Среда, Декабрь 13, 2006 | Posted by ForexTimes

Обзор от FXPROFIT на 13.12.2006г.

Во вторник на европейской сессии курс евро против доллара торговался в диапазоне 1.3225 – 1.3258. Курс фунта против доллара поднимался до уровня 1.9649. Курс фунта получил поддержку от данных по инфляции. Уровень инфляции в Великобритании в ноябре оказался выше прогнозируемого, что увеличило вероятность дальнейшего повышения уровня процентных ставок в стране.
На американской сессии доллар США снизился против основных валют после того, как стало известно, что Федеральная резервная система США приняла решение сохранить процентные ставки на прежнем уровне 5,25%, что соответствовало прогнозам. Курс евро против доллара вырос и достигал отметки 1.3291. Курс фунта против доллара вырос до уровня 1.9713.

     Годовой показатель инфляции потребительских цен в Великобритании в ноябре достигла рекордно высокого уровня и повысила вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банка Англии в 2007 году. Данные по инфляции были представлены Национальным бюро статистики Великобритании.
     Индекс потребительских цен Великобритании в ноябре вырос на 0,3% по сравнению с октябрем, а рост индекса по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составил 2,7%, по данным Национального бюро статистики Великобритании. Годовая инфляция потребительских цен в Великобритании в ноябре достигла самого высокого уровня с января 1997 года, когда начали рассчитывать этот показатель, а также самым значительным с тех пор, как Банк Англии получил право независимо устанавливать процентные ставки. Экономистов ожидали, что индекс вырастет на 0,2% по сравнению с октябрем и на 2,6% г/г.
     Основным фактором роста инфляции в ноябре стала стоимость транспортных услуг, так как цены на топливо и смазочные материалы снизились менее значительно, чем в ноябре 2005 года. Стоимость транспортных услуг в ноябре внесла вклад в размере 0,19 процентного пункта в годовой уровень инфляции. Годовой уровень инфляции ноябре существенно превысил 2,0%, целевой уровень Банка Англии. Тем самым усилив ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в начале 2007 года. Если инфляция потребительских цен отклонится от целевого уровня на 1,0%, управляющий Банка Англии Мервин Кинг обязан представить объяснительную записку Министру финансов Великобритании Гордону Брауну.

     Индекс экономических ожиданий в Германии в декабре значительно вырос на фоне широкомасштабного экономического подъема. Об этом свидетельствует отчет, представленный Центром экономических исследований в Европе /ZEW/.
     Индекс экономических ожиданий в Германии ZEW в декабре вырос до -19,0 с -28,5 в ноябре после снижения на протяжении десяти месяцев подряд. Значение индекса в ноябре достигло самого низкого уровня с марта 1993 года, тогда как декабрьское значение индекса оказалось самым высоким с августа этого года. Вместе с тем, декабрьское значение индекса оказалось намного ниже среднего показателя 33,7.
     Опубликованные данные оказались выше прогноза экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, которые ожидали, что индекс вырастет лишь до -25,0.
     Значение индекса выше нуля означает, что число тех аналитиков, кто считает перспективы экономики Германии благоприятными, превышает число тех, кто считает эти перспективы неблагоприятными.

     Дефицит внешней торговли США в октябре резко уменьшился, причем это было самое значительное сокращение дефицита почти за пять лет. Снижение дефицита было обусловлено продолжающимся падением цен на нефть и ростом экспорта.
     Как сообщило во вторник Министерство торговли США, дефицит внешней торговли товарами и услугами в октябре сократился на 8,4% до 58,87 млрд. долларов. По уточненным данным, в сентябре дефицит составил 64,26 млрд. долларов, тогда как ранее сообщалось, что он достиг 64,30 млрд. долларов.
     Сокращение дефицита в октябре оказалось более масштабным, чем ожидали аналитики. Согласно срединной оценке 21 экономиста, опрошенного Dow Jones Newswires, в октябре дефицит должен был составить 63,00 млрд. долларов. Сокращение дефицита в октябре было самым значительным с декабря 2001 года, когда этот показатель снизился на 11,2%.

     Продажи в сетях розничной торговли США сократились за первые две недели декабря на 1,7% по сравнению с ноябрем. Об этом свидетельствует индекс розничных продаж Redbook.
     Падение индекса оказалось более значительным, чем предполагал прогноз, согласно которому этот показатель должен был упасть на 1,3%.
     В отчете Redbook говорится, что за первые две недели декабря объем продаж в сетях розничной торговли был невелик.
     “Розничные компании сообщают о том, что низкие объемы продаж и малый поток покупателей наблюдались как в первую неделю декабря, так и на протяжении большей части второй недели. Необычно теплая для данного времени погода способствовала тому, что покупатели тратили больше денег на электротехнические товары, а не на предметы одежды”, – говорится в отчете.
     Индекс Redbook также показал, что с учетом коррекции на сезонные колебания объем продаж за первые две недели декабря вырос на 2,5% по сравнению с декабрем 2005 года, тогда как аналитики прогнозировали рост продаж на 2,9%.
     Без учета коррекции на сезон продажи за неделю, завершившуюся 9 декабря, выросли на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 2,4% на предыдущей неделе.

     Дефицит федерального бюджета США в ноябре составил 75,62 млрд. долларов США. Об этом свидетельствует отчет Министерства финансов США.
     Показатель бюджетного дефицита за октябрь не был пересмотрен и составил 49,29 млрд. долларов. В ноябре 2005 года дефицит бюджета составил 83,07 млрд. долларов.
     Расходы американского бюджета в ноябре составили 221,48 млрд. долларов по сравнению с 216,98 млрд. долларов в октябре и 221,91 млрд. долларов в ноябре 2005 года.
     Доходы бюджета достигли за отчетный период 145,87 млрд. долларов. В октябре доходы составили 167,69 млрд. долларов, а в ноябре 2005 года – 138,84 млрд. долларов.
     В Бюджетном управлении Конгресса /СВО/ ожидали, что дефицит в ноябре составил 73,0 млрд. долларов.

     Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы /ФРС/ США во вторник оставил процентные ставки без изменений на уровне 5,25% в четвертый раз подряд. В то же время, руководство ФРС дало понять, что не исключает возможности повышения ставок, если инфляция останется высокой.
     Так же как и в заявлениях, опубликованных по итогам предыдущих двух заседаний, члены Комитета по операциям на открытом рынке отметили, что экономический рост в США в 2006 году замедлился в связи с “существенным охлаждением на рынке жилья”. В заявлении снова выражаются опасения по поводу “повышенного” уровня базовой инфляции и высокого инфляционного давления.
     В эту формулировку было добавлено слово “существенный”, характеризующее масштабы снижения активности на рынке жилья.
     “В течение этого года темпы экономического роста снижались, – говорится в заявлении ФРС. – Хотя последние макроэкономические показатели США были неоднозначными, американская экономика, судя по всему, продолжит расти умеренными темпами в течение ближайших кварталов”
     Руководство ФРС снова повторило оценку, согласно которой инфляционное давление, “вероятно, снизится через некоторое время” благодаря падению цен на энергоносители, “сдержанным инфляционным ожиданиям” и запаздывающему эффекту от 17 этапов повышения процентных ставок, осуществленных с лета 2004 года по лето 2006 года.
     Тем не менее, руководство ФРС оценивает перспективы инфляции в прежних формулировках, в которых утверждается, что “сохраняются некоторые инфляционные риски”, что показатели базовой инфляции “по-прежнему является повышенными”, а инфляционное давление может остаться высоким из-за активного использования ресурсов. Говоря о высокой степени использования ресурсов, руководство ФРС имеет в виду превышение спроса над предложением на рынке труда и значительную загруженность производственных мощностей.
     Председатель ФРС Бен Бернанке в своем выступлении в ноябре охарактеризовал уровень базовой инфляции, в которой не учитываются цены на продукты питания и энергоносители, как “неприемлемо высокий”, учитывая замедление экономического роста, соответствующее прогнозам ФРС. В последние месяцы базовая инфляция превышала установленный ФРС приемлемый диапазон 1%-2%, хотя и находилась в пределах прогнозируемого диапазона на этот год.
     В заявлении ФРС также подчеркивается важность поступающих экономических данных США. “Масштабы и сроки нового ужесточения денежно-кредитной политики, которое может потребоваться, чтобы ограничить инфляционные риски, будут зависеть от перспектив экономического роста и динамики инфляции”, – сказано в заявлении ФРС.
     Решение Комитета по операциям на открытом рынке оставить процентные ставки без изменений на уровне 5,25% было принято десятью голосами “за” при одном “против”.
     За повышение ставок на 25 базисных пунктов в четвертый раз подряд проголосовал президент Федерального резервного банка в Ричмонде Джеффри Лэкер, который вслед за другими руководителями ФРС сослался на инфляционные риски. Тот факт, что Лэкер не изменил свою позицию, может быть воспринят как свидетельство повышенной бдительности ФРС по отношению к инфляции.
     У ФРС И ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ РАЗНЫЕ МНЕНИЯ О ПЕРСПЕКТИВАХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
     То, что формулировки заявления руководства ФРС практически не изменились, соответствовало ожиданиям финансовых рынков. В последние недели инвесторы все меньше ожидали скорого снижения ставок ФРС. “Вероятно, реакция рынков будет довольно сдержанной, если заявление центрального банка практически не изменится”, – прогнозировал перед решением ФРС Джозеф Шац, стратег-аналитик в Merrill Lynch.
     Опубликованный в прошлую пятницу благоприятный отчет по занятости в США за ноябрь продемонстрировал, что ситуация в американской экономике лучше, чем ожидали некоторые. Это поумерило ожидания снижения ставок ФРС в I полугодии 2007 года. Корректировка прогнозов рынка после публикации данных по занятости показала, что реакция участников рынка будет слабой, если решение ФРС и формулировки ее заявления не изменятся, прогнозировал Шац.
     После публикации заявления ФРС во вторник, “у участников рынка так и не появится определенного мнения по поводу того, каким будет следующее изменение ставок ФРС – повышением или снижением”, говорит Марк Уитнер, экономист из Wachovia Corp. Поскольку снижение активности наблюдается только в жилищном и автопромышленном секторах американской экономики, ФРС может ожидать “мягкой посадки” экономики, чего она и желает, сказал Уитнер.

Сегодня ожидается выход экономических данных:

Германия – Индекс потребительских цен за ноябрь.
UK – Уровень безработицы за ноябрь.
США – Розничные продажи и продажи продуктов питания за ноябрь.