрации президента Буша по сокращению в ближайшее время дефицита бюджета США. К 2009 году планируется сократить дефицит бюджета до 2.0% ВВП с нынешних 3.6%.
Если к этому присовокупить намерения Президента США снизить зависимость страны от импорта энергоносителей, то темпы роста экономики США могут оказаться близки к прогнозным. Снижение же рыночных опасений в отношении проблемы «двойного дефицита» будет способствовать укреплению курса доллара.
В четверг внимание инвесторов будет сфокусировано на цифрах производственной активности филадельфийского индекса, недельных данных по рынку труда и послании главы ФРС А.Гринспена Бюджетному комитету.
Отскок индекса доллара от уровней поддержки в районе 83.30 не исключает последующего роста до 84.00 и выше. В противном случае усиление давления со стороны инвесторов может привести к снижению индекса доллара до 82.82, уровня 61.8% Fibonacci retracement от роста с 81.28 до 85.33.
Уровни поддержки индекса доллара расположены на 83.30, 83. 09, 82.82, сопротивления на 84.00, 84.15, 84.35.