ФРС вступает в новую эпоху: руководитель новый, проблемы старые
Нежелание Марио Драги признать очевидное на пресс-конференции, последовавшей после заседания ЕЦБ, а именно угрозу дефляции, оказало двойственное влияние на рынок. Вышедшие накануне данные PMI по странам Еврозоны были в целом позитивными, и наиболее легковерные инвесторы приступили к покупке евро. Драги обошел в своем выступлении все сложные моменты, сместив акцент на неопределенность на рынках развивающихся стран и на то, что экономика Европы в целом остается стабильной, кредитная ситуация улучшается, а рост безработицы удалось остановить. Евро взлетел после выступления Драги более чем на 100 пунктов, поскольку рынок понял, что ожидать ответа на инициативу Бундесбанка о создании дополнительной ликвидности в ближайшей перспективе не следует.
Тем не менее, проблемы Еврозоны никуда не исчезли, угроза дефляции сильна как никогда, особенно на фоне падения промышленного производства. Локомотив Еврозоны, Германия, показала в декабре снижение на -0.6% м/м и 2.6% г/г., что значительно ниже как ноябрьских данных, так и прогнозов экспертов, ожидавших лишь незначительного замедления. Давление на евро будет возрастать в краткосрочной перспективе, пока ЕЦБ не объявит, наконец, об изменениях в денежной политике.
Ключевым событием недели следует считать доклад о занятости, опубликованный в пятницу. Отчет Министерства труда США показал, что безработица снизилась на 0.1% и составила в январе 6.6%. Этот безусловно положительный момент не оказал позитивного влияния на рынок, поскольку основное внимание было приковано к изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе, который тоже показал рост относительно декабря, но оказался значительно ниже прогнозов, чем разочаровал игроков. Этот показатель в последнее время становится все более важным, поскольку уровень безработицы носит признаки манипуляции – особенности учета безработных, как мы уже отмечали, оставляют за пределами расчетов большую группу трудоспособного населения, которые отчаялись найти работу и перестали отмечаться на бирже и потеряли возможность получать пособия.
Тем не менее, падения доллара было недолгим. Сначала ФРС сообщила, что на данные по занятости могли оказать сильное негативное влияние погодные условия, фактически выразив сомнение в объективности показателя, а затем игроки вспомнили о проблемах Еврозоны. В результате доллар отыграл большую часть потерь, и более того, новую неделю вполне способен начать с укрепления.
Одна из основных интриг предстоящей недели заключается в том, продолжат ли снижение развивающиеся рынки, либо рынок не поверил пессимистичным прогнозам и готов использовать падение как отличную возможность купить на более низких уровнях. Второй вариант представляется вполне вероятным. Профицит платежного баланса Китая вырос на 23% в четвертом квартале 2013 года и составил 49,8 млрд долларов США по данным Государственного валютного управления КНР. Сальдо текущих операций также осталось в положительной зоне, хотя и несколько снизилось по сравнению с предыдущим годом. Баланс 2013 года составил 188,6 млрд долларов после 193,1 млрд в 2012 году. Опасения по поводу замедления экономики Китая слегка развеялись, а некоторое снижение деловой активности вполне объяснимо празднованием Нового Года по лунному календарю, когда многие компании прекращают свою деятельность на довольно продолжительное время.
В свою очередь, ЦБ Австралии пересмотрел в сторону повышения свои прогнозы относительно роста экономики страны и уровня инфляции. В отчете по монетарной политике RBA в Сиднее отмечается, что «…за последние месяцы стали заметны признаки того, что крайне мощно стимулирующая денежно-кредитная политика Австралии работает на поддержание экономической общей активности». Торговый баланс Австралии в декабре вырос до самого высокого уровня с 2011 года — 0.47 млрд. австралийских долларов. На фьючерсном рынке отмечено увеличение спроса на австралийскую валюту, что оказывает поддержку всему товарному блоку валют и снижает панические настроения на развивающихся рынках.
В среду банк Англии опубликует инфляционный доклад, который сможет прояснить дальнейшие планы Банка Англии по финансовой политике. На фоне снижающейся безработицы именно данные по инфляции способны прояснить, когда же все-таки банк приступит к повышению ставок.
EURUSD
Впечатляющий рост евро в конце прошлой недели поставил под сомнение силу медведей в краткосрочной перспективе. Тем не менее, на старших таймфреймах продолжает развиваться нисходящая тенденция. Пока на дневном графике цена находится ниже сопротивления 1.3679 – тенденция остается медвежьей. Два старших потока развернуты вниз, последний отчет СОТ показал, что позиции евро на СМЕ также ослабевают.
На Н4 ситуация противоположна. Все три потока развернулись вверх, что однозначно указывает на продолжение восходящей коррекции. Цена находится выше сильной зоны поддержки 1.3584/93, и дальнейшая судьба евро будет зависеть от того, будет ли она пройдена. В текущей ситуации нужно воздержаться от активных действий. Наиболее вероятный сценарий – пара задержится в формируемой зоне консолидации, и после того как восходящий импульс иссякнет, можно будет входить в короткую позицию.
С уважением,
Аналитик: Юрий Вишневецкий
