Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 28 июня

Довольно буднично прошло самое ожидаемое событие месяца – заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Как итог, можно отметить рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США на 4 пункта после выхода комментария. В целом, у нас осталось впечатление, что ФРС вполне оптимистично смотрит как на экономику, так и на инфляцию. Возможно, такая позиция вызовет немало критики, но стоит признать, что Бернанке делает свою работу самым лучшим образом. Не для кого не стало сюрпризом, что ставка осталась без изменений на уровне 5.25%. Основная интрига состояла в том, какие изменения претерпит сопутствующий комментарий (statement).

После выхода комментария в свет в 22:15 мск какая-либо реакция на валютном рынке отсутствовала. Как мы и ожидали, никаких кардинальных изменений на рынке не произошло. Такая ситуация наблюдалась и в прошлые заседания ФРС. Поскольку в этих заседаниях уже не осталось какой-либо интриги для рынков, они перестали на них реагировать. В целом, комментарий можно расценить как умеренно негативный для доллара, однако мы не думаем, что он слишком сильно повлияет на доллар.

Стоит отметить, что первый абзац комментария, который вкратце характеризует состояние экономики, выглядит более оптимистичным, чем в прошлом комментарии 9 мая. В нем говорится, что темпы экономического роста будут умеренными в 1-м полугодии, несмотря на продолжение коррекции в секторе жилья. Экономика, вероятно, будет расти умеренными темпами в будущие кварталы. В прошлом комментарии ФРС использовал формулировку: "Экономика замедлилась в первой половине года".

Оптимистичным для фондового рынка, и негативным для доллара выглядит второй абзац. В нем ФРС отмечает тот факт, что значения базовой инфляции несколько улучшились в последние месяцы. В то же время, сейчас нет убедительных признаков устойчивого ослабления инфляционного давления. Фраза о том, что высокий уровень загрузки мощностей будет поддерживать инфляционное давление, осталась неизменной. Важным является то, что Комитет убрал фразу о том, что инфляция остается повышенной.

В комментарии остался неизменным ключевой третий абзац, в котором обычно говорится о том, какой будет дальнейшая монетарная политика банка. в это части комментария, как всегда, говорится, что основным беспокойством Комитета является то, что темпы роста инфляции не смогут замедлится как ожидалось, а будущая политика будет зависеть от развития прогноза, который будет определяться выходящими данными.

А теперь немного о данных, которые вышли в США в четверг. ВВП США вырос в 1-м квартале лишь на 0.7%г/г, что оказалось ниже прогнозов экспертов (+0.8%г/г). Такими были окончательные данные по ВВП. Предварительная оценка предполагала рост на 0.6%г/г. Стоит отметить, что этот отчет, как правило, ни на что уже не влияет, поскольку эти цифры уже полностью учтены рынком, а большее значение имеют те факторы, которые повлияют на экономику в будущем. Core PCE был пересмотрен вверх с 2.2%г/г до 2.4%г/г, что является сигналом к тому, что ФРС пока рано снижать процентные ставки, а ценовое давление в 1-м квартале усилилось. Индекс цен PCE вырос на 3.5% в то время как предварительная оценка предполагала рост 3.3%. Заявки на пособие по безработице снизились на 13 тыс. – до 313 тыс. Аналитики ожидали заявок на уровне 318 тыс., таким образом, эти данные несколько лучше прогноза.

В пятницу в 16:30мск выйдут данные по личным расходам и доходам. По нашим наблюдениям эти данные ни на что не влияют. В 17:45 выйдет индекс деловой активности Chicago PMI, а в 18:00мск выйдет индекс доверия от Мичиган. В этот день мы будем двигаться под влиянием технических факторов. Наши симпатии на стороне доллара.