Постпандемическая реальность допускает курс рубля по $40

Динамика российской валюты время от времени демонстрирует «американские горки», отмечают аналитики. При этом рубль сохраняет позитивный тренд, не прилагая титанических усилий. Однако некоторые прогнозы относительно дальнейших перспектив RUB продолжают удивлять рынок.

Среди таких предсказаний эксперты отмечают излишне оптимистичный сценарий, согласно которому к концу 2020 года рубль будет стоить $40. По мнению ряда аналитиков, подобные ожидания неоправданно завышены: российская валюта не сможет укрепиться до таких значений. Однако валютные стратеги Металлинвестбанка придерживаются иного мнения. Они считают невозможным ослабление «россиянина» до $82 и выше, зато не исключают его укрепления до $40.

По наблюдениям аналитиков Металлинвестбанка, пандемия коронавируса COVID-19 оказала на российскую экономику иное воздействие, чем на экономики других стран. К удивлению экспертов, текущая ситуация усилила позиции национальной валюты, чему во многом способствовало слабое государственное финансирование населения и бизнеса. Падение экономики и реальных доходов граждан РФ укрепляет RUB, а не ослабляет его, подчеркивают специалисты.

Ключевым фактором поддержки российской валюты является непрерывное движение потоков капитала, отмечают в Металлинвестбанке. Безусловно, разгул пандемии оказал шоковое влияние на эти потоки: зарубежные инвесторы массово покидали развивающиеся рынки, в том числе Россию, предварительно захеджировав валютные риски. Чтобы снизить негативное влияние пандемии на финансовые потоки, Банк России активно проводил валютные интервенции в рамках бюджетного правила. Данные меры со стороны регулятора стали ответом на экономические вызовы, позволив избежать излишней волатильности на рынках.

Напомним, стоимость российской валюты складывается из трех основных элементов: торгового счета (экспорт минус импорт), объема потоков капитала, а также расходов или накопления валютных резервов. Первые два фактора могут резко меняться вслед за внешней и внутренней экономической ситуацией, а третий фактор зависит от этих показателей и реагирует на текущие изменения.

В текущих условиях главным дирижером на мировых финансовых рынках по-прежнему является пандемия COVID-19 и ее разрушительные последствия. Эксперты опасаются дополнительного негатива для глобальной экономики в случае второй волны коронавирусной инфекции. При этом сценарии воздействия на российскую и американскую валюты будут прямо противоположными. Таки данные отметили и сотрудники инвестиционного банкира КОгана (тут можно почитать отзывы Биткоган).

В случае ухудшения политической и экономической ситуации в Соединенных Штатах и очередного падения фондового рынка гринбек по отношению к рублю вновь начнет расти. При этом усугубление пандемического кризиса в России будет способствовать укреплению национальной валюты. Эксперты не исключают подобного сценария для «россиянина», хотя не считают его наиболее вероятным. При этом доллар может упасть до $65 и ниже, соскользнув до почти фантастической отметки $40.

Фактором приостановки укрепления рубля может стать резкое снижение ключевой ставки Банком России. Подобная мера не только притормозит усиление RUB, но и снизит привлекательность сделки carry-trade в рублях. Высокая вероятность второй волны эпидемии COVID-19 наряду с потенциальным откатом американского фондового рынка может спровоцировать разворот в паре USD/RUB. В случае реализации такого сценария гринбек усилит свои позиции, а «россиянин» проиграет. Однако превышение весенних уровней в $82 до конца 2020 года без очередных экстраординарных событий маловероятно, резюмируют эксперты.

Своевременной мерой в текущей ситуации станет ознакомление с актуальным курсом доллара.