Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 7 июня
В четверг мы наблюдали безумный рост доходностей 10-летних казначейских облигаций – до 5.10%. 13 пунктов за один день. Такого сильного роста доходностей мы не видели, по меньшей мере, 7 месяцев. Возможно, причиной послужил чисто технический момент – после того, как доходности пересекли психологически важный барьер в 5%, трейдеры начали панически сбрасывать облигации, что привело к еще большему росту доходностей. Фундаментальным поводом могли послужить сильные данные США. Наблюдатели также связывают рост доходности с неожиданным повышением ставок центральными банками Новой Зеландии и ЮАР.
Кривая доходности облигаций принимает все более нормальный вид, а разница в доходностях 2-хлетних и 10-летних бумаг достигла 9 пунктов – максимального уровня почти за год. Некоторые участники рынка говорят, что рост доходностей длинных Treasuries отчасти обусловлен падением спроса на долговые бумаги США со стороны иностранных инвесторов. Стоит признать, что объяснение нелепое, глядя на то, как ведет себя доллар на валютном рынке. Если бы иностранный спрос на бонды падал, участники рынка продавали бы доллар. Однако сейчас мы наблюдаем совершенно обратную картину. Стоит отметить, что продажи 10-летних немецких "бундесов", к примеру, привели доходности этих облигаций на максимальную величину с конца 2002 года. Такая же тенденция наблюдается и на других рынках облигаций.
Феноменальный рост доходностей приводит к опасению по поводу стоимости денег, что вызывает обвальное падение фондовых рынков во всем мире. В сущности, по всем признакам, мы сейчас наблюдаем нехватку денег, снижение ликвидности. Участники рынка, чтобы вытащить свои средства избавляются от акций и долговых бумаг, что приводит к росту доходностей.
Как мы и ожидали, доллар, наконец, смог выиграть от растущих доходностей. Другим чемпионом дня стала японская иена. Надо сказать, что в четверг, участники рынка просто выходили из своих позиций. Кто стоял в облигациях – продавал облигации, кто был в акциях – продавал акции. С учетом того, что на валютном рынке преобладают короткие позиции по иене и доллару, то они были частично закрыты, что привело к укреплению этих валют. В целом, волатильность рынка существенно подросла и это не может не радовать опытных спекулянтов.
В пятницу ожидается выступление управляющего ФРБ Чикаго Майкла Москоу (16:00мск), а также данные по внешней торговле США за апрель (16:30мск. прогн. -$63.3 млрд.). Более интересными для рынка должна стать реакция азиатских площадок на происходящее в Европе и США.
В текущих условиях мы считаем перспективными продажи кроссов XXX/JPY и ожидаем увидеть более сильный доллар.
