Недельный обзор фундаментальных событий на 31 марта – 4 апреля 2014 г

Американская валюта улучшила позиции по отношению к евро и иене, однако ослабла против остальных соперников. Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, итоговые темпы роста ВВП в США в 4-м квартале 2013 составили 2,6%, что немного выше предварительного значения. Тем временем недельные заявки на получение пособия по безработице неожиданно снизились на 10000 до 311000 обращений. В итоге прогноз в 326000 был с легкостью улучшен, что свидетельствует о стабильном восстановлении рынка труда. Произойдут ли изменения на этой неделе? Тем временем “мягкая” риторика некоторых представителей ЕЦБ вызвала ослабление единой валюты. Благоприятные же данные из Британии по объему розничных продаж, наоборот, укрепили фунт стерлингов. Курс NZD/USD подскочил до самой высокой отметки с 2011 г, а “австралиец” и “канадец” зафиксировали уверенные рост.

Самыми заметными публикациями предстоящей недели, как планируется, станет решение ЕЦБ по основной процентной ставке, выступление главы Федрезерва Джанет Йеллен, а также статистика из США по занятости населения, в том числе кульминационные данные по числу занятых вне сельского хозяйства. Теперь рассмотрим подробнее наиболее важные драйверы рынка.

Понедельник, 31 марта.

В 9.00 GMT станет известна европейская статистика по темпам роста потребительской инфляции. Первоначальное значение за февраль в +0,8% г/г было пересмотрено в сторону понижения до 0,7% г/г. Теперь экономисты готовятся к дальнейшему снижению вплоть до +0,6% г/г. Основной показатель без учета энергоносителей и волатильных в цене продуктов питания вырос на 1%, что лучше предыдущего значения в +0,8% г/г. Столь низкие ожидания, вероятно, связаны с ухудшением индекса потребительских цен в Германии.

В 12.30 GMT в Канаде станут известны данные по приросту ВВП. В декабре падение показателя оказалось сильнее прогнозов экономистов. Экономисты зафиксировали -0,5% м/м (ожидалось -0,2%), хотя в ноябре отмечался рост на 0,2% м/м. Падение в течение месяца оказалось самым большим с марта 2009 г. Между тем общее ослабление за этот период было отмечено и за рубежом. По словам Стивена Полоза, главы Банка Канады, ухудшение показателя, скорее всего, временное и связано с погодными условиями. Тем не менее реальный ВВП в 2013 г вырос на 2,0% по сравнению с 2012 г. В январе, по оценкам экономистов, значение может улучшиться до +0,4% м/м.

В 13.55 GMT в Чикаго с речью выступит глава Федрезерва Джанет Йеллен. Возможно, темой вступления станет недавнее решение Комитета продолжить сокращение программы выкупа активов на очередные 10 млрд долл. Также могут быть освящены возможные изменения основной процентной ставки в 2015 г.

Вторник, 1 апреля.

В 3.30 GMT РБА озвучит свое решение по основной процентной ставке. В марте прежний рекордный минимум в 2,5% остался без изменений, как и ожидали экономисты. Снижение курса AUD рассматривается как способ стимулирования экономического роста. На фоне адаптивной политики РБА объем кредитования постепенно растет. Внутренний спрос на рынке показал первые признаки улучшения. Ожидается, что в течение ближайших нескольких месяцев на рынке труда также наметится положительная динамика. Что касается основной процентной ставки на этот раз, вряд ли произойдут какие-либо изменения.

В 14.00 GMT в США выйдет индекс производственной активности от ISM. В феврале произошел рост показателя с 51,3 до 53,2 пункта. Конечно, общий индекс вполне мог оказаться лучше, если бы не отставание отдельных его составляющих. Между тем объем заказов улучшился, что является гарантом роста на ближайшие месяцы. Что касается мартовского значения, инвесторы рассчитывают на 54,2 пункта.

Среда, 2 апреля.

В 12.15 GMT в США ожидаются по числу занятых в экономике США от ADP. В частном секторе в феврале было образовано 139000 рабочих мест, что хуже прогнозируемого значения в +159000. Более низкое значение, возможно, связано со сложными погодными условиями. При этом аналитики надеются на появление весенней положительной динамики. Статистика от ADP позволит заранее оценить более важные официальные данные по числу занятых вне сельского хозяйства, которые будут опубликованы в пятницу. Между тем вышеуказанный показатель в феврале, скорее всего, достигнет 192000.

Четверг, 3 апреля.

В 11.45 GMT ЕЦБ обнародует решение по основной процентной ставке. Сопроводительная пресс-конференция начнется в 12.30 GMT. Если показатели ИПЦ за март не опустятся ниже уровня в 0,5% г/г, то вряд ли стоит рассчитывать на новые меры по стимулированию экономики со стороны центробанка в марте. По итогам предыдущего заседания Марио Драги дал понять, что шансы на введение новых стимулирующих мер крайне высоки. Между тем недавние данные из Франции показывают, что неуверенность экономического восстановления охватывает все больше стран. Это может послужить доводом в пользу отсрочки каких-либо нововведений. Однако отсутствие изменений в монетарной политики не означает спокойствие на рынках: Марио Драги может снова поднять тему обменного курса евро. Ведь сильная валюта отрицательно сказывается на экспорте и снижает темпы роста инфляции из-за более дешевого импорта. Создается впечатление, что уровень 1,40 остается крайним рубежом для единой валюты. Поэтому вряд ли участники рынка удивятся, если глава ЕЦБ попытается словесно снизить курс EUR. Между тем вербальная интервенция имеет лишь краткосрочный эффект, поэтому активные шаги со стороны центробанка в течение года не исключены.

В 12.30 GMT в США станут известны данные по торговому балансу. Январский показатель практически не изменился по сравнению с декабрем: торговый дефицит составил 39,1 млрд долл против 39,0 млрд месяцем ранее. Объем экспорта вырос на 0,6% до 192,5 млрд долл, а импорт увеличился на 0,6% до 231,6 млрд долл. Внутренний спрос лишь немного ослаб, что вызвало рост объемов запасов на складах. Именно это и может стать основной помехой экономическому росту в 1-м квартале 2014 г. Февральский показатель, скорее всего, составит -38,3 млрд долл.

Также в 12.30 GMT по ту сторону Атлантики ожидается отчет по числу заявок на получение пособия по безработице. На прошлой неделе данный показатель снизился на 10000 до 311000 (прогноз 326000). Это свидетельствует об уверенном восстановлении рынка труда. Среднее значение за 4 недели составило 317750 – самый низкий уровень с сентября. Что касается нынешнего показателя, аналитики ожидают 319000 обращений.

В 14.00 GMT выйдет непроизводственный композитный индекс ISM. Активность в сфере услуг в феврале снизилась с 54,0 до 51,6 пункта, в основном, из-за ухудшения составляющей по занятости населения. Индекс деловой активности упал с 56,3 до 54,6 пункта, индекс новых заказов улучшился с 50,9 до 51,3 пункта, а индекс занятости населения снизился с 56,4 до 47,5 пункта. Что касается мартовского значения ISM, прогнозируется 53,5 пункта

Пятница, 4 апреля.

В 12.30 GMT в Канаде выйдет статистика по занятости населения. Число рабочих мест в стране в феврале сократилось на 7000, хотя месяцем ранее фиксировался рост на 29400. Уровень безработицы при этом остался неизменным (7%). Рынки были разочарованы февральским значением, ведь аналитики говорили о возможном росте на 16900 работников. Между тем число позиций с полной занятостью увеличилось, что, несомненно, является хорошим знаком для канадского рынка труда. Как ожидается, в марте может быть зафиксировано +23500 рабочих мест, а уровень безработицы составит 7%.

Также в 12.30 GMT, но в США, станут известны данные числу занятых в несельскохозяйственном секторе. Февральский показатель приятно удивил инвесторов, составив +175000 (прогноз +151000). Между тем уровень безработицы немного вырос с 6,6% до 6,7%. Доля экономически активного населения не изменилась – 63%. Февральское улучшение показателя свидетельствует о восстановлении рынка труда в США, несмотря на непростые погодные условия в начале года. Что касается данных за март, экономисты говорят о вероятном росте не 196000 занятых. Уровень безработицы, скорее всего, вернется к 6,6%.

Вот и все на эту неделю, удачных торгов!