Обзор тендеров «денежного рынка» США и курса доллара – 2 мая 2013 года
Анализ аукциона 4-недельных векселей Казначейства США.
На аукционе 4-недельных векселей, прошедшем 30 апреля 2013 года, было реализовано $30,000,886,700 в казначейских векселях, что на 10 млрд меньше, чем неделей ранее. Объем конкурсных заявок поданных на аукцион уменьшился на -17.33% и составил $147,017,544,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $29,176,919,300. Внеконкурсные заявки составили $260,967,400. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на сумму 563,000,000. Структура аукциона:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации (FIMA – Foreign and International Monetary Authorities), делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Доходность векселей уменьшилась до минимальных значений с декабря 2012 года и составила 0.025% годовых. За счет уменьшения объемов размещений, спрос покупателей на данный вид активов увеличился, коэффициент «Bid Cover Ratio» повысился и находится на значении 4.93, что выше среднего (4.39) с января 2009 года значения. Снижение объемов размещений привело к снижению заявок и покупок всеми категориями участников аукционов.
Анализ аукциона 3-месячных казначейских векселей США.
На аукционе 3-месячных векселей, прошедшем 29 апреля 2013 года, было реализовано $29,000,458,800 в казначейских векселях, что на 3 млрд меньше, чем неделей ранее. Конкурсные заявки на аукцион по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -7.72% и составили $139,894,300,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $27,856,842,500. Внеконкурсные заявки составили $417,116,300. Международные центральные кредитно-финансовые организации приобрели вне конкурса векселей на сумму $726,500,000. Структура аукциона:
Доходность векселей не изменилась и составила 0.050% годовых. Спрос на векселя увеличился, коэффициент спроса и предложения «Bid to Cover Ratio» повысился до значения 4.86 и находится выше среднего (4.26) с января 2009 года значения. Небольшие участники торгов из группы Direct Bidder резко увеличили объемы своих заявок и покупок.
Анализ аукциона 6-месячных казначейских векселей США.
На аукционе 6-месячных векселей, прошедшем 29 апреля 2013 года, было реализовано $24,000,819,900 в казначейских векселях, что на 4 млрд меньше, чем неделей ранее. Конкурсные заявки по сравнению с прошлой неделей уменьшились на -9.68% и составили $129,107,250,000. Заявки, принятые к рассмотрению на аукционе, составили $22,867,084,000. Внеконкурсные заявки составили $330,735,900. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели векселей на $803,000,000. Структура аукциона:
Доходность векселей понизилась и составила 0.08% годовых. За счет уменьшения объемов размещений спрос покупателей на данный вид активов увеличился. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) повысился до 5.43, и находится выше уровня среднего (4.33) с января 2009 года значения. Центральные международные кредитно-финансовые учреждения вновь увеличили объемы своих покупок. Небольшие участники торгов из группы Direct Bidder резко увеличили объемы своих заявок и покупок.
Политика количественного стимулирования ФРС.
Счет системы открытого рынка (SOMA) по состоянию на 24 апреля составляет 3,032,396,956.2 трлн, что показывает его увеличение на 21 млрд с 17 апреля. Вчера Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение продолжить политику количественного стимулирования в объеме $ 85 млрд в месяц. FOMC вновь подтвердил свое намерение проводить адаптивную кредитно-денежную политику и поддерживать ставку по федеральным фондам в диапазоне 0-0.25% годовых, пока уровень безработицы не достигнет значения 6.5%, а инфляция в перспективе от одного до двух лет не превысит уровень 2.5%. Как и ожидалось, заседание не принесло неожиданных результатов. Особенностью текущей программы является снижение товарных цен и отсутствие ее влияния на курс доллара США.
На ожиданиях продолжения политики количественного смягчения доллар США подвергся значительной распродаже, что расходилось с моим прогнозом, сделанным на прошлой неделе. Более того, доллар США обновил локальный минимум, протестировав поддержку на уровне 81.50. Еще в прошлую пятницу вероятность такого исхода фактически была равна 0. Т.к. значение 81.31 располагалось за пределами 2-х сигм канала стандартного отклонения построенного по восходящей тенденции с февраля 2013 года. В текущей ситуации очень вероятно, что доллар США будет повышаться к значению 82.50 и выше, т.к. снижение курса доллара не сопровождалось ростом товарных цен, и хотя доходности казначейских векселей США снижались, они также снижались и для казначейских векселей Германии и Великобритании. Таким образом, сейчас нет фундаментальных оснований для снижения курса доллара ниже отметки в 81.50. Однако подобная распродажа ставит под сомнение возможность продолжения тренда роста американского доллара, хотя и не отменяет его.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.
При подготовке статьи использовались материалы с сайтов Федерального Резервного Банка New-York и Агентства по распространению государственного долга США Treasury Direct.
С уважением,
Аналитик: Глеб Кабанов
