HSBC: о долларе и ставках

“Сегодняшнее решение SNB повысить ставку может иметь негативные последствия для доллара, так как участники рынка были уверены, что цикл повышения ставок первым начнет Fed. Однако с американской экономикой не все так гладко, поэтому нисходящее движение доллара не станет сюрпризом, – пишет сегодня Марк Чандлер из HSBC. – Член ФРС Гинн вчера предположил, что ставка по федеральным фондам на несколько процентов ниже нейтрального уровня, а Броддус отметил, что нейтральная ставка находится в районе 2.5%-3.5%. Если инфляция продолжит расти, то нейтральная номинальная ставка должна быть в районе 5%. Отмечу, что фьючерсные контракты на евро/доллар на декабрь 2006 предполагают размер ставки в 4.94% в конце 2006 года. После повышения ставки SNB мы рекомендуем закрыть лонги по евро/франку, хотя франк сильно перекуплен (согласно данным IMM, число лонгов на максимуме с начала 2003) и мы не ждем его значительного роста”.