Нет Евробондам! Фундаментальный обзор рынка
Здравствуйте, уважаемые читатели, я снова с вами. Отпуск закончился, пора приступать к работе. Более подробный анализ прошедших событий за мое отсутствие сделаю позже. А для начала посмотрим, что лежит на поверхности.
Наконец-то разрешилась ситуация с греками. Партия “Новая демократия”, выступающая за выполнением обязательств страны перед международными кредиторами, получила 29,7% голосов и 129 мест в 300-местном парламенте страны. При этом леворадикальная коалиция СИРИЗА набрала 26,9% голосов и получит 71 место. Победа не столь значительна, как хотелось бы, но тем не менее можно сказать, что в Греции теперь новое правительство, которое будет поддерживать договоренности с тройкой.
Правительство это, однако, испытывает невероятное давление. Его первоочередные цели – избежать банкротства страны, стабилизировать банковскую систему, вернуть доверие инвесторов и хоть немного снять ту социальную нагрузку, которую повлекла за собой радикальная программа экономии.
Международные кредиторы дадут Афинам второй шанс избежать финансового краха – в том случае, если новое греческое правительство вновь не начнет юлить, а сдержит свое слово.
Греки в этот раз, во главе нового правительства, настроены более решительно. Свою работу новое греческое правительство начнет с того, что сократит зарплаты министрам. Об этом на первом заседании заявил премьер-министр Антонис Самарас. Глава правительства сообщил, что зарплаты членов правительства будут урезаны на треть. Он отметил, что у правительства нет времени на раскачку и нужно достигать результатов немедленно.
Тем временем, ЕЦБ выразил готовность пойти навстречу Греции и пересмотреть некоторые условия программы экономии, введенной в стране в обмен на помощь европейских партнеров. Об этом немецкий представитель в дирекции Европейского центробанка Йорг Асмуссен заявил в интервью греческой газете Kathimerini. Асмуссен уточнил, что по желанию Афин обсуждению подлежит состав мер экономии, но не цели пакета реформ – “сделать Грецию вновь конкурентоспособной и кредитоспособной”.
Тем не менее к массовым покупкам евровалюты на прошлой неделе такие новости не привели. На рынке хватало и других новостей – негативных, вышедших ранее. Курс евро упал по отношению к доллару после того, как Европейский Центральный Банк понизил залоговые требования для банков.
В это же время канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что прямое финансирование банков нарушает условия договора для региона.
На снижение евро также повлияла информация о том, что канцлер Германии Ангела Меркель отклонила идею создания совместных еврооблигаций. Меркель сказала, что она не одобряет идеи Ванна Ромпея относительно реформ в ЕС и выступает против совместных обязательств по долгу. Также канцлер Германии заявила, что не видит быстрого или легкого решения долгового кризиса и решительно выступает против идеи Ван Ромпея о солидарной ответственности, так как солидарная ответственность возможна лишь при наличии совместного контроля над бюджетом. При этом Меркель добавила, что ожидает, что в ходе саммита развернутся активные дебаты по спорным вопросам и нельзя переоценивать силу Германии.
Также на снижение курса евро оказывали давление данные индекса делового климата в Германии, вышедшие ранее. Бизнес-настроения в Германии снижаются уже второй месяц подряд. В июне показатель упал до самого низкого уровня за последние два года, в связи с тем, что крупнейшая экономика Европы испытывает последствия долгового кризиса еврозоны. Производственная деятельность находится на слабом уровне уже в течение трех лет. Все эти негативные данные могут отразиться на показателях ВВП Германии за второй квартал.
Кроме того, рынки не воодушевила победа демократов на выборах. Слишком уж маленькая разница по итогам выборов. А это как минимум значит, что те или иные реформы в Греции будут продвигаться “со скрипом”.
Кроме того, не утихают страсти и вокруг Испании и Кипра. Европейские власти подталкивают Кипр к принятию полного пакета спасения стоимостью в 10 млрд евро, в то время как сама страна желает ограничить поддержку банковской системы, с тем чтобы избежать жесткого контроля со стороны Тройки. Кипр окажется 5-м государством еврозоны, получившим пакет спасения.
Не оставили без внимания и Испанию. В минувший вторник доходности по бумагам Испании превышали отметку 7,08%. А ранее представитель рейтингового агентства S&P заявил, что вероятность понижения рейтинга Испании очень высока. Таким образом, негативные факторы в течение прошлой недели преобладали.
А вот пятница все перевернула с ног на голову. В пятницу курс евро вырос по отношению к доллару после того, как европейские лидеры понизили условия кредитования для испанских банков, делая шаг к разрешению долгового кризиса в регионе и повышению спроса на евровалюту. Президент Европейского союза Херман Ван Ромпей сказал, что чиновники на встрече в Брюсселе договорились отказаться от условия, что чрезвычайные кредиты для испанских банков будут предоставляться с привилегированными условиями.
Реакция оказалась слишком бурной. Ничего особенного президент ЕС и не сказал. Но при большом потоке негативных новостей, данное известие было подобно “грому среди ясного неба”. Впоследствии участники рынка поймут, что особой важности данное заявление не несет. И такими мерами не решить сложившуюся проблему. Уже сегодня отыграна часть пятничного роста. И если не появится ничего позитивного на рынке, то этот рост отыграют полностью.
По графикам довольно спорный момент. С одной стороны, выше уровня 1,2630 были цены закрытия дня. С другой, предыдущую неделю все же закрыли ниже, прошлую – выше. Можно сказать, что евровалюта пытается зацепиться за этот ключевой уровень, но пока безрезультатно. Сложно сделать какой-либо технический прогноз. Скорее всего на предстоящей неделе снова будет предпринята попытка закрепиться выше уровня 1,2630. Расклад примерно тот же, что и был до моего отпуска.
С технической – если цене удастся закрепиться выше данного уровня, то это обеспечит рост пары до уровня 1,2830 и затем до уровня 1,2960. Если цене не удастся закрепиться выше этого уровня, то мы сможем наблюдать падение пары до 1,2430 для начала. А там уже посмотрим. Почему-то мне кажется, что на предстоящей неделе мы увидим именно падение пары. Можно пробовать продажи от уровня 1,2630-60. Стопы ставить чуть выше 1,2710, первая цель указана выше.
С уважением,
Аналитик: Алексей Гончаров
