Нефть поддерживает рубль

Доллар США заметно укрепился в среду, после того как был опубликован отчет по деловой активности в секторе услуг. Индекс PMI ISM вырос в сентябре до 61.6п против 58.5п месяцем ранее, что также заметно превысило прогнозы и является рекордным показателем с 2008 г., ни одна из 17 непроизводственных отраслей не сообщила о замедлении.

Перед публикацией отчета по занятости в пятницу доллар выглядит безусловным фаворитом рынка, ожидания позитивные после того, как ADP сообщил об увеличении занятости в частном секторе в сентябре на 230 тыс. рабочих мест, что является максимумом за 7 месяцев.

Еврозона

С учетом того что в Германии в среду был выходной день, евро не смог найти никаких оснований для стабилизации и продолжил снижение. Индекс PMI Markit в секторе услуг для еврозоны вышел в сентябре равным уровню августа 54.7п, что выглядит слабо в сравнении с аналогичными индексами в США, и до конца недели евро останется под давлением.

Сегодня EURUSD может попробовать немного скорректироваться вверх, однако будет тяготеть к южному направлению, не исключено снижение к поддержке 1.1440 к концу дня.

Великобритания

Фунт, как и евро, не имеет серьёзных оснований для роста, вероятно снижение GBPUSD до 1.2905 в течение дня с попыткой уйти ниже к 1.2880.

Нефть

Нефть марки Brent в четверг вплотную приблизилась к уровню 87 долл./барр., установив 4-х летний максимум. Участники рынка опасаются, что после 4 ноября, когда вступит в действие пакет ограничений США против Ирана, угроза финансовых потерь вынудит сотрудничающие с Ираном страны и компании отказаться от ведения бизнеса с ним, и нефтяной рынок столкнется с сильным дефицитом предложения.

Предпринимаются попытки купировать эту угрозу. Россия и Саудовская Аравия заключили соглашение об увеличении объёмов добычи, Ирак поднял добычу до рекордных уровней, Иран разработал и готовится внедрить механизм расчетов, невидимый для американских банков, однако рынок по-прежнему опасается, что всех усилий ОПЕК+ может оказаться недостаточно.

Факторы, способствующие росту нефти, будут действовать еще несколько месяцев. Игроки понимают, что они, вероятнее всего, временные, однако пока не прошли выборы в Конгресс США, прогнозировать сроки по изменению баланса спроса и предложения не представляется возможным. Нефть, таким образом, будет двигаться к сопротивлению 92.50, где может произойти остановка и переоценка перспектив.

Рубль

В четверг утром рубль продолжает коррекцию после затяжного укрепления во второй половине сентября, однако рост usdrur вряд ли затянется надолго. Макроэкономические показатели выглядят оптимистично, ухудшения относительно 1 квартала 2018 г. нет, оптимизму способствует рост цен на сырье.

Рост ВВП России во 2 квартале в годовом исчислении составил 1.9% против 1.3% кварталом ранее, рост промышленного производства также в положительной зоне, сокращение притока инвестиций не вызывает опасений.

Некоторые опасения вызывает рост инфляции, но он во многом происходит из-за эффекта низкой базы, не исключено, что в декабре ЦБ России поднимет ставку еще на четверть пункта.

Основные факторы риска для рубля – геополитические. Именно опасения по введению нового пакета ограничительных мер со стороны США еще до ноябрьских выборов сдерживают приток капитала в фондовый и долговой рынки России, что может оказать давление на рубль. В то же время нужно не забывать, что российская экономика не нуждается в притоке иностранного капитала, внешняя торговля и бюджет профицитны.

Минфин в рамках бюджетного правила ежемесячно покупает около 7 млрд долл., до конца года объем покупок может составить порядка 25 млрд, что совсем немного, чтобы оказывать давление на рубль. Банк России и вовсе прекратил покупку валюты, и по совокупности показателей рубль будет двигаться в сторону укрепления, поскольку эффект санкций уже не оказывает определяющего влияния на позицию инвесторов.

Краткосрочно usdrub может подняться до 66.30 на фоне угрозы новых санкций и коррекции нефтяных цен, однако в среднесрочной перспективе более вероятно дальнейшее укрепление рубля и движение к поддержке 64.30.