Нефть продолжает снижаться, опасаясь начала рецессии в США

Еврозона

Профицит счета текущих операций еврозоны составил в апреле 22.2 млрд. евро, это самый низкий показатель за последние 8 месяцев. Профицит обеспечивается за счет уверенного роста экспорта и торгового баланса, в то время как баланс первичных и вторичных доходов отрицательный, что вполне логично с учетом низких процентных ставок в еврозоне.

ЕЦБ стоит перед необходимостью подготовить рынки к будущим шагам в области монетарной политики. До завершения текущей программы выкупа активов осталось всего полгода, и пока неясно, будет ли она пролонгирована в той или иной форме, либо банк намерен объявить о завершении.

Отсутствие информации на фоне роста дифференциала доходностей может способствовать снижению курса евро и возобновлению оттока активов из еврозоны, что ставит под сомнение способность евро возобновить рост. В то же время снижение цен на нефть и общая тенденция к росту экономики на фоне неопределённости в США могут показаться в глазах инвесторов более весомыми аргументами, поэтому попытка проверить на прочность зону сопротивления 1.1284/99 с последующим обновлением максимума выглядит на текущий момент вполне реальной.

Великобритания

Форекс стратегии: Простая прибыльная стратегия форекс для пары USD/CHF

Глава Банка Англии Марк Карни способствовал снижению курса британского фунта, заявив, что еще слишком рано говорить о возможной повышении процентной ставки, поскольку сначала нужно понять, как проходят переговоры по Brexit.

Рынок был настроен более решительно, поскольку неделей ранее 3 и 8 голосующих члена BoE проголосовали за немедленное повышение ставки.

Фунт, таким образом, получил второй чувствительный удар за последние 2 недели, полностью потеряв интерес к продолжению роста. Отсутствие важных макроэкономических публикаций в ближайшую неделю даст игрокам передышку и возможность произвести переоценку перспектив, наиболее вероятный сценарий – продолжение торговли в боковом диапазоне в ожидании нового драйвера.

Нефть

Реакция нефти на отчет Минэнерго США оказалась негативной, несмотря на то, что запасы снизились даже сильнее чем предполагалось. Причин несколько – снизились запасы дистиллятов, упала на 0.4% загруженность НПЗ, выросла собственная добыча, однако главный медвежий сигнал состоял в том, что потребление нефти в США упало на 0.104 млн барр/в день.

Инвесторы опасаются, что затянувшийся период неопределённости в США может привести к кризису в экономике. ФРС реализует довольно агрессивную программу по нормализации монетарной политики, при этом администрация Трампа сидит без денег, собираемость налогов снижается, а положительный импульс, сформировавшийся после победы Трампа на выборах, полностью отработан.

Вероятность нового скатывания в рецессию – вот основной драйвер снижения нефти, а вовсе не неспособность ОПЕК+ взять цены под контроль и не рост производства в США. На следующей неделе выйдут данные по заказам на товары длительного пользования и по личным доходам и расходам в мае, если они окажутся выше ожиданий, нефть остановит свое падение, если хуже, то снижение продолжится, поскольку слабые данные будут указывать на развитие тенденции к падению потребительской активности и входа в рецессию.

Нужно исходить из того, что текущие цены на нефть кажутся низкими всего лишь на фоне сравнения с двумя нефтяными пузырями, сформировавшимися в последние 10 лет. Если же сравнивать динамику нефтяных цен с общим ростом инфляции, то окажется, что текущий период вполне соответствует общему росту цен, что хорошо видно из графика ниже, где отражены динамика цен на бензин и общая инфляция по май 2017г включительно:

Рубль

Рубль преодолел отметку 60 руб/долл, однако причина ослабления российской валюты – не цены на нефть. Во вторник Федеральное казначейство РФ объявило о том, что намерено покупать валюту для текущих нужд бюджета, эти покупки позволяют убрать с рынка излишки валюты и стабилизировать курс рубля на более высоких уровнях. На данный момент покупки осуществляет и российский Минфин, поэтому прекращение укрепления рубля – дело совершенно логичное.

В перспективе торговля по рублю уйдет в боковой диапазон на довольно длительный срок.