Еженедельный обзор валютного рынка от FXPROFIT.
Уже в течении месяца курс доллара терпит поражение по отношению к основным валютам. Индекс доллара упал к минимальному с октября 1997 года уровню против корзины валют. За прошедшую неделю доллар потерял 2.2% против японской йены. Тенденция ослабления курса доллара пока не претерпела изменений. Давление на курс доллара оказывают значительные дефициты платежного и торгового баланса США, а также ожидания того, что процесс повышения уровня процентных ставок в США в ближайшее время завершится.
В понедельник курс фунта против доллара вырос почти на 110 пунктов, с уровня 1.8581 до 1.8686, максимального с 12 мая прошлого года. Впоследствии курс опустился до отметки 1.8570. Курс евро против доллара после повышения до уровня 1.2784, самого высокого с 12 мая 2005 года, снизился до отметки 1.2700. В условиях отсутствия публикаций фундаментальных данных по США и достаточно низкой активности на рынке форекс, курс доллара несколько вырос против основных валют. Поддержку европейским валютам оказали вышедшие данные. В Британии закупочные цены в апреле в обрабатывающей промышленности выросли на 2,5% м/м, выше прогнозов аналитиков, ждавших повышения на 1,5% за месяц. Еврокомиссия повысила прогноз роста ВВП Еврозоны на 2006 год до 2,1% по сравнению с 1,9%, ожидавшимися шесть месяцев назад.
Во вторник курс евро против доллара достиг отметки 1.2780 после чего стабилизировался в узком диапазоне выше 1.2740. Курс фунта против доллара после падения до отметки 1.8513 поднялся до уровня 1.8680. Давление на американскую валюту оказали вышедшие данные по товарным запасам. Индекс товарных запасов на складах оптовой торговли в США за март составил +0.2% (прогноз был +0.5%, предыдущее значение пересмотрено с +0.8% до +0.9%).
В среду после повышения до отметки 1.8730, максимальной с 12 мая прошлого года, курс фунта против доллара упал более чем на 120 пунктов и достиг уровня 1.8600. Курс евро против доллара достиг отметки 1.2830 максимальной с 12 мая 2005 года, после чего установился около 1.2780. Поддержку курсу фунта оказали данные, свидетельствующие об уменьшении дефицита торгового баланса в Великобритании. Торговый баланс в Великобритании за март составил -5.5 млрд. фунтов (прогноз был -5.8 млрд. фунтов, предыдущее значение -6.48 млрд. фунтов). Но ежеквартальный отчет Банка Англии показал что, прогнозы на темпы роста экономики страны оказались несколько ниже ожидаемых уровней. Вследствие этого вероятность повышения основной процентной ставки в стране в этом году заметно уменьшилась.
Комитет открытого рынка Федеральной резервной системы США принял решение повысить процентную ставку по федеральным фондам на 0.25% до уровня 5.00% в соответствии с ожиданиями. В заявлении ФРС США говорится, что дальнейшее повышение уровня процентных ставок может еще понадобиться.
В четверг курс евро против доллара установился на европейской сессии около отметки 1.2700. Курс фунта против доллара стабилизировался выше уровня 1.8600. После некоторого укрепления курса доллара в среду, наблюдалась некоторая стабилизация. Участники рынка ожидали публикации данных по США, наибольший интерес вызывали данные по розничным продажам. В последствии курс евро против доллара стремительно вырос и достиг уровня 1.2869, максимального с 11 мая прошлого года. Курс фунта против доллара поднимался до уровня 1.8855. Росту курсов основных валют способствовали более слабые экономические данные в США, а также ожидания увеличения торгового дефицита в США. Индекс розничных продаж за апрель составил +0.5% (прогноз был +0.7%, предыдущее значение +0.6%). Поддержку фунту оказали данные по промышленному производству. Индекс промышленного производства в Великобритании за март составил +0.7% за месяц, +0.3% за год (предыдущее значение -0.3% за месяц, -1.5% за год). Поддержку евро оказали данные по ВВП. По предварительным данным ВВП в Еврозоне в первом квартале вырос на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом.
В пятницу курс евро против доллара поднимался до отметки 1.2955, нового максимума за последний год. Курс фунта против доллара достигал отметки 1.8997. Росту курсов способствовали ожидания увеличения торгового дефицита в США. Опубликованный отчет показал сокращение дефицита торгового баланса до $62 млрд. в марте, прогнозировался рост дефицита до $67 млрд. после $65.7 млрд. в феврале и $68.6 в январе. Однако это оказало лишь временную поддержку курсу. Давление на курс доллара оказало низкое значение индекса Мичиганского университета. Предварительное значение индекса настроений Мичиганского университета за май составило 79.0 (прогноз был 86.7, предыдущее значение 87.4).По мнению многих наблюдателей, структурные проблемы могут вернуться в фокус рынка. Особенно в свете того, что тема ставок ФРС может в ближайшем будущем отойти на задний план, поскольку ожидается пауза в цикле повышения стоимости кредитов в США. Именно структурные проблемы являются основной причиной падения доллара в 2004 году. В 2005 ситуация немного изменилась доллар вырос почти на 14% против евро благодаря беспрерывному циклу повышения процентных ставок Федеральным резервом.
Член Управляющего совета Европейского центрального банка Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо ожидает проявления вторичных эффектов от подорожания нефти в 2007 году. Об этом он заявил в пятницу, передает агентство Bloomberg. Руководство ЕЦБ неоднократно отмечало, что будет принимать превентивные меры, чтобы предотвратить появление вторичных эффектов инфляции, способных привести к росту инфляционных ожиданий. ЕЦБ считает вторичным эффектом инфляции влияние роста цен на энергоносители на требования относительно заработной платы. Ожидается, что Управляющий совет ЕЦБ поднимет процентные ставки на 25 базисных пунктов на заседании 8 июня. Два предыдущих повышения ставок, осуществленные в марте и декабре, составили каждое по 25 базисных пунктов.
Рост американской экономики привел к резкому увеличению налоговых поступлений, что, в свою очередь, помогает правительству США справляться с бюджетным дефицитом. Об этом заявил министр финансов США Джон Сноу в интервью Fox News Radio. “Рост экономики приводит к резкому увеличению федеральных налоговых поступлений”, – сказал Сноу. Более низкие налоги означают, что большее число компаний создает рабочие места и способствует росту экономики, заявил Сноу, добавив, что это, в свою очередь, увеличивает налоговую базу. Рост налоговых сборов “позволит нам выполнить и перевыполнить поставленную президентом задачу по резкому сокращению бюджетного дефицита к моменту истечения его полномочий”, сказал Сноу. Президент Джордж Буш ранее заявил, что дефицит бюджета должен сократиться вдвое к 2009 году. Сноу также заявил, что правительству следует заняться социальными расходами. “Нам нужно лучше контролировать эти программы, потому что они реализуются автоматически…”, – сказал Сноу. По оценке министра финансов, примерно две трети бюджета США в той или иной форме уходит на социальные расходы. Согласно прогнозу Белого дома, дефицит бюджета в текущем финансовом году, который завершится 30 сентября 2006 года, составит 423 миллиарда долларов, увеличившись примерно на треть по сравнению с предыдущим годом. Вместе с тем, по оценкам Бюджетного управления Конгресса США, в текущем финансовом году дефицит бюджета не превысит 350 миллиардов и, возможно, даже составит 300 миллиардов. Аналитики в частном секторе тоже прогнозируют менее значительный дефицит бюджета, чем тот, что ожидают в администрации Буша.
Новая неделя принесет достаточное количество свежих экономических показателей, которые смогут прояснить картину относительно дальнейших перспектив монетарной политики ФРС. Поскольку после заседания 10 мая члены FOMC четко дали понять, что их будущие действия будут напрямую зависеть от свежих фундаментальных показателей, основное внимание рынка будет приковано в первую очередь к инфляционным данным.
В понедельник катализатором сильных колебаний на рынке может стать отчет Казначейства США о притоках иностранного капитала в страну за март (TICS). Вместе с производственным индексом ФРБ Нью-Йорка.
Во вторник выйдет апрельский отчет по ценам производителей, также будут опубликованы апрельские отчеты по промышленному производству и коэффициенту использования мощностей. Из европейских данных основным станет публикация майского индекса деловых настроений Германии от института ZEW.
В среду состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке на конференции ФРБ Атланты. Это выступление может быть для участников интересным, поскольку г-н Бернанке может затронуть тему монетарной политики, повлияв на ожидания по ставкам. Также в среду выйдет второй блок инфляционных показателей – CPI. Кроме того, Банк Англии опубликует протокол заседания MPC от 3-4 мая
В четверг министерство труда традиционно опубликует данные по безработице, а ФРБ Филадельфии предоставит показатели производственной сферы за май. Также состоится выступление министра финансов Сноу в Сенате по полугодовому докладу Казначейства о валютной политике.
В понедельник ожидается выход следующих экономических данных:
США – индекс деловой активности Федерального резервного банка в Нью-Йорке за май.
США – объем покупок иностранными инвесторами американских активов за март.
На дневном графике фунт продолжает трендовое восходящее движение. Индикатор нарисовал вторую вершину и направляется в бок тем самым показывая что, возможно начало корекции.
Перспективы следующие:
Курс встретил сильное сопротивление на уровне 1,8950/70. Также курс находится у сильного психологического уровня 1,9000. Также у верхней линии восходящего канала, также 1,8950 уровень сопротивления по В.Д. Гану в 360 градусов, т.е. цена прошла полный цикл. Ожидается коррективный откат на будущей неделе к уровню 1,8730.
На дневном графике курс евро пробил верхнюю линии нисходящего канала (синего цвета). Индикатор начинает рисовать дивергенцию.
Перспективы следующие:
Курс встретил сопротивление на уровне 1,2970. Также курс находится у сильного психологического уровня 1,3000. Также 1,2970 уровень сопротивления по В.Д. Гану в 225 градусов. Ожидается коррективный откат на будущей неделе к уровню 1,2770.
