Недельный обзор фундаментальных событий на 15 – 19 сентября 2014 года

Американский доллар вновь наслаждался лаврами победителя. Некоторые валюты, такие как евро, например, преуспели больше своих “сырьевых” соперников. Единая валюта смогла стабилизироваться после неприятного словесного “сюрприза” от Марио Драги, однако другие валюты продолжили терять позиции против USD. Фунту стерлингов пришлось бороться с сильным ценовым разрывом в начале недели на фоне предварительной расстановки сил по вопросу независимости Шотландии. Затем “британцу” вполне удалось восстановить позиции. Положение “сырьевых” валют остается удручающим: пара USD/CAD добралась до уровня 1,10, а котировки AUD/USD снизились до 0,90, несмотря на неожиданно высокие показатели по занятости населения в Австралии. Новозеландский доллар также заметно ослабился. Японская иена продолжила свободное падение: курс USD/JPY достиг уровней, которые в последний раз фиксировались в 2008 г. Сможет ли пара действительно добраться до отметки 110?

Наиболее важными событиями предстоящей недели станет очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, а также референдум по вопросу независимости Шотландии. Также внимание инвесторов, как ожидается, привлечет ряд других первостепенных публикаций. Теперь поговорим о ключевых недельных драйверах более подробно.

Обзор фундаментальных событий

Вторник, 16 сентября.

В 5.30 GMT состоится выступление главы Банка Японии Харухико Куроды. Волатильность на рынках может возрасти, особенно если чиновник прокомментирует недавнее падение иены или слабые показатели по темпам роста ВВП в Японии.

В 8.30 GMT в Британии станут известны данные по потребительской инфляции. В июле годовые темпы роста инфляции снизились с +1,9% до +1,6% г/г (прогноз +1,8% г/г), что уменьшило шансы на повышение процентной ставки БА в 2014 г. На протяжении 7-го месяца подряд показатель остается ниже целевого уровня Банка Англии в 2%. Это указывает на стабилизацию британской экономики. Однако пока прожиточный минимум и подоходный налог все еще слишком высоки по сравнению с темпами роста заработной платы. Как прогнозируют экономисты, в августе индекс потребительских цен может составить +1,5% г/г.

В 9.00 GMT в Германии публикуется индекс настроений немецких инвесторов от ZEW. Августовский показатель снизился с 27,1 до 8,6 пункта (ожидалось 18,2 пункта). Падение в 18,5 пункта сдвинуло индикатор до самого низкого уровня с декабря 2012 г. Индекс текущей ситуации упал с 61,8 до 44,3 пункта (прогноз 55,5 пункта). Что касается данных за сентябрь, индекс настроений в деловой среде может продолжить падение до 5,2 пункта.

В 12.30 GMT в США будет обнародован индекс цен производителей. Июльское значение немного ухудшилось с +0,4% до +0,1% м/м. Несмотря на волатильность индекса цен производителей, общий тренд в сторону роста инфляции становится очевиден. Правительство ввело новые индексы в рамках общего показателя, в центре внимания которых находится личное потребление. Так, личное потребление без учета стоимости питания и электроэнергии выросло на 0,2% м/м. Что касается августовских данных, индекс цен производителей может составить +0,1% м/м.

Среда, 17 сентября.

В 8.30 GMT в Британии к выходу готовится статистика по занятости населения. В июле число заявлений на получение пособий по безработице снизилось на 33,6 тыс (прогноз -29,7 тыс) после падение на 39,5 тыс месяцем ранее. На фоне этого уровень безработицы упал до 6,4%. Тем временем изменение уровня среднего заработка составило -0,2% 3м/г. Месяцем ранее, напомним, фиксировался рост на 0,4% 3м/г. Число безработных, обратившихся за пособиями в августе, может сократиться на 29,7 тыс человек.

В 12.30 GMT в США ожидается статистика по потребительской инфляции. В июле индекс потребительских цен составил 0,1% м/м и 2,0% г/г. Без учета волатильных в цене продуктов питания и энергоносителей было зафиксировано 0,1% м/м и 1,9% г/г. Экономисты рассчитывают, что ИПЦ превысит целевой уровень в 2% в следующем году, что может подтолкнуть ФРС к повышению процентных ставок. В августе прогнозируется 0,1% м/м и 0,2% м/м (без учета цен на продукты питания и электроэнергию).

В 18.00 GMT будет обнародовано решение ФРС по основной процентной ставке, после чего пройдет пресс-конференция (18.30 GMT). Темпы программы выкупа казначейских облигаций, скорее всего, будут снижены в 7-й раз и составят 15 млрд долл. Как ожидают некоторые участники рынка, Джанет Йеллен и ее коллеги, возможно, изменят свою позицию по отношению к процентным ставкам и исключат слово «длительное» из фразы о сроках сохранения прежнего уровня ставок. Это окажет заметную поддержку USD. Однако прежний настрой финансового регулятора может и не измениться, учитывая недавнюю не самую блистательную статистику по занятости населения в США. Тогда все внимание инвесторов будет направлено на комментарии Йеллен. Возможно, чиновники обновят свои экономические прогнозы, однако все разъяснения по процентным ставкам Йеллен, скорее всего, оставит на следующий раз. Заседание является ключевым событием для американского доллара. Для того чтобы оценить общий эффект от публикации, возможно, понадобится время.

В 22.45 GMT в Новой Зеландии выйдет статистика по изменению объема ВВП. В 1-м квартале прирост валового внутреннего продукта составил 1,0% кв/кв. Основным источником роста стала строительная сфера (+12,5%). Розничная торговля и горнодобывающий сектор также показали положительную динамику. Расходы домохозяйств остались прежними. Объем экспорта вырос на 3,1%. Объем ВВП в Новой Зеландии во 2-м квартале, по мнению аналитиков, может вырасти на 0,6% кв/кв.

Четверг, 18 сентября.

В 7.30 GMT будет озвучено решение НБШ по процентным ставкам. Национальный банк Швейцарии может “похвастаться” 3-летним юбилеем порового курса EUR/CHF (1,20). Пока на горизонте нет никаких предвестников перемен. Швейцарская экономика все еще испытывает на себе влияние дефляции. Прежняя процентная ставка, скорее всего, останется без изменений. Между тем на рынках появились слухи о том, что НБШ может последовать примеру ЕЦБ и ввести отрицательную депозитную ставку. Подобное решение окажет понижающее давление на франк и сдвинет курс EUR/CHF в сторону от порогового значения.

В 12.30 GMT в США публикуется статистика по объему выданных разрешений на строительство. В июле показатель вырос на 8,1% м/м до 1,052 млн разрешений. При этом число закладок новых фундаментов увеличилось на 15,7% м/м до 1,09 млн. В прошлой месяце, согласно правительственному отчету, доля домовладений во 2-м квартале упала до 19-годового минимума, а доля свободных для аренды домов оказалось самой низкой за более чем 19 лет. Что касается августовской статистики, число выданных разрешений на строительство, скорее всего, достигнет 1,04 млн.

В это же время по ту сторону Атлантики станет известно количество первичных обращений за пособием по безработице. Увеличившись на 11 тыс обращений на прошлой неделе, теперь показатель может снизиться на 3 тыс до 312 тыс заявок. Среднее значение за 4 недели выросло всего на 750 заявок до 304 тыс, что на 7,1% ниже, чем в прошлом году. Между тем состояние американского рынка труда остается удовлетворительным.

В 12.45 GMT с речью выступит председатель совета управляющих ФРС Джанет Йеллен. В ходе выступления, возможно, будет затронута тема повышения процентных ставок после сворачивания 3-го этапа мер по КС.

В 14.00 GMT в США будет опубликован производственный индекс ФРБ-Филадельфии. В августе показатель деловой активность в регионе улучшился с 23,9 до 28 пунктов – самая высокая отметка с марта 2011 г. При этом экономисты прогнозировали лишь 19,7 пункта. Между тем в сентябре аналитики ожидают увидеть цифру в 22,8 пункта.

Также 18 сентября в Шотландии пройдет референдум по вопросу независимости страны. Участники голосования будут решать, выйдет ли Шотландия из состава Соединенного Королевства или же останется вместе с Англией, Уэльсом и Северной Ирландией. Опубликованный вчера в британской газете Sunday Times опрос общественного мнения от YouGov показал, что количество голосов «за» составляет 51%, а «против» – 49%. Это, безусловно, нанесло удар британской валюте. Между тем более “свежий” опрос выявил преимущество уже в 4%. Между тем разногласия фиксируются и среди высокопоставленных чиновников. Так, первый министр Шотландии Алекс Сальмонд является ярым сторонником независимости страны. Британский премьер-министр Дэвид Кэмерон же надеется на то, что Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии останется неделимым. Множество неопределенностей, связанных с предстоящим референдумом, ослабляет британскую валюту. Если по итогам голосования преимущество будет у противников независимости, то фунт стерлингов может уверенно направиться вверх. Однако победа сторонников независимости может уничтожить британскую валюту, на фоне чего та, вероятно, протестирует уровни 2010 г по отношению к доллару США.

Вот и все на эту неделю, удачных торгов!