Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 28 мая

Краткие итоги недели:
Доллар укрепился 4-ю неделю подряд к евро, 5-ю неделю к иене.
Доходность 10-летних казначейских облигаций подросла с 4.80 до 4.86%.
Рынок американский акций снизился впервые за последние два месяца.

Прошедшая неделя выдалась не очень богатой на статистику или сильные движения на валютном рынке. В целом, доллар подтверждает нашу нейтральную стратегию, которой мы придерживаемся уже 1.5 месяца. Участники рынка продолжают оценивать выходящие данные с целью определится с дальнейшим направлением движения валютного курса. На этой неделе, по нашему мнению, наиболее интересной стала публикация протокола Банка Англии в среду. Протокол показал, что управляющие банка на последнем заседании рассматривали возможность повышения ставки сразу на 50 пунктов. Курс фунта вырос почти на 200 пунктов после выхода новостей – до нового двухнедельного максимума $1.99, однако движение не получило продолжения к концу недели. Мы по-прежнему не верим в фунт выше $2.

Интересно отметить, что наиболее сильный рост доллара отмечался в понедельник-вторник, когда в отсутствие каких-либо интересных новостей из США, движения на валютном рынке были наименее вероятны. В эти дни пара EUR/USD установила новые минимумы за последние 6 недель. Динамика валютного рынка в эти дни в очередной раз подтверждает, что не у всех движений на FX должны быть какие-то конкретные причины. Участники рынка объяснили покупки доллара закрытием большого числа коротких позиций по этой валюте. Кроме того, участники рынка пересматривали свои прогнозы по процентным ставкам ФРС. Согласно рынку фьючерсов, за последние две недели вероятность снижения ставки к сентябрю упала с 46% до 19%.

В ночь со вторника на среду выступил наиболее «агрессивный» управляющий ФРС Джеффри Лакер, который заявил, что инвесторы недооценивают решительность банка в борьбе с инфляцией. Прежде всего, он имел инвесторов на рынке акций, которые на прошлой неделе подняли индексы на новые исторические максимумы. На этой неделе мы получим еще ряд сигналов от центрального банка США. Прежде всего, внимание рынка будет обращено на протокол заседания ФРС от 9 мая, который будет опубликован в среду. В пятницу с прогнозом по американской экономике выступит управляющий ФРС Рэнэлл Кросзнер. Других выступлений на эту неделю не запланировано. В целом, позиция ФРС в отношении монетарной политики ФРС нам предельна ясна: банк продолжает оценивать динамику рынков и выходящие экономические данные. В настоящий момент эта информация никак не предвещает снижения ставок.

Все данные, которые мы получили на прошлой неделе, вышли в четверг и пятницу. Эти данные затрагивали наиболее проблемный сектор американской экономики – сектор жилья. Данные четверга показали неожиданный рост продаж домов на первичном рынке, который оказался значительно лучше ожиданий аналитиков (рост в апреле +16%м/м). Данные по продажам новых домов являются опережающим для всего рынка жилья и могут говорить о том, что рынок в самом деле показал дно в 1-м квартале этого года. Другой отчет показал рост заказов на товары длительного пользования на 0.6%м/м. Заказы растут третий месяц подряд, что является самой продолжительной серией за последние два года. Заказы – опережающий индикатор, который также может говорить в пользу восстановления американской экономики.

На хороших данных, в четверг доходности 10-летних облигаций поднимались к 4.90%. Последний раз такие уровни мы видели на пике роста доходностей в конце января. Эти уровни близки к максимальным с августа прошлого года. Рост доходностей свидетельствует о том, что участники рынка более оптимистично оценивают перспективы американской экономики. Хорошие данные незначительно поддержали доллар, активность на рынке оставалась низкой в этот день.

Пятничные данные по вторичному рынку недвижимости были хуже прогноза, однако мы бы не стали обращать внимания на эту статистику из-за запаздывающего характера этих данных.

На валютном рынке приближаются «летние торги». Это означает падение активности и отсутствие сильных движений до осени. Все самое интересное произойдет в пятницу: сразу несколько важнейших отчетов по экономике США будут опубликованы в этот день, наиболее интересным среди которых будет отчет по рынку труда. В настоящий момент наши симпатии остаются на стороне доллара, поскольку участники рынка могут по-прежнему недооценивать перспективы американской экономики. Однако в целом, мы не меняем свой нейтральный взгляд на валютный рынок, поскольку не видим серьёзных трендов. Кроме того, мы продолжаем следить за кросс-курсами с иеной, по которым вот-вот может случиться существенная коррекция. Возможно, не сегодня, и не завтра, быть может, к концу лета. Но перепроданность иены заметна невооруженным глазом.