Обзор динамики доходностей на денежном рынке США
Анализ аукциона 4-недельных векселей Казначейства США.
На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем 27 ноября 2012 года, было реализовано $ 40,000,150,500 в казначейских векселях. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион увеличился на 4.45 % и составил $ 171,462,556,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 38,764,236,000. Внеконкурсные заявки составили $ 250,114,500. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму $ 985,800,000. Структура аукциона:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA – Foreign and International Monetary Authorities), делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.Доходность векселей увеличилась, достигла максимальных значений с марта 2009 года и составила 0.175 % годовых. Спрос на векселя увеличился, коэффициент Bid Cover Ratio повысился до значения 4.32 и находится возле среднего (4.39) с января 2009 года значения.
Счет системы открытого рынка (SOMA), которым управляет Federal Reserve Bank of New York, содержит активы в долларах США, приобретенные с помощью операций на открытом рынке. Эти ценные бумаги служат трем целям: 1) залогом американской валюты в обращении;2) инструментом для управления резервами ФРС;3) поддержанию ликвидности в случае возникновения чрезвычайных ситуаций. По состоянию на 21 ноября 2012 года счет составляет 2,619,579,052.3, что показывает увеличение с 14 ноября на $ 2,499,376.6 тыс. Источник – Federal Reserve Bank of New York. При этом объем MBS находящихся на счете SOMA увеличился на 1,5 млрд. Таким образом, ФРС фактически выполнила цели программы количественного стимулирования и приобрела в ноябре $ 39.5 млрд.
Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.
На аукционе 3-месячных векселей, прошедшем 26 ноября 2012 года, было реализовано $ 32,001,277,400 в казначейских векселях. Конкурсные заявки на аукцион по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -3.31 % и составили $ 145,536,197,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 30,618,184,500. Внеконкурсные заявки составили $ 438,192,900. Международные центральные кредитно-финансовые организации вне конкурса приобрели векселей на сумму $ 944,900,000. Структура аукциона:
Доходность векселей понизилась и составила 0.090 % годовых. Спрос на векселя увеличился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover) повысился до значения 4.73, и находится выше среднего (4.22) с января 2009 года значения.
Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.
На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 26 ноября 2012 года, было реализовано $ 28,000,411,700 в казначейских векселях. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей остались без изменений и составили $ 137,000,200,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $ 26,684,888,000. Внеконкурсные заявки составили $ 340,523,700. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса векселей на сумму 975,000,000. Структура аукциона:
Доходность векселей увеличилась и составила 0.145 % годовых. Спрос покупателей на данный вид активов незначительно увеличился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до значения 4.94 и продолжает оставаться выше уровня среднего (4.27) с января 2009 года значения. Доходность денежного рынка США остается на относительно высоком уровне, что оказывает поддержку курсу американского доллара. Особенно резко выросла доходность 28-ми дневных биллей, которая достигла значений марта 2009 года.
Необходимо отметить, что доходности денежного рынка в настоящий момент не оказывают решающего влияния на курс валютных пар GBP/USD и EUR/USD, которые в большей степени зависят от внешних факторов и товарных цен. При этом за прошедшую неделю курс американского доллара резко снизился и на текущей неделе протестировал уровень 80.0. С технической точки зрения курс доллара США попытается преодолеть дневную поддержку на значении 80.0, однако насколько такая попытка будет успешной, зависит от фундаментальных факторов на связанных рынках. Ключевыми уровнями для индекса доллара являются недельные уровни закрытия на значении 78.70 и 81.50, преодоление ценой закрытия недели этих значений будет открывать новые перспективы для динамики курса доллара США, пока же доллар находится в стадии неопределенности, которая выражается в образовании диапазона.
Наряду с процентными ставками денежного рынка, поддержку курсу доллара оказывают цены на нефть. В настоящий момент валютный рынок критически разошелся в своей динамике с котировками нефтяных фьючерсов, что делает преодоление поддержек 78.7 и 80.0 менее вероятным, чем отскок от них. При этом следует помнить, что цены на нефть – очень волатильный актив, и они могут быстро изменяться в кратчайшие сроки. Закрытие месяца, которое произойдет в эту пятницу, предопределит динамику индекса доллара на декабрь, но основная динамика рынков будет предопределяться исходом переговоров о предотвращении бюджетного обрыва. Вчера, после заявлений представителя республиканской партии о возможном компромиссе с администрацией президента Обамы, рынки иностранных валют начали стремительно расти, а курс доллара США – снижаться. В интервью агентству Reuters конгрессмен республиканец Cole заявил: «Если у нас есть возможность, прямо сейчас, обеспечить сокращение налогов Буша для 98 процентов американского народа .., а потом продолжить борьбу по другим вопросам, я думаю, мы должны сделать это».
Также следует отметить, что на рынке сформировался ряд сигналов, которые говорят о продолжении снижения курса доллара США, в этой связи трейдерам следует удерживать уже открытые короткие позиции по иностранным валютам против доллара США, но от открытия новых позиций, возможно, следует воздержаться до того момента, пока ситуация станет более определенной.
Предупреждение о рисках.
Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
При подготовке статьи использовались материалы с сайтов Федерального Резервного Банка Нью – Йорка, Агентства по распространению государственного долга США, Yahoo & Bloomberg.
С уважением,
Аналитик: Глеб Кабанов
