Фундаментальный обзор рынка Forex

Американцы снова выбрали неплохое время для своих маневров. Фундаментальный обзор рынка Forex.

Предварительный отчет “тройки” кредиторов о финансовом состоянии Греции и выполнении взятых на себя обязательств характеризует ситуацию самым скверным образом. Эксперты “тройки” отмечают, что Греция не сумела реализовать 210 из 300 согласованных пунктов программы экономии. Усилия по приватизации также не увенчались успехом – было реализовано всего 2 проекта, в лучшем случае принесшие стране несколько десятков миллионов евро.

Ну этого и следовало ожидать. Кому нужно вкладываться в умирающую экономику (скорее даже уже умершую), да еще и без государственной поддержки. Греция сейчас как никогда близка к той роковой для нее черте, за которой начинается возврат к драхме, а нынешнее затишье – это всего лишь ожидание того грома, который может грянуть, когда “тройка” опубликует свой отчет.

По окончательным итогам будет принято решение, стоит ли грекам идти на уступки. Или продолжать гнуть жесткую линию Берлина. Но, судя уже по первым данным, тяжело представить, как грекам пойдут на уступки. А придется! Экономическая ситуация в Греции сама по себе предполагает тот факт, что греки не смогут выполнить половины взятых на себя обязательств. Та же приватизация – как говорится в народе,  – “дохлый номер”. Представьте себя на месте бизнесмена любой руки, и поймете, почему эта затея изначально была провальной.

Таким образом, ситуация для “тройки” безвыходная. Либо уступить грекам, либо греки в очередной раз начнут сотрясать рынки угрозами выхода и прочими фокусами. Итоги таких баталий предсказать сложно.
Рейтинговое агентство Moody’s решило подлить масла в огонь. И перед долговым аукционом по итальянским бумагам решило срезать рейтинг стране и 13 банкам страны. Европейская комиссия выразила свое недовольство этим шагом. “Я полагаю, есть все основания задаваться вопросом о том, насколько подходящее время было выбрано для данных действий”, – сказал С.О’Коннор. Но толку от этих слов мало. Дело уже сделано, а время было выбрано очень правильное, для того кто его выбирал, конечно же. Не трудно догадаться, с чьей подачи это было сделано.

А Испанские ягодки тем временем продолжают созревать и уже почти дозрели. Ситуация уже становится похожей на греческую. Премьер-министр Испании Мариано Рахой подтвердил, что бюджет будет сокращен на €65 млрд после того, как Евросоюз настоял на увеличении налогов и других мер, необходимых для сокращения дефицита бюджета страны. Новый проект, в первую очередь, ударит по работникам, получающим заработную плат из государственной казны. Также правительство Испании одобрило принятие мер, которые включают в себя рост налога с продаж, снижение пособий по безработице и сокращение заработной платы в бюджетной сфере.

Жители данного государства очень недовольны такими мерами. Уже вечером того же дня тысячи людей вышли на улицы в знак протеста. Следующая акция протеста прошла 15 июля, когда больше тысячи человек снова приняли участие в акции протеста. Ну как-то очень не умно все придумано. Другое дело Россия. Вспоминаем предвыборное время. Полиции и военным зарплату наоборот добавили, чтобы отстаивали интересы государства. Впору брать пример у нас.

Тем временем Еврогруппа утвердила решение о выделении этой стране 100 миллиардов евро. Министры финансов стран Еврозоны единогласно приняли совместное заявление. Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер напомнил, что финансовые средства будут переведены четырьмя траншами. Первый в размере 30 миллиардов предоставляется немедленно.

В заявлении глав минфина подчеркивается, что ответственность за расходование выделяемых средств полностью ложится на правительство в Мадриде. Правительство Испании в данный момент демонстрирует большую решительность, чем в свое время греки. Посмотрим как будет развиваться ситуация дальше. Но в данный момент можно сказать только одно, у Испании реально больше шансов не допустить полноценного развития “греческого сценария”.

Власти ЕС по-прежнему продолжают заверять всех, что в “Багдаде” все спокойно. Председатель ЕЦБ считает, что общеевропейская валюта находится вне опасности, несмотря на то, что некоторые аналитики предсказывают крах Еврозоны. На вопрос французской газеты Le Monde, считает ли он, что евро находится под угрозой, Драги ответил: “Никоим образом. Некоторые аналитики допускают сценарий распада Еврозоны. Однако они не учитывают того политического капитала, который наши лидеры инвестировали в наш союз, и поддержку евро со стороны европейцев”. Подобные заверения мы уже слышим почти как 3 года, а ситуация тем временем продолжает ухудшаться.

Началом точки отсчета в распаде ЕС можно будет считать выход Греции из ЕС. По последним сведениям, МВФ в ближайшее время намерен отказаться от предоставления финансовой помощи властям Греции. Руководство организации якобы проинформировало ЕС, что в связи с принятым решением банкротство Афин может состояться уже в сентябре.

Напомню, что в настоящее время “тройка” в составе представителей МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ проводит проверку того, как греческое правительство выполняет взятые на себя обязательства по проведению политики бюджетной экономии. Уже сейчас ясно, что Афины не могут выполнить взятые на себя обязательства. Вопрос в другом, смогут ли представители “тройки” заявить об этом во всеуслышанье. Или как всегда, дабы не испугать рынки всех успокоят и скажут, что все хорошо. Развязка этой ситуации сейчас больше всего будоражит рынки, так как это очень весомый фактор риска.

В Америке тем временем тоже не все гладко. Если там в последние годы вообще когда-то так было. Американцы умеют грамотно отвести от своих проблем взоры инвесторов. Ради интереса, обратите внимание на весь новостной фон за последние хотя бы полгода. Новостей о массовых забастовках чуть ли не в каждом штате США вы не увидите. Да и вообще любых, сильных негативных новостей. Основные новости все вокруг ЕС, Греции и кризисной ситуации в союзе. В новостях мы видим малую часть негатива по США.

А задуматься есть над чем. Пять крупнейших банков Уолл-стрит сообщили о худших финансовых результатах за полугодие с момента кризиса 2008 года. J.P. Morgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley получили за полугодие совместную выручку в размере $161 млрд., что ниже на 4,5% по сравнению с прошлым годом и является худшим результатом с 2008, когда банки получили $135 млрд. Компании видят причину ухудшения фин. результатов в низких процентных ставках, уменьшении количества заключенных сделок на фоне обеспокоенности европейским кризисом и замедления роста в США и Китае. Рынок жилья и труда до сих пор стоят на месте.

Заметьте, это все происходит при колоссальных вливаниях средств в экономику. А если перестать ее стимулировать – что произойдет? Вариантов ответа мало, точнее сказать один. На данный момент Федеральная резервная система США обеспокоена медленным прогрессом в сокращении уровня безработицы в США и готова принять дополнительные меры монетарного стимулирования экономики. С таким заявлением выступил глава ФРС Бен Бернанке перед членами банковского комитета. Ну а кто бы сомневался. Вопрос только когда. Вероятность того, что очередную программу запустят предстоящей осенью, уже очень велика.
Только реакцию рынков на это событие, в свете текущих проблем ЕС, трудно представить. С одной стороны, это фактор в пользу ослабления американской валюты. С другой, проблемы ЕС сейчас куда посильнее, чем запуск QE. Американцы снова выбрали неплохое время для своих маневров.

Ну и на закуску. Международное рейтинговое агентство Moody’s объявило о смене прогноза по кредитному рейтингу Германии, а также Нидерландов и Люксембурга со “стабильного” на “негативный”. Также агентство подтвердило стабильный прогноз по кредитному рейтингу Финляндии. Об этом сообщается в официальном заявлении агентства. Как отмечают эксперты агентства, причиной изменения стало усиливающееся беспокойство относительно финансовой ситуации и долгового кризиса в Европе и увеличение риска выхода Греции из еврозоны и последствий, которые данное событие может повлечь за собой, особенно для Испании и Италии.

После такого сообщения удивило одно, почему курс евровалюты слабо отреагировал на данное известие. Не поверю в то, что в умах инвесторов сейчас засела мысль о QE3. Не то время. Скорее это передышка от предыдущего падения. Графики об этом тоже недвусмысленно намекают. Пока не буду их рассматривать, подождем, чем закончится хотя бы сегодняшний торговый день. Но суть пока одна. В летнем рынке такое большое скопление негатива не спроста. Во что-то это должно вылиться, причем выльется не слабо. Мало никому не покажется. Рекомендую пока воздержаться от среднесрочных и долгосрочных сделок.

С уважением,
Аналитик: Алексей Гончаров