ОПЕК+, вероятно, будет придерживаться последовательной позиции

• Brent преодолела отметку в $110 на новом семилетнем пике.
• Рынки будут следить за тем, как ОПЕК+ интерпретирует российские риски.
• Геополитический кризис остается основным краткосрочным драйвером рынка.
• ФРС может изменить планы повышения ставки в связи с украинским кризисом.

Что ждать от ОПЕК+?

Фьючерсы на нефть марки Brent впервые с 2014 года преодолели отметку в $110, поскольку ОПЕК+ готовится обсудить планы добычи на апрель. На сегодняшней виртуальной встрече ОПЕК+ преобладают опасения по поводу угрозы введения санкций в отношении российского экспорта нефти. Ограничения на банковские операции уже означают, что около 70% российского экспорта нефти не находит покупателей.

ОПЕК+ попала в ловушку между военными атаками России на Украине и надвигающейся перспективой новых санкций со стороны Запада, которые конкретно нацелены на российскую нефть. Хотя ожидается, что в следующем месяце ОПЕК+ продолжит скромное повышение добычи на 400 тыс. баррелей в сутки, рынки будут внимательно следить за тем, как ОПЕК+ справляется с такими рисками со стороны предложения. В то же время альянс должен учитывать чувствительность России, поскольку эта страна является одним из его самых влиятельных членов.
Украинский кризис только укрепляет решимость нефтяных быков повышать цены. Даже без войны и сопутствующей угрозы задушить экспорт российской нефти структура нефтяного рынка указывала на ужесточение условий. Мировые запасы нефти сокращаются, поскольку предложение не поспевает за восстановлением спроса.

Позиция Пауэлла в отношении повышения процентной ставки находится под пристальным вниманием

Кризис в Украине не только отражается на мировых финансовых рынках, но и, вероятно, заставляет основные центральные банки переосмыслить свою борьбу с инфляцией. До того, как Россия вторглась в Украину, крупным экономикам уже приходилось бороться с инфляцией, достигшей многолетнего максимума; Украинский кризис только подлил масла в инфляционный огонь.
Однако вместо того, чтобы продолжить традиционную политику повышения процентных ставок, центральные банки теперь должны учитывать дополнительные риски, связанные с военными действиями России. Кризис на Украине усилил вероятность политической ошибки со стороны центральных банков, которым теперь приходится действовать осторожно, сдерживая инфляцию и сохраняя при этом чувствительность к новым негативным рискам для экономики.

В этом контексте высказывания председателя ФРС Джерома Пауэлла на Капитолийском холме на этой неделе будут тщательно изучены на предмет того, как FOMC намерен ориентироваться в такой нестабильной политической ситуации.

Рынки уже существенно сократили свои ястребиные ожидания на повышение ставок. На момент написания статьи фьючерсы на федеральные фонды исключали повышение ФРС на 50 базисных пунктов в этом месяце, в то время, как даже повышение на 25 базисных пунктов уже не является предрешенным. Некоторые сегменты рынка считают, что постоянно развивающийся украинский кризис может заставить FOMC сидеть сложа руки в этом месяце.

Такой «голубиный» исход может принести некоторое временное облегчение мировым фондовым рынкам, которые пострадали от худшего кризиса безопасности в Европе со времен Второй мировой войны.