Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 7 мая

На прошедшей неделе мы получили противоречивые сигналы в отношении экономики США. С одной стороны, опережающие индикаторы ISM оказались неожиданно сильными, и привели к укреплению доллара до максимальных значений за последние несколько недель. С другой стороны, в последнюю пятницу мы получили ключевой индикатор – отчет по рынку труда, который оказался хуже, чем прогнозировали эксперты. Отчет показал, что экономика создала всего 88 тыс. рабочих мест, что оказалось минимальным значением с ноября 2004 года и хуже прогноза 100 тыс. Данные апреля нельзя называть совсем неожиданными: исследование ADP, опубликованное накануне в среду, показало прирост занятости в частном секторе на 64 тыс. Если сюда прибавить 25 тыс. рабочих мест, которые ежемесячно создаются государством, то мы как раз и получим конечную цифру. Возможно, такое хорошее совпадение по цифрам между ADP и Nonfarm Payrolls усилит степень значимости ADP для рынка в будущем.

Вместе со снижением темпов прироста рабочих мест, снизились и темпы прироста оплаты труда: средний заработок вырос в апреле на 0.2%м/м против прогноза +0.3%м/м. В целом, рынок отреагировал на отчет по занятости умеренными продажами доллара падением доходностей 10-летних облигаций на 3 пункта. Учитывая тот факт, что по доллару продолжает доминировать нисходящая тенденция, после выхода слабой статистики в пятницу участники рынка недолго думали, чтобы начать откупать подешевевшие евро и фунт. Возможно, если бы мы просто увидели сокращение NFP до 88 тыс. после 177 тыс. месяцем ранее, это бы не произвело большого влияния на рынок. Но данные последних двух месяцев были пересмотрены вниз на 26 тыс. и это тоже сыграло свою отрицательную роль.

На прошлой неделе отдельно стоит отметить динамику американского фондового рынка. Акции продолжали расти всю неделю, не обращая ни на хорошие, ни на плохие макроэкономические новости Инвесторы на рынке акций сохраняют оптимизм и продолжают верить в сильную экономику. Нельзя сказать, чтобы позитивная динамика фондовых индексов как-то обнадеживала покупателей доллара, однако, падение валюты, по меньшей мере, притормозилось в последние недели. Стоит наверное отметить еще один позитивный для доллара фактор – это безостановочное снижение нефтяных цен, которое мы наблюдали в течение всей прошлой недели.

На этой неделе мы будем решать задачу: пойдет ли доллар к новым минимумам? Поскольку мы на время вышли из «медвежьей позиции» по доллару, мы будем искать аргументы против падения USD. Во-первых, можно отметить, что отчет по рынку труда не является опережающим индикатором для экономики, поэтому судить по нему о будущем экономической активности в США не уместно. Во-вторых, участники рынка ожидают снижения процентной ставки ФРС во 2-м полугодии. На наш взгляд, о снижении ставок пока говорить рано. Возможно, это поймут и другие участники рынка после заседания ФРС, которое пройдет в среду, 9 мая. В-третьих, сейчас слишком высоки ожидания в отношении экономик еврозоны и Великобритании. Данные прошлой недели показали, что высокие валютные курсы этих стран уже оказывают небольшое охлаждающее влияние на местных бизнесменов. В-четвертых, активному валютному рынку осталось жить не больше двух недель. Возможно, за это время мы успеем увидеть что-то интересное, но потом нас, скорее всего, ждет этап летней спячки.

Несмотря на то, что сейчас мы считаем доллар перепроданным и не окончательно скорректировавшимся, в текущих условиях в долгосрочной перспективе американская валюта сохраняет потенциал для снижения. Некоторые эксперты полагают, что текущее снижение – это мелочь, а доллар ждет еще 10% девальвация.

Среди событий наступающей недели прежде всего следует отметить заседания трех ведущих центральных банков. Пока интриги нигде не ожидается, и заседания банков могут пройти гладко для валютного рынка. Стоит сказать, что в понедельник, вторник и среду в США пройдут аукционы Казначейства США по продаже облигаций.

Начало недели в США обещает быть спокойным. А вот в четверг-пятницу надо быть готовым к сюрпризам. В четверг, помимо заседаний ЕЦБ и Банка Англии в США выйдут данные по внешней торговле, а в пятницу будет опубликован отчет по розничным продажам и ценным производителей.