Игра нервов: чей сценарий реалистичнее
|

Игра нервов: чей сценарий реалистичнее

forex

Прогноз роста мирового потребления нефти

В четверг Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз роста мирового потребления нефти в 2014 году и отметило значительное сокращение запасов топлива в развитых странах. Отмечается, что спрос на нефть выше, чем ожидалось, а запасы понижены. В промышленно развитых странах, по расчетам МЭА, в четвертом квартале 2013 года снижались в среднем на 1,5 миллиона баррелей в сутки, что стало наиболее быстрым снижением с 1999 года.

На прошедшей неделе свои прогнозы представили ОПЕК и Управление энергетической информации США, и по их расчетам в 2014 году также ожидается рост мирового потребления нефти.

Крупнейшим потребителем нефти в мире является Китай, обогнавший по этому показателю США еще в 2009 году. Если МЭА прогнозирует рост потребления нефти в 2014 году, то не означает ли это, что рост будет в том числе и в Китае? В январе Китай  превысил импорт нефти на 11,9 % по сравнению с прошлым годом до рекордного уровня 28,16 миллиона тонн, или 6,63 миллиона баррелей в сутки. Это таможенные данные – официальные данные за январь и февраль будут опубликованы только в середине марта. Тем не менее очевидно, что рекордный рост импорта нефти не мог бы состояться, если бы экономика Китая начала замедляться.

Дефляционные проблемы

Основной проблемой для экономики Китая является не замедление экономики, а дефляционные проблемы в развитых странах. Китай – мировая фабрика, крупнейший производитель потребительских товаров, и если развитым странам удастся поднять инфляцию к комфортным уровням 2%, то это автоматически поддержит экспорт Китая на высоком уровне, обеспечит загрузкой производственные мощности. Переориентация на внутреннее потребление в таком случае послужит не альтернативой экспорту, а дополнением, что позволит сохранить темпы роста ВВП на высоком уровне.

Одной из мер борьбы с дефляцией, по мнению ЕЦБ, является рост цен на энергоносители. Так, ЕЦБ считает, что «…Вклад эффекта цен на энергоносители, как ожидается, будет отрицательным в первые два месяца года, затем станет положительным и останется таковым в течение большей части года» Опрошенные ЕЦБ эксперты полагают, что инфляция будет расти постепенно до среднего показателя на уровне 1,7 процента в 2016 году. Также они наблюдают лишь очень умеренный риск снижения цен. «Согласно мнению респондентов, вероятность отрицательной инфляции остается очень низкой: 1,3 процента в 2014 году, 1,2 процента в 2015 и 1,0 процента в 2016», – свидетельствуют данные ежеквартального опроса 53 экономистов, ученых и профессиональных аналитиков из еврозоны, проведенного 16-24 января.

Как мы видим, оценки текущей ситуации в мировой экономике сильно разнятся. Это неудивительно – кризис не имеет аналогов в мировой истории, и выработать единую систему оценки вряд ли возможно, особенно если цели основных игроков кардинально различаются.

Во вторник вызывает интерес публикация большого пакета данных из Великобритании по индексам цен в январе. Ожидается снижение индекса потребительских цен до -0.6% м/м и сохранение на уровне 2.0% г/г. Британский фунт продемонстрировал впечатляющий рост на прошедшей неделе, в первую очередь из-за повышения прогнозов экономического роста до 3.4% в текущем году и изменения политики учета рынка труда. Для продолжения роста требуется, чтобы он был подкреплен чем-то еще, иначе наиболее вероятным сценарием станет коррекция и последующая консолидация, поэтому внимание в среду вновь будет сконцентрировано на новостях из туманного Альбиона – отчет по рынку труда и публикация протоколов Банка Англии по монетарной политике способны такой драйвер предоставить.

США весь последний месяц публикуют довольно слабую статистику, способствуя вялому ослаблению курса доллара относительно конкурентов и не оправдывая надежд на рост в связи с началом сворачивания программы количественного ослабления. Отчасти это объясняется небывало холодной погодой на Восточном побережье США, поэтому ждем, когда же наконец статистика порадует быков по доллару – в среду это более чем возможно. Будут опубликованы индексы потребительских и производственных цен, объем разрешений на строительство и число закладки новых фундаментов, а на закуску – Протокол последнего заседания FOMC.

EURUSD

По основной паре продолжается рост. Цена вошла в зону сопротивления 1.3679/1.3777 и, вполне возможно, способна пройти к верхней границе зоны. Старшие регрессионные потоки по-прежнему направлены вниз, поэтому текущий рост носит признаки поиска направления – цена не преодолела максимум 24 января 1.3740 и технически продолжает находиться у верхней границы краткосрочного понижающегося канала.

Смотреть полное изображение
 

На Н4 уверенное восходящее движение. Все три регрессионных потока направлены вверх, достижение сильного уровня сопротивления 1.3550/51 представляется довольно вероятным, после чего возможна консолидация. Нет никаких признаков истощения, поэтому входить в короткие позиции по основному направлению пока нельзя.

Смотреть полное изображение

s_vishnevetskiy
С уважением,
Аналитик: Юрий Вишневецкий