Йена – обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 29 октября

Курс USD/JPY закрылся по итогам нью-йоркской сессии в четверг на уровне 106.30, что было на 13 пунктов ниже закрытия в среду.
Первая попытка укрепить свои позиции относительно доллара, сделанная йеной во время токийской сессии в четверг, была обусловлена ростом японского фондового рынка и оптимистичным настроем японских чиновников в отношении перспектив роста потребительского спроса. Несмотря на то, что розничные продажи Японии сократились в сентябре на 3,4% после снижения на 1,8% в августе, и при этом сокращение продаж продолжается седьмой месяц подряд, японские чиновники заверяют в том, что видят признаки улучшения в сети розничной торговли, которые должны стать еще более отчетливыми в последующие месяцы.
Резкий отскок наверх курса USD/JPY на 100 пунктов до дневного максимума 106.97 произошел после сообщения о повышении процентной ставки Народным банком Китая на 27 базисных пунктов до 5,58%, что подтолкнуло вниз цены на нефтяном рынке и привело к общему укреплению американского доллара (см. Комментарии по рынку). Однако в подобных обстоятельствах, когда главную роль играет нефть, "последнее слово" остается за японской валютой, наиболее чувствительной к изменениям цен на нефть в связи со 100%-ной зависимостью японской экономики от импорта нефти. По мере ускорения падения цен на нефть, йена "брала свое" и методично возвращала свои утерянные позиции относительно доллара, невзирая на красноречие представителей Банка Японии и Министерства Финансов в попытке затормозить ее рост угрозами вмешательства на валютный рынок. Таким образом, курс USD/JPY достиг своего дневного минимума на 105.91.
В пятницу, во время токийской сессии, курс USD/JPY динамика курса отличалась резкими перепадами, что было обусловлено целым комплексом взаимоисключающих факторов. Стабилизация цен на нефтяном рынке, оптимистичные комментарии японских чиновников на счет перспектив китайской экономики, а также снижение уровня безработицы в Японии, а также тревожные ожидания первой оценки ВВП США за третий квартал создавали благоприятные условия для укрепления йены. Однако в целом мало утешительный характер опубликованных в Японии данных, снижение национального фондового рынка и заявление министра финансов Японии Танигаки о том, что они готовы принять меры в случае необходимости, если валютные курсы не будут отражать фундаментальных условий, отметив при этом, что йена "слегка" вышла за пределы своего недавнего диапазона, т.е. прозвучал очередной четкий намек на возможность интервенции Японии на валютном рынке.
Торги на японском рынке в пятницу завершились снижением ведущего индекса Nikkei 225 на 0,75%. Повышение процентной ставки Народным банком Китая обострило опасения, связанные с возможным снижением темпов роста китайской экономики и связанных с этим негативными последствиями для японской экономики, рост которой до сих пор базируется на экспорте. Кроме того, настроение на японском рынке было подпорчено неудовлетворительными финансовыми показателями полугодовой деятельности компаний Pioneer и Ricoh.
Уровень безработицы в Японии снизился в сентябре до 4,6% с 4,8% в августе, однако рабочая сила сократилась на 240 тыс. человек и количество рабочих мест в экономике сократилось на 70 тыс. Отчасти этот феномен объясняется более интенсивным пополнением рядов пенсионеров.
Расходы японских домохозяйств, среди членов которых есть люди, работающие по найму и получающие зарплату, хотя и увеличились в сентябре в годовом исчислении на 0,3%, сократились на 1% по сравнению с августом, что ставит под сомнение дальнейший рост ВВП Японии, две трети которого составляют потребительские расходы. В отсутствии роста зарплат (уровень зарплат наоборот снижается 10 месяц подряд) потребители не стремятся к увеличению расходов, а работодатели, в свою очередь, предпочитают использовать временную рабочую силу с тем, чтобы сокращать свои издержки, традиционно возрастающие при найме сотрудников на постоянной основе.
Индекс потребительских цен на национальном уровне остался без изменений в сентябре в годовом исчислении в сентябре и вырос на 0,3% по сравнению с августом. Стержневой индекс цен – без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители – вырос в годовом исчислении на 0,3% после снижения на 0,2% в течение трех предыдущих месяцев. Однако этого пока не достаточно, чтобы сподвигнуть Банк Японии на отказ от текущего курса сверх-мягкой монетарной политики. Чтобы убедить Банк в необходимости изменения курса его политики, необходимо, чтобы динамика этого показателя оставалась положительной в течение нескольких месяцев. Однако произойдет это или нет в ближайшей перспективе пока неясно. Индекс потребительских цен токийского региона, который рассматривается в качестве опережающего индикатора для анализа ценовых тенденций в целом по стране, остался без изменений в октябре по сравнению с сентябрем и снизился на 0,3% по сравнению с октябрем прошлого года, продемонстрировав снижение 61 месяц подряд. Одним словом, проблема дефляции в японской экономике остается нерешенной, что является негативным фактором для курса национальной валюты.
Дальнейшая динамика курса USD/JPY будет зависеть от данных по американской экономики, выходящих в этот день, а также развития событий на рынке нефти.
Цель снижения курса USD/JPY остается на уровне 105.65, а после ее достижения следующей станет 104.50, если Банк Японии до того момента не обозначит свое присутствие на рынке. Продолжение этого движения в ближайшее время будет гарантировано, пока коррекционные отскоки курса USD/JPY будут сдерживаться уровнем сопротивления 107.10. В случае прорыва и закрытия выше этого уровня, коррекция курса USD/JPY может оказать более глубокой и продлиться до уровней сопротивления 107.45 и 107.95.