Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 27 мая

Опубликованные уточненные данные по темпам роста экономики США в первом квартале выступили в качества катализатора ралли на фондовых рынках, и укрепления курса доллара. Индекс доллара достиг уровня 86.95 прежде, чем закрылся на отметке 86.85, что обеспечило дневной рост значений индекса на 54 пункта по сравнению с предыдущим уровнем закрытия в среду.
Рост ВПП в первом квартале составил 3.5% против 3.1% согласно предварительной оценке. В лучшую сторону были пересмотрены показатели торгового баланса. Так, объем импорта вырос на 9.1%, а не 14.7% как сообщалось первоначально. Экспорт же вырос на 7.2%. В четвертом квартале экспорт вырос на 3.2%, а импорт на 11.4%. Существенно были пересмотрены показатели по товарно-материальным запасам, которые компании увеличили на 68.4 млрд. долларов, а не 80.2 млрд. долларов или 47.2 млрд., как это было в четвертом. Реальные конечные продажи внутреннего продукта, т.е. ВВП за вычетом изменения частных товарно-материальных запасов, в первом квартале выросли на 2.7% годовых. Это выше предварительной оценки 1.9%, но ниже показателя 3.4% в четвертом квартале. Индекс цен расходов на личное потребление вырос на 2.1%. Это соответствует предыдущей оценке за этот квартал, но ниже показателя IV квартала – 2.7%. Последовательно взвешенный индекс цен США вырос на 3.2% годовых. Это меньше предыдущей оценки 3.3%, но выше показателя роста в четвертом квартале 2.3%. Объем капиталовложений компаний вырос на 3.5%. Это ниже предварительной оценки 4.7%, и намного ниже показателя 14.5% в четвертом квартале. Последнее указывает на то, что американские компании стремились воспользоваться льготой на инвестиции, действие которой заканчивалось в прошлом году. По этой причине рост инвестиций в первом квартале более соответствует реальной ситуации, нежели в конце прошлого года. В свою очередь, это означает, что американские компании рассчитывают на высокие темпы роста экономики и в течение 2005 года.
Показатели рынка труда также подтверждают наметившуюся месяцем ранее тенденцию улучшения ситуации на рынке рабочей силы. В свою очередь, рост занятости будет поддерживать и рост внутреннего спроса, на который приходится более двух третей ВП страны. В первом квартале потребительские расходы выросли на 3.6%, что выше предварительной оценки в 3.5%, но ниже 4.2% в последнем квартале года минувшего. Но в первом квартале и рост занятости был намного меньше, чем в последние месяцы 2004 года и, тем более, в начале второго квартала.
Так, первичные заявки на пособия по безработице выросли на прошлой неделе на 1 000 до 323 000. Четырехнедельная средняя составляет 330 500, что дает основание ожидать высоких данных по занятости за май этого года. Помимо этого, вторичные заявки на пособия по безработице упали на прошлой неделе на 22 000 до 2 574 000, и вполне вписываются в рыночные ожидания уровня безработицы на уровне 5.2%.
Показатели темпов роста американской экономики, несмотря на то, что они оказались ниже ожиданий экономистов в 3.6%, все же являются более высокими, нежели в Европе, и это наложило свой отпечаток на динамику курса доллара против корзины основных мировых валют. Помимо этого, эти данные не дают оснований усомниться в том, что ставки ФРС будут повышаться. Тем самым привлекательность инвестиций в долларовые активы будет обеспечивать спрос на них и, как следствие, рост курса доллара. Косвенным подтверждением роста ставок в США служат и выступления представителей ФРС, которые считают, что ужесточение кредитно-денежной политики может продолжиться.
Индекс доллара имеет все предпосылки для роста к уровням сопротивления в районе 87.00 и 87.40, выше которых открываются реальные перспективы достижения уровней близких к 90.00. Несмотря на то, что в США не принят целевой уровень инфляции, который бы определял изменения в кредитно-денежной политике, ФРС внимательно отслеживает индекс расходов на личное потребление. Его рост указывает на усиление инфляционных процессов не только за счет повышения цен на энергоносители.
В этой связи, пятничные данные по расходам и доходам американцев, а также инфляции потребительских расходов за апрель могут оказаться определяющими для динамики курса доллара. Эти цифры укажут, насколько реальными являются ожидания участниками рынка повышения ставок ФРС в июне этого года.
До выхода этих данных индекс доллара может несколько снизиться под влиянием фиксации прибыли и проверить на прочность уровни поддержки в районе 85.60.
На дневных графиках индекса доллара наблюдается локальная медвежья дивергенция RSI, которая указывает на наличие рисков резкого снижения доллара против корзины основных мировых валют. Вниз доллар будут подталкивать и стремление зафиксировать прибыль перед предстоящими в США длинными выходными. В то же время потенциал роста индекса доллара к новым максимумам года далеко еще не исчерпан, особенно, если произошел коренной разворот трехлетнего медвежьего тренда доллара.
Уровни поддержки индекса доллара расположены на 86.60, 86.40, 86.10, сопротивления на 87.05, 87.40, 87.70.