Симпозиум в Джексон-Хоуле: Сценарии развития события для основных валют

Полное отсутствие новостей из Азии и Европы в ходе сегодняшних торгов оставило валютный рынок в бесконтрольном состоянии. Инвесторы с нетерпением ожидают ежегодного экономического симпозиума, который начнется сегодня в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, США. Большое число “знаменитостей” будет принимать участие в данном событии. Как ожидается, ключевую речь произнесет глава ФРС Джанет Йеллен. Также планируются выступления главы ЕЦБ Марио Драги, главы Банка Японии Харухико Куроды, заместителя главы Банка Англии Бена Бродбента и главы Банка Канады Стивена Полоза.

Скопление столь большого количества важных лиц в одном месте практически гарантирует, что кто-то обязательно скажет что-то важное для рынков. Поэтому нет необходимости говорить, что трейдеры с пристрастием будут вслушиваться в тексты выступлений. Практически невозможно точно предсказать, что именно будет сказано, и насколько это повлияет на валютные курсы. Однако рассчитать вероятные сценарии вполне возможно, если проанализировать направление монетарных политик финансовых регуляторов и недавнее ценовое поведение валютных пар.

Четыре ведущих центробанка мира могут быть условно разделены на 2 группы: те из них, которые больше склонны к сокращению стимулирующих мер, и те, которые могут расширить стимулирование экономики. К первому “лагерю” относятся ФРС и Банк Англии, в то время как Банк Японии и ЕЦБ принадлежат ко второму.

Пока американский доллар наслаждается своим положением вблизи 6-месячного максимума, британская валюта 7-ю неделю подряд страдает от потерь. Это означает, что для “американца” наблюдается соответствие между ценовым поведением и общим направлением политики (в сторону от “смягчения” по направлению к сокращению объема выкупа активов). Однако для стерлинга ситуация складывает противоположным образом: затяжные продажи не соответствуют казалось бы благоприятным новостям в виде чуть более “агрессивного” настроя протокола августовского заседания Монетарного комитета БА.

Однако главы центробанков обычно невозмутимы и пытаются избегать “громких” заявлений, особенно в ходе столь “ненадежной” неофициальной встречи, как симпозиум в Джексон-Хоуле. Это означает, что Йеллен и ее коллеги, скорее всего, постараются относительно соответствовать общепринятой позиции каждого из финансовых регуляторов.

Все указывает на то, что вероятность всплеска волатильности для американского доллара относительно ниже, поскольку цены уже итак значительно сдвинулись, отражая более “агрессивный” уклон денежной политики США. Аналогично выжидательная позиция Банка Англии противоречит недавним резким колебаниям фунта. Это означает, что скачок GBP вверх может оказаться намного сильнее, чем очередной откат вниз.

Что касается лагеря “голубей”, маловероятно, чтобы глава Банка Японии своей речью спровоцировал очередное сильное падение иены, особенно учитывая снижение японской валюты до 5-месячного минимума на этой неделе. Если же заметное колебание курса и произойдет, что шансы на рост пары USD/JPY несоизмеримо выше. Ситуация складывается аналогичным образом и для евро, учитывая, что единая валюта уже опустилась до 11-месячного минимума.