Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 30 июля
На прошлой неделе доллар вырос против евро на максимальную величину с января. Наблюдатели отмечают начало процесса выхода из рискованных активов и репатриацию денег американскими инвесторами. Ралли на фондовых рынках продолжается уже 5 лет, и за это время американские инвесторы вложили много денег в акции иностранных компаний. Репатриация прибыли американскими инвесторами может вызвать существенное увеличение спроса на доллары. Несмотря на то, что корень растущих проблем находится в США, на прошлой неделе участники рынка бежали от рисков в американские казначейские облигации. О росте рисков говорят растущие доходности по корпоративным облигациям. Стоимость дефолтных свопов по корпоративным облигациям (страховка от дефолта) на прошлой неделе выросла до максимальной величины за последние 3 года.
Будущий риск для доллара состоит в том, что если федрезерв изменит свою оценку проблем в США и сделает акцент в сторону снижения ставок, то американская валюта может пострадать. Но до следующего заседания ФРС еще больше недели, однако, стоит внимательно последить за комментариями управляющих федрезерва. За неделю индекс S&P500 упал на 4.9% – максимальную величину за последние 5 лет. Dow упал на 4.2% – максимально с марта 2003.
На прошлой неделе фантастическое снижение мы наблюдали по курсам AUD и NZD. Эти валюты сначала года лидировали по темпам роста, поскольку спекулянты любят валюты с самыми высокими процентными ставками. На прошлой неделе чувство страх сменил жадность, и игроки активно выходили из этих валют. Самое интересное, похоже, нас ждет впереди. Банк Австралии еще может повысить ставки на заседании 8 августа (вероятность около 80%), в то время как Банк Новой Зеландии мог пройти пик повышений ставок и в будущем будет только снижать ставки (аналитики ждут, что снижение начнется в середине следующего года). На прошлом заседании RBNZ повысил ставку, а его глава Алан Боллард заявил, что 4-х повышений ставок в этом году должно быть достаточно для того, чтобы снизить инфляцию. Следующее заседание RBNZ состоится 13 сентября и шанс повышения ставки очень невелик – всего 11%. Мы давно отмечаем спекулятивный перегрев курсов AUD/USD и NZD/USD, который вывел валюты значительно выше их фундаментальных характеристик. Однако динамика этих курсов зависит от спекулятивных настроений на рынке, а не выходящих данных. В ближайшие дни вполне вероятна коррекция вверх. Опыт показывает, что сейчас мы можем увидеть плавное восстановление курсов, после которого вновь может последовать сильное снижение (которое может состояться ближе к осени).
В первый день недели на валютном рынке наблюдалась коррекция к тенденции предыдущих дней. То, что в конце прошлой недели росло, в понедельник снижалось, и наоборот. Наиболее ярко была выражена тенденция по EUR/JPY. Евро рос быстрее других валют в этот день, а иена была слабее на фоне восстановления фондовых рынков. Указанный кросс к настоящему моменту прибавил 114 пунктов или 0.7%. Восстанавливались также товарные валюты, но не так сильно, как евро. Курсы NZD/USD и AUD/USD прибавили около 0.3%. В настоящий момент Forex по-прежнему остается под влиянием эмоций, поэтому о каких-либо фундаментальных факторах говорить абсурдно. В целом, следует ожидать попыток восстановления и EUR/USD и GBP/USD в район своих максимумов, после чего мы ждем новой волны продаж. Теперь по евро и фунту мы нарисовали "потолок" и вряд ли в августе мы выйдем на новые максимумы.
На информационном фоне понедельник был относительно тихим днем. Вся неделя будет очень напряженной по части статистики в США. Данные начнут выходить уже во вторник: мы ожидаем 5 отчетов из США. Кстати, во вторник выйдет отчет по расходам потребителей PCE. Напомним, что отчет прошлого месяца показал, что ключевой инфляционный индикатор ФРС – Core PCE упал ниже +2% – до 1.9%г/г. После этого мы видели усиление негативного отношения к американской валюте. Отчет вышел 29 июня, реакцию вы можете отследить на графике. В последнее время участники рынка Forex мало реагируют на статистику США, а смотрят за динамикой облигаций и рынка акций, оценивая общее отношение к риску у инвесторов. То укрепление доллара, которое мы видели на прошлой неделе, было продиктовано в первую очередь бегством от рисков. Ситуация на фондовых рынках будет продолжать влиять на Forex. На этой неделе выходят квартальные отчеты 101 компаний, входящих в S&P500, а также будут опубликованы важные макроэкономические отчеты: ISM и Nonfarm Payrolls.
