Фондовые индексы США упали, так как доходность гособлигаций сигнализирует о риске рецессии

Dow Jones Industrial Average в среду отметился самым значительным снижением за текущий год, тогда как рынки гособлигаций снова подали сигнал о риски рецессии, которая может положить конец десятилетнему периоду экономического роста в США.

DJIA обвалился на 800,49 пункта, или на 3,0%, до 25479,42 пункта. S&P 500 снизился на 85,72 пункта, или на 2,9%, до 2840,60 пункта. Nasdaq Composite упал на 242,42 пункта, или на 3,0%, до 7773,94 пункта.

Слабые экономические данные Германии и Китая в среду заставили инвесторов переживать, что крупнейшие мировые экономики, которые менее чем два года назад демонстрировали синхронный рост, теперь могут испытывать проблемы из-за последствий торговой войны. Трейдеры опасаются, что ухудшение экономической ситуации за рубежом распространится на США.

Обеспокоенные инвесторы стали покупать гособлигации США, которые считаются относительно безопасным вложением. Котировки долгосрочных долговых бумаг выросли в связи с увеличением спроса, из-за чего доходность 10-летних гособлигаций США впервые с 2007 года ненадолго оказалась ниже доходности 2-летних гособлигаций. Данное явление называется инверсией кривой доходности гособлигаций и, по мнению многих экспертов, сигнализирует о приближении рецессии.

“Произойдет ли рецессия или нет, это все равно плохой знак, – указал Майкл Фарр, президент инвестиционной фирмы Farr, Miller & Washington. – Сегодня инвесторы еще больше умерят свой энтузиазм”.

При этом аналитики предупреждают, что рецессия или длительный спад на фондовом рынке вовсе не гарантированы. Доходность гособлигаций находится на многолетних минимумах, поэтому многие инвесторы не видят хороших альтернатив вложениям в акции.

Кроме того, непосредственно после инвертирования кривой доходности рынки обычно продолжают повышаться. С 1978 года S&P 500 в среднем добавлял 13% в периоды с момента инверсии кривой доходности по итогам сессии до начала рецессии, согласно данным Dow Jones Market Data.

По данным Tradeweb, доходность 30-летних американских гособлигаций в среду достигала 2,018%, рекордного минимума, опустившись ниже предыдущего внутридневного минимума 2,094%, достигнутого в июле 2016 года.

На этот раз инверсия кривой доходности долговых бумаг особенно тревожит инвесторов, поскольку она произошла после июльского снижения краткосрочных процентных ставок Федеральной резервной системы. Многие трейдеры и аналитики теперь ждут, что центральный банк предпримет дополнительные шаги для продления периода экономического роста в США.

Президент США Дональд Трамп в среду вновь раскритиковал ФРС, заявив, что регулятор ранее слишком быстро повышал ставки, а теперь недостаточно быстро их снижает.

Ожидания насчет дальнейшего снижения ставок ФРС в среду резко выросли. Согласно котировкам фьючерсов на ставки центрального банка, участники рынка оценивают в 20% вероятность снижения ставок на 50 базисных пунктов в сентябре, тогда как во вторник вероятность такого сценария оценивалась лишь в 4%.

“У ФРС нет лекарства от замедления экономики или рецессии, – прокомментировала Кристина Хупер, старший аналитик по мировым рынкам в Invesco. – Тем не менее, на мой взгляд, регулятор может предотвратить распродажи на фондовом рынке”.

Рыночные колебания обычно обостряются в периоды низких объемов торгов. Как отметили аналитики JPMorgan Chase, объемы торгов акциями и облигациями в августе текущего года опустились ниже нормы.

Тем временем панъевропейский Stoxx Europe 600 в среду снизился на 1,7% из-за данных по росту ВВП Германии, тогда как немецкий DAX просел на 2,2%.

Как показали официальные данные, ВВП Германии во 2-м квартале сократился на 0,1% из-за падения показателей экспорта. Представленный отчет говорит о том, что с 3-го квартала 2018 года средний квартальный рост ВВП Германии оставался на нулевой отметке, отметили в ING.

Такие данные вынуждают правительство Германии прибегнуть к мерам стимулирования экономики с помощью снижения налогов или увеличения госрасходов. Доходность 10-летних немецких бундов, по данным Tradeweb, снизилась до очередного рекордного минимума в -0,645%.

Неблагоприятное воздействие внешнеторговой напряженности отразилось и на экономических данных Китая. Промышленное производство в стране в июле выросло на 4,8% при прогнозируемом росте на 5,9% после 6,3% в июне.

При этом на азиатских фондовых площадках наблюдалось ралли в связи с новостями об отсрочке введения пошлин на китайский импорт в США. В Шанхае основной индекс прибавил 0,4%, а японский Nikkei поднялся на 1%. Гонконгский Hang Seng подрос примерно на 0,1%, хотя протесты и беспорядки в Гонконге продолжаются.