Марио Драги может пробудить рубль от спячки

Идеальный шторм

Ситуацию с рублем можно назвать идеальным штилем. Вот уже почти как два месяца рубль стоит как вкопанный, в столь узком коридоре, что на фоне движения других валют это кажется нереальным. Рубль продолжает игнорировать общее укрепление доллара. Отчасти это связано с тем, что доходность ОФЗ продолжает оставаться крайне привлекательной, и, по различным оценкам, доля иностранных инвесторов среди покупателей государственных долговых бумаг превысила половину. Этому способствуют неплохая экономическая динамика и жесткая монетарная политика Банка России.

Недавно был повышен прогноз темпов роста ВВП в третьем квартале, и ожидается, что темпы экономического роста ускорятся с 2,5% до 2,8%. Однако уровень безработицы несколько вырос, с 4,9% до 5,0%. Тем не менее это компенсируется резким ускорением темпов роста розничных продаж с 1,9% до 3,1%. Динамика потребительского сегмента говорит об уверенном восстановлении экономики. Однако темпы роста промышленного производства замедлились с 1,5% до 0,9%. Тем не менее еще более года назад многие говорили о том, что о выходе из рецессии и восстановлении экономики можно будет говорить только тогда, когда активно будут расти розничные продажи. Именно это сейчас и наблюдается, что и внушает уверенность.

На этой неделе есть вероятность ослабления рубля, и даже выхода из узкого коридора. Все дело в заседании ЕЦБ по монетарной политике. И хотя никто не ждет изменения ставки рефинансирования, от Марио Драги ждут заявления о том, что в декабре будет прекращена программа количественного смягчения. Не секрет, что многие инвесторы берут деньги в долг в Европе под низкие проценты и покупают на них ОФЗ, что приносит неплохой доход. Если предложение дешевых денег от ЕЦБ сократится, то это неминуемо скажется и на спросе на ОФЗ, что негативно отразится на рубле.

Если Марио Драги оправдает ожидания рынка, то пара доллар/рубль может подрасти до 58 рублей за доллар. В противном случае положение дел на рынке останется неизменным.