прогноз от Вип-Банка на 16-20 мая 2005

Рост доллара – все больше разных толкований причин

Говоря о ситуации, складывающейся в текущий момент на международном валютном рынке, можно сказать, что в фокусе событий скорее всего находится британский фунт. Что же касается иены, то ситуация по ней достаточно предсказуема – разговоры о юане какое-то время будут держать японскую валюту на высоких уровнях. В минувшую пятницу иена пробила ключевой уровень вверх, но, скорее всего, достигнутые уровни продержатся еще несколько дней, после чего котировки начнут снижаться.

В отношении американского доллара ситуация сейчас складывается гораздо лучше, чем некоторое время назад. В марте было зафиксировано самое резкое, за три последних года, снижение дефицита внешней торговли США. Это связно с падением импорта, которое произошло, несмотря на скачок цен на нефть, и рекордно высоким объемом экспорта. По данным Минторга США, торговый дефицит сократился до $54,99 млрд. с $60,57 млрд. миллиарда долларов в феврале. Февральский же показатель был пересмотрен с первоначальной оценки $61,04 млрд., но инвесторы ожидали нового рекордно высокого объема дефицита. Простой экономический анализ свидетельствует о том, что снижение стоимости доллара должно замедлить спрос на зарубежные товары, так как они становятся более дорогими, в результате чего дефицит внешней торговли неизменно сокращается.

При этом, правда, не стоит забывать, что главной американской проблемой продолжает оставаться Китай, наращивающий объемы экспорта в США, валюта которого находится в жесткой привязке к доллару. И все же, существенное сокращение в марте дефицита внешней торговли США может быть расценено как признак того, что ситуация наконец-то начала улучшаться. Конечно же нельзя судить об общей ситуации по одному лишь отчету, однако, сам факт столь резких изменений заставляет крайне внимательно взглянуть на происходящее.

Похоже, что в Европе экономическому росту гораздо больше способствуют национальные финансовые нормативы, нежели Пакт о стабильности и развитии Евросоюза. Такое мнение содержится в докладе, опубликованном международным рейтинговым агентством Standard&Poor’s. В отличие от общеевропейских фискальных предписаний, национальная финансовая политика, имеющая политическую поддержку, благоприятно сказывается на финансовой устойчивости и предсказуемости экономик стран ЕС.
Стоит так же обратить внимание и на финансовые показатели Великобритании, Норвегии, Дании, Швеции и Финляндии, бюджеты которых не подчиняются нормативам Европейского союза. Все указанные государства имеют высший долгосрочный кредитный рейтинг AAA с прогнозом “стабильный” и по финансовым показателям (в частности, по сбалансированности бюджета и темпам экономического роста) превосходят государства зоны евро.

Наиболее значимые события недели

Понедельник (16 мая)

08.00 Италия	Окончательный CPI за апрель. Прогнозируется возобновление роста индекса в месячном выражении – (+0,2%), против – (-0,3%) в марте, а так же сохранение темпов прироста – (+1,9%), по отношению к аналогичному периоду прошлого года
23.30 Великобритания	Индекс цен на жилье RICS за апрель. Ожидаемый результат – (-35), против – (37) в марте
23.50 Япония	ВВП за I квартал. Предыдущее изменение – (+0,1% к/к).

Вторник (17 мая)

04.30 Япония	Пересмотренные данные по промышленному производству за март. Предыдущее изменение – (-0,3% м/м).
08.30 Великобритания	СPI за апрель. Прогнозируется сохранение темпов прироста цен, как в месячном выражении, так и по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Ожидаемые изменения – (+0,4% м/м; +1,9% г/г). Индекс розничных цен за апрель. Ожидается, что в апреле, прирост   цен усилится на 0,1% с 0,5% в марте. По отношению к аналогичному периоду прошлого года, динамика роста розничных цен останется неизменной – (+3,2%). Приведенные цифры крайне важны и наверняка, будут иметь решающее значение при прогнозировании действий Банка Англии в области денежно-кредитной политики. Скорее всего, дальнейшее повышение процентных ставок недопустимо. Более того, если тенденция падения продаж продолжится, то к концу года ставки впору будет снижать.
12.30 США	PPI за апрель. В марте изменение индекса составило – (+0,7%). PPI за апрель без учета цен на продукты питания и энергоносители. Предыдущее изменение – (+0,1%). Число закладок новых домов за апрель. В марте количество заложенных новых домов снизилось на 17,6%.
13.15. США	Промышленное производство за апрель. Предыдущее изменение – (+0,3%). Коэффициент загруженности производственных мощностей в апреле. В марте производственные мощности были загружены на 79,4%. Индекс потребительского доверия ABC-Washington Post за неделю 8-14 мая. Предыдущее изменение – (-16).

Среда (18 мая)

08.30 Великобритания

Средний заработок (скользящая средняя за 3 мес.). Ожидается незначительный прирост – (+4,8%), по сравнению с предыдущим периодом – (+4,7%). Число первичных заявок на пособие по безработице за апрель. Ожидается сокращение количества заявок – (-4500), против роста – (+11 000) в марте. Уровень безработицы за апрель. Предыдущее изменение – (+2,7%). Обнародование протоколов заседания руководства Банка Англии, результаты голосования по ставкам. Протоколы продемонстрируют, что все девять членов комитета проголосовали за сохранение процентных ставок без изменений на отметке 4,75%, тогда как при предыдущем голосовании, “за” проголосовали лишь 7 членов.

12.30 США

CPI за апрель. Предыдущее изменение индекса – (+0,6%). CPI за апрель без учета цен на продукты питания и энергоносители. Предыдущее изменение индекса – (+0,4%).

Четверг (19 мая)

06.00 Германия	PPI за апрель. Подорожание энергоносителей вновь могло стать главным фактором роста PPI. Прогнозируется рост индекса цен производителей на 0,2% по сравнению с мартом и на 4,0% по сравнению с апрелем предыдущего года. Предыдущие изменения – (+0,6% м/м; +4,2% г/г).
08.30 Великобритания	Объемы розничных продаж за апрель. Прогнозируется снижение объемов на 0,1% по сравнению с мартом и прирост на 2,2% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Предыдущие изменения – (-0,1% м/м; +2,7% г/г).
09.00 Еврозона	СPI за апрель. Изменений индекса не ожидается, т.к. высокие цены на нефть по-прежнему будут удерживать инфляцию чуть выше двухпроцентного ориентира ЕЦБ. Предполагается рост CPI на 0,4% по сравнению с мартом и на 2,1% по сравнению с апрелем 2004 года. Объемы промышленного производства за март. Ожидается некоторое снижение темпов падения производства – (-0,3%), против -(-0,5% м/м) в феврале, а так же сокращение прироста – (+0,3%), по отношению к аналогичному периоду прошлого года – (+0,5%).
12.25 США	Выступление Председателя ФРС США А. Гринспена, на конференции посвященной ипотечному кредитованию, финансам и макроэкономике (ФРС-Атланта), посредством спутниковой связи.
12.30 США	Первичные заявки на пособие по безработице за неделю 8-14 мая. Предыдущее изменение – (+4000).
14.00 США	Опережающие экономически индикаторы Conference Board за апрель.

Пятница (20 мая)

06.45 Франция

Предварительная оценка ВВП за I квартал. Ожидается снижение темпов прироста. Прогнозируемые изменения – (+0,5% к/к; +2,0% г/г). Предыдущие изменения – (+0,9% к/к; +2,3% г/г).

Технический анализ

EURUSD

Все говорит о том, что евро – лидер падения. В то время, как фунт находится вблизи прорыва важной поддержки, а франк еще не дошел до своего аналогичного уровня, евро пробил его на 100 пунктов.

На кросс-курсах между евровалютами никаких трендов не наблюдается. Это может говорить о вероятности отскока и промежуточной коррекции, после которой, тренд роста доллара, скорее всего, продолжится.

Сопротивление: 1,2766

След уровень сопротивления: 1,2911

Поддержка: 1,2629; 1,2450

GBPUSD

Тренд пробит вниз на уровне 1,8888, являющимся сейчас первым сопротивлением.

Ключевой уровень: 1,9159 (достижение его в ближайшее время маловероятно).

Поддержка: 1,8507; 1,8374; 1,8189

USDCHF

В прошлую пятницу рынок закрылся выше сопротивления – 1,2194.

Следующее сопротивление – 1,2261, оно открывает ценам путь до уровней

1,2500; 1,2660.

Поддержка: 1,2100;1,1960

USDJPY

На ожиданиях ощутимого роста доллара нарушен ключевой уровень сопротивления по иене – 104,20. Однако, мы рассчитываем, что котировки еще какое-то время будут немного повышаться. В целом, на этой неделе цены, скорей всего, останутся на уровнях, близких от текущих. Нельзя исключать предположения, что иена будет укрепляться относительно доллара. Отменой этого прогноза можно считать уверенный прорыв уровня 108,89.

Сопротивление: 107,48; 108,55; 108,89

Ближайшая поддержка: 105,96; 104,86

GBPJPY

Поддержка: 197,47

Сопротивление: 199,40; 200,83

Ключевой уровень: 202,65; 197,88; 197,47; 194,50 (на этой неделе маловероятен)

EURJPY

Ключевой уровень: 140,50; 134,38

Сопротивление: 136,22; 138,00/50 (он же ключевой уровень)

Мы ожидаем небольших повышений котировок и продолжения коррекции.

AUDUSD

Ключевой уровень пробит вниз на 0,7708

Текущая поддержка также повреждена 0,7625

Следующая поддержка 0,7608; 0,7503; .0,7441

Сопротивление: 0,7708

USDCAD

Коррекция началась, ожидаем цены на 1,2500 – 1,2320

Ключевой уровень: 1,2355

Уровень – 1,2638 поврежден, но даже если цены и продолжат рост, мы все равно ожидаем небольшую коррекцию. Есть так же вероятность того, что цены могут остаться в коридоре (если текущий прорыв окажется ложным) 1,2350-1,2650.

Сопротивление: 1,2690; 1,2755

Поддержка: 1,2468

Следующая поддержка: 1,2314