Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 6 сентября
Важным итогом торгов в четверг стало то, что доллар продавали на хороших данных из США. Таким образом, как это ни парадоксально, чем выше риск рецессии в США, тем лучше для доллара. По крайней мере, история показывает, что в периоды спадов в американской экономике, доллар обычно укрепляется. Вчера пара EUR/USD подошла к сопротивлению 1.3710/20, однако не пошла выше. Пока мы не видим факторов, которые могли бы заставить участников рынка покупать евро по максимальной цене за месяц. Но эти факторы могут появится сегодня.
В пятницу в 16:30мск выходит ключевой отчет по рынку труда США. Аналитики ждут, что ключевой индикатор прироста занятости вне с/х сектора – Nonfarm Payrolls (NFP), в августе составит 100 тыс после 92 тыс в предыдущем месяце. Диапазон прогнозов для этого индикатора составил 35-150 тыс. Безработица может вырасти до 4.7% после 4.6%. Рост средней почасовой оплаты труда может составить +0.3%м/м.
Наш собственный прогноз предполагает рост NFP на 70-80 тыс., что ниже консенсуса и составляет минимальную величину за 3 года. Мы ждем сокращения занятости в строительном секторе, а также снижения темпов найма в секторе финансовых услуг. В пользу того, что отчет может быть достаточно слабым, говорят данные ADP, а также падение компоненты занятости в индексе ISM для сектора услуг. Однако, отчет по заявкам на пособие по безработице, который охватывал последнюю неделю августа, показал неожиданное падение заявок на 19 тыс. Этот фактор может говорить о том, что увольнения в финансовом секторе могут иметь временный характер. Если, конечно, ситуация в секторе не ухудшится еще больше.
Стоит отметить, что даже если нам было бы доподлинно известно, что NFP выйдет ниже консенсуса на уровне нашего прогноза, сказать, как это скажется на долларе сейчас очень сложно. По-прежнему стоит следить за тем, как рынок реагирует на плохие и хорошие данные. Если доллар упадет, что это подтвердит его слабость. Однако если отчет окажется невероятно хорошим (NFP>120 тыс.), то это может снизить шансы того, что ФРС пойдет на снижение ставок в сентябре. Этот фактор может поддержать доллар. Последние отчеты по рынку труда США выходили: 3 августа, 6 июля, 1 июня, 4 мая, 6 апреля, 9 марта, 2 февраля, 5 января.
<b>Новости, которые выходили в четверг</b>
Ассоциация ипотечных банков США опубликовала еще один устрашающий отчет с рынка жилья США. Дефолты по ипотечным кредитам выросли во 2-м квартале до 0.65%, что стало новым рекордным значением и превысило результат 1-го квартала (0.58%). Количество просрочек должников с высокой степенью риска (subprime) выросло до 14.82%, после 13.77% в 1-м квартале. Судя по всему, мы еще получим новые отголоски этих проблем, и не только в США. Остается только ждать, поскольку кризисные процессы могут развиваться постепенно. Однако указанная новость была одной из немногих плохих новостей в этот день. Другие отчеты показали, что экономика США находится в здоровом состоянии.
Одним из важнейших отчетов сегодня был отчет крупнейшей розничной сети Wal-Mart. Сеть показала рост продаж в августе на 3.1%г/г, в то время как собственный прогноз Wal-Mart составлял 1-2%. Другие розничные сети также показали результаты, которые превзошли ожидания аналитиков. Отчеты показали, что американский потребитель чувствовал себя неплохо в августе, а значит, экспортеры в еврозоне и других регионах могут чувствовать себя спокойно. Падение потребление в США могло бы поддержать доллар, поскольку это бы сделало менее привлекательными регионы, которые экспортируют в США свою продукцию. Судя по всему, если мы и увидим сокращение потребления в Штатах на фоне кредитного кризиса, то в сентябре или еще позже.
Индекс сектора услуг ISM в августе оказался выше прогнозов и составил 55.8, в то время как аналитики ожидали снижения индекса до 54.5. Новые заказы выросли до 57 после 52.8 в июле. Скачок индекса стал максимальным за последние 11 месяцев. Индекс уплаченных цен упал до 58.6, что стало минимальным значением с февраля. Настораживает индекс занятости: его значение упало до 47.9, что стало минимальным значением с декабря 2002 года. То, что индекс ниже 50, говорит о том, что в августе сектор услуг, который составляет 90% всей экономики, мог показать снижение занятости. Вероятно, давление на этот компонент индекса оказало сокращение численности и планов по найму сотрудников в финансовом секторе, который пережил в августе очень нелегкие времена. После выхода отчета давление на доллар сохранилось. Стоит отметить, что весной-летом этого года, когда в США выходили неплохие отчеты, участники рынка активно продавали доллары. Если окажется, что экономика США все еще сильна, то инвесторам не пока стоит беспокоиться относительно перспектив роста в еврозоне или где-либо еще. По этой причине участники рынка вспомнили старую игру и продают доллары. Напомним, что в августе доллар укреплялся на фоне бегства из рискованных активов и ухода инвесторов "в качество". Если худшие опасения не оправдаются, этот процесс может развернуться против доллара.
Стоит также отметить, что в четверг прозвучали выступления ряда управляющих федрезерва. Некоторые из них признали, что риски для экономики выросли, неопределенности стало больше. Даже «непробиваемый» Билл Пул отметил, что риск рецессии в США вырос. Это может говорить о том, что Fed все же морально готов понизить ставку. И в то же время, Ричард Фишер вчера заявил, что ФРС не будет спасать спекулянтов.
