Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 5 января

Во вторник американский доллар продемонстрировал самый значительный по размаху рост с августа месяца относительно своих основных соперников, что, главным образом, стало результатом технических покупок, но было подкреплено и обосновано более благоприятными перспективами роста американской экономики, в сравнении с перспективами экономик других стран, и высокой вероятностью дальнейшего повышения процентных ставок ФРС США. Индекс доллара по отношению к корзине основных мировых валют достиг во вторник своего трехнедельного максимума на 82.71, перед тем как закрыться на уровне 82,57, что было на 127 пунктов выше его закрытия в понедельник. Рост американской валюты, который продолжился во вторник третий день подряд, вписывается в рамки коррекции после его сильного падения в конце прошлого года. Поводами для увеличения спроса на доллар в этот день стали как данные по заказам в американской промышленности, так и публикация протокола последнего заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. При этом укреплению доллара не помешали ни внезапный скачок цен на нефть, ни падение фондового рынка, в то время как основополагающие причины его затянувшегося ослабления – "двойной дефицит" – отошли во вторник на второй план.
Из опубликованного во вторник протокола заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС США от 14 декабря, по итогам которого ключевая процентная ставка была повышена на 25 базисных пунктов до уровня 2,25%, очевидно, что ФРС настроен весьма решительно и впредь придерживаться курса своей политики повышения процентных ставок, начатого в июне прошлого года, хотя сложно сказать, насколько агрессивно будет происходить это повышение. Наибольший интерес вызывает инфляционный аспект вопроса, на счет которого мнения членов комитета разделились, хотя, опять таки, не известно в каком соотношении. Некоторые члены комитета выразили свою обеспокоенность угрозой инфляции, источниками которой могут послужить сравнительно высокие цены на энергоносители, ослабление курса доллара и замедление темпов роста производительности труда. Относительно низкий уровень процентных ставок приводит к тому, что многие финансовые, и не только, рынки принимают на себя излишне высокие риски, такие как узкие спрэды по кредитам, увеличение первичных государственных ссуд, увеличение активности по слиянию и приобретению компаний, а также есть отдельные случаи увеличения спекулятивного спроса на рынке жилья. В противовес этому мнению другие чиновники отметили, что темпы роста заработных плат остаются под контролем, в то время как риски, представляемые снижением курса доллара, и вовсе могут быть преувеличены. Благодаря высоким прибылям, компании смогут какое-то время без труда справляться с более высокими затратами на рабочую силу, что является следствием снижения производительности. По мнению данных членов комитета, инфляционные риски остаются низкими. Несмотря на эту двойственную тенденцию в оценке инфляционных рисков, с учетом того, что текущий экономический подъем стал устойчивым, комитет нашел рациональным продолжить постепенное повышение процентных ставок в ближайшие месяцы, так как этот подход поможет в необходимой степени сдерживать рост инфляции. Таким образом, данные этого протокола только упрочили ожидания дальнейшего размеренного повышения процентных ставок, которые такими темпами могут достичь уровня 3,5% к концу этого года.
По данным отчета министерства торговли США, заказы в промышленности неожиданно увеличились в ноябре на 1,2%, что превзошло прогнозы экономистов, рассчитывавших в среднем на рост всего на 0,9%. Кроме того, в сторону повышения был пересмотрен октябрьский показатель роста заказов: он 0,9%, а не 0,5%, как показала первоначальная оценка. Рост промышленных заказов в ноябре был во многом обязан увеличению спроса на гражданские самолеты. Нельзя не отметить, что объем заказов на капитальные товары без учета заказов в оборонную промышленность и заказов на гражданские самолеты, который является индикатором активности капиталовложений, вырос на 0,8% в ноябре, что является хорошим знаком, особенно после падения этого показателя в октябре на 4,0%.
Очевидно, что для промышленного сектора США завершение прошлого года было весьма хорошим, особенно при учете опубликованных в понедельник данных Института менеджмента поставок (ISM), показавших как рост общего индикатора деловой активности в производственном секторе, так и рост подындекса новых заказов. Во многом этому способствовало снижение цен на энергоносители, а также окончание периода высокой неопределенности, связанной с президентскими выборами.
Во вторник американский фондовый рынок обвалился под влиянием опасений инвесторов за усиление инфляционного давления в экономике, что может повлечь более решительные меры ФРС США – как стало очевидно из протокола заседания комитета по монетарной политике 14 декабря. Развернувшаяся, как следствие этих опасений, фиксация прибыли привела к падению ведущих индексов. Кроме того, источником негативного влияния на фондовый рынок стало также возобновление роста цен на нефть, причиной которого стало официальное подтверждение информации о том, что Саудовская Аравия снизила объем своей нефтедобычи на 500 тыс. баррелей в январе. Цена фьючерсного контракта на сырую нефть с поставкой в феврале выросла во вторник до недельного максимума и составила по итогам закрытия $43,91 за баррель. А также стремительное падение цен на товарных рынках, в свете опасений за возможное снижение спроса на сырье со стороны Китая в наступившем году. А также серьезный удар понесли акции компаний сектора высоких технологий (вновь был понижен рейтинг акций компании Sun Microsystems) и оборонной промышленности ввиду перспективы сокращения расходных статей госбюджета. При сложившихся обстоятельствах ни укрепление курса доллара, ни превзошедшие ожидания данные по промышленным заказам в США уже не смогли остановить падение фондового рынка. По итогам закрытия DJI, -0,7%; S&P-500, -1,0%; NASDAQ, -1,9%.
В среду в США будет опубликован индикатор деловой активности в сфере услуг в отчете Института менеджмента поставок (ISM) за декабрь, а также еженедельный отчет министерства энергетики США по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов. Наиболее вероятно, что коррекционное укрепление доллара продолжится и в этот день, так как в свете перспективы роста процентных ставок в этом году, а также в ожидании официальной статистки американского рынка труда (в пятницу) участники валютного рынка продолжат выравнивать позиции в пользу американской валюты, причем не только закрывая короткие, но и, вероятно, открывая длинные.