Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 25 июня
Доходности 10-летних казначейских облигаций США упали на 6 пунктов – до 5.078%, а фондовые индексы за день успели подняться и опуститься ниже нуля. Судя по такой динамике котировок, что-то беспокоит американских инвесторов и они уходят в казначейские облигации. Разумного объяснения подобным движениям на рынке вы пожалуй не найдете, и эти фокусы вновь придется списать на загадочную психологию рынка.
Единственным отчетом, который был опубликован в этот день, стал доклад Национальной Асооциации Риэлтеров /NAR/ по продажам на вторичном рынке. Отчет вышел в 18:00мск. Опубликованные цифры показали, что снижение продаж домов в мае составило всего 0.3%м/м до 5.99млн., то время как участники рынка ожидали более сильного снижения до 5.97 млн. Однако тот факт, что падение цен продолжается уже 10-й месяц подряд, а запасы непроданных домов выросли до максимального уровня за последние 15 лет, не прибавляет энтузиазма участникам рынка.
Основная угроза рынка недвижимости для экономики состоит в сильном падении цен на жилье. В случае если цены на дома начинают падать, благосостояние домохозяйств снижается, поскольку за заложенный дом уже нельзя получить столько денег как раньше. Прежде, когда цены на дома росли, многие американцы покупали дома с целью последующей продажи. Другой момент заключается в том, что американские потребители активно используют рефинансирование кредитов. Если ставка кредита снижается, то они преждевременно погашают кредит, и по более низкой ставке берут другой. Проблема состоит в том, что если цена на дом падает, то его уже не возьмут в обеспечение по той же цене, что и раньше и новый кредит могут не дать. В результате, если кредитный пресс становится обременительным и непосильным для многих американцев. В результате, если должники начинают не возвращать кредиты, а оставляют свои дома, это приводит к росту рисков кредиторов. Кредиторы выставляют дома должников на продажу, тем самым еще больше увеличивая предложение и сбивая цену. Пока количество «отказников» относительно невелико. Эта проблема была основной темой всех финансовых СМИ в конце февраля.
Сейчас лишь мы видим некоторые отголоски этой темы в лице проблем у фондов Bear Stearns, чьи активы состоят из пулов ипотечных облигаций и других ценных бумаг с различной степенью риска. Другие фонды сейчас также терпят убытки, однако эта тема остается очень закрытой и остается надеяться на то, что масштабы проблем не усилятся.
Таким образом, сегодня облигации выполняли роль «тихой гавани», безопасного убежища для инвестиций, которые побоялись оставаться в рискованных активах. Цены на облигации росли, а их доходности снижались. Вот только доллар эти движения никак не коснулись.
Кстати в понедельник, Банк Международных Расчетов /BIS/ предупредил, что доллар является уязвимым к притоку внешних средств. Средства эти по большей части заходят в экономику США через покупку казначейских облигаций. Поэтому стоит помнить: если вдруг мы увидим резкое падение цен на облигации, это может говорить что инвесторы уходят из США. Но эта страшилка существует уже давно и вряд ли она кому-то помогла сделать деньги на FX.
Канадский доллар
На прошлой неделе пара USD/CAD выросла до максимального уровня с 30 мая. Сегодня курс делал попытку подняться к максимумам, которая закончилась неудачно. На прошлой неделе мы заметили как пара USD/CAD реагировала ростом на нисходящее движение нефтяных цен. Сегодня в течение дня цены на нефть теряли около $1, однако к закрытию торгов резко выскочили наверх, что привело к давлениию на USD/CAD. В настоящий момент продажи сырья составляют около половины экспорта Канады, поэтому спекулянты внимательно следят за движениями сырья. Похоже, к настоящему моменту огромный спрос на канадские доллары снизился, и рынок уже более адекватно оценивает курс, исходя из экономических реалий. Что до последних, что мы ждем пятницы, когда выйдут данные по ВВП за апрель, а также Деловой Обзор по Канаде. Судя по техническим факторам, вероятность еще раз протестировать 1.0550 очень высока. Тем более цены на нефть явно стремятся подрасти этим летом.
Чего ждать во вторник?
Во вторник мы ждем данных по продажам новых домов (18:00мск). В это же время выйдут данные по доверию потребителей. Вечером, в 21:00мск состоится аукцион Казначейства по продаже 2-хлетних облигаций на $18 млрд.
