Фондовые рынки США в пятницу выросли, но немного снизились по итогам недели

Dow Jones Industrial Average после падения в среду на 800 пунктов восстановил позиции в течение двух последующих сессий и по итогам прошлой недели понес относительно небольшие потери. Однако инвесторы по-прежнему беспокоятся насчет потенциального наступления рецессии.

Положительные сдвиги в вопросах внешней торговли и заверения о дополнительных стимулирующих мерах центральных банков в пятницу поддержали рынки. DJIA по итогам недели упал на 1,5%, тогда как ранее сильно колебался.

Хотя обстановка на рынках успокоилась, многие аналитики и трейдеры по-прежнему нервничали. США и Китай никак не могут договориться насчет торгового соглашения, экономика европейских стран ослабляется, а рост корпоративной прибыли замедляется.

Следующим катализатором для рынков акций и облигаций, вероятно, станет выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле, Вайоминг. Инвесторы с нетерпением ждут каких-либо сигналов влияния недавнего обострения американо-китайских торговых конфликтов на политику ФРС и комментариев о дальнейшем потенциальном снижении процентных ставок в ближайшие месяцы.

Трейдеры пытаются успеть за постоянно меняющимися рыночными сигналами.

“Волатильность осложняет инвестиционную среду, – отмечает Джастин Уиггс, управляющий директор по трейдингу акциями в Stifel Nicolaus. – Похоже, рынок разделился на две равные части: одни чувствуют, что нужно находиться в движении, а другие парализованы”.

Доходность американских гособлигаций продолжает падать с тех пор, как ФРС в прошлом месяце снизила ставки впервые за 10 лет. Неблагоприятные данные в Германии и Китае обострили страхи насчет замедления мировой экономики и вынудили многих инвесторов сократить более рисковые позиции в акциях и вместо них купить относительно безопасные американские гособлигации.

Смешение этих опасений привело к падению доходности 30-летних казначейских бондов в среду до рекордного минимума. В этот же день DJIA понес сильнейшие однодневные потери с начала 2019 года. Такой всплеск волатильности вызвал ожидания дополнительной интервенции со стороны ФРС.

Настроение изменилось в четверг, по крайней мере временно, после того, как данные показали, что розничные продажи в США, несмотря на неблагоприятную макроэкономическую обстановку в мире, остались высокими. В производственном секторе США активность, напротив, снизилась.

DJIA в пятницу вырос на 306,62 пункта, или 1,2%, до 25886,01 пункта. S&P 500 набрал 41,08 пункта, или 1,4%, а по итогам недели потерял 1%. Оба индекса снизились третью неделю подряд и потеряли примерно 5% с рекордных максимумов, достигнутых в июле.

Доходность 10-летних гособлигаций США подросла в пятницу до 1,540% с уровня 1,534%, зафиксированного днем ранее. Доходность 30-летних бондов вновь упала ниже 2% и в один момент составляла 1,979%, согласно данным Tradeweb.

Ранее на прошлой неделе объемы покупок долгосрочных американских гособлигаций достигли такого уровня, что доходность 10-летних бондов упала ниже доходности 2-летних облигаций впервые с 2007 года. Инверсия кривой доходности считается одним из сигналов потенциального наступления рецессии.

Как полагает Хосе Маркес, генеральный директор хедж-фонда Inferent Capital LLC, недавняя волатильность является частью более масштабных сдвигов в принципах торговли на рынках, из-за которых инвесторам будет сложнее получать прибыль.

“Каждый день на рынке меняются фундаментальные связи. В целом торги проходят все быстрее и менее предсказуемо, – пояснил Маркес. – Можно называть это рыночной эффективностью, но получать прибыль на рынках все труднее”.

На этой неделе инвесторы будут следить за признаками прогресса в американо-китайских торговых переговорах. В четверг Трамп заявил, что планирует вскоре поговорить с Си Цзиньпином по телефону, а личные переговоры о возможном торговом соглашении возобновятся в сентябре.

Европейские и азиатские индексы завершили прошлую неделю в плюсе. Stoxx Europe 600 вырос на 1,2%. Представитель ЕЦБ в четверг заявил, что на следующем заседании в сентябре банк представит пакет стимулирующих мер, которые должны превзойти ожидания инвесторов.

Гонконгский Hang Seng в пятницу набрал 0,9%, Shanghai Compoiste вырос на 0,3%. Китайский Госсовет пообещал сократить корпоративные финансовые расходы и расширить кредитную поддержку для компаний с высокой кредитоспособностью.

Нефть марки WTI подорожала на 0,7%. В последние недели на сырьевых рынках наблюдалась волатильность из-за напряженной ситуации в Ормузском проливе. Обстановка может разрядиться благодаря решению гибралтарского суда выпустить иранский танкер, задержанный в июле. Возможно, Тегеран в ответ освободит задержанное им судно, шедшее под британским флагом.