Спрос на евро подрос на фоне выступления Марио Драги

Еврозона

Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая на форуме лауреатов Нобелевской премии в Германии, способствовал росту спроса на евро. В своей речи он сосредоточился на положительных результатах программы стимулирования, благодаря которой экономика еврозоны «выстрелила» и «работает на полную мощность». Добавил позитива и тот факт, что Драги ни словом не обмолвился о высоком курсе евро, чего опасались наблюдатели.

В то же время Драги ясно дал понять, что программа выкупа активов будет сворачиваться в начале следующего года, несмотря на все еще низкую инфляцию. Это бычий сигнал для рынков, однако он уже в значительной степени отыгран, поскольку слухи о скором завершении программы циркулируют в финансовой среде еще с начала лета.

Приближению коррекции способствуют и последние результаты исследований рынка. Индикатор экономических настроений Германии от ZEW снизился в августе до 10п, это минимальное значение с октября 2016 года, что указывает на рост опасений инвесторов относительно будущего экономического роста. Аналогичный показатель для еврозоны, напротив, вырос до 38.4п, и это максимум с января 2008 года. По данным IHS Markit, производство в еврозоне находится на максимуме за 6.5 лет, то есть сильная валюта не мешает росту, и это еще один сигнал к тому, что рост евро может продолжиться.

Несмотря на то что евро имеет заметный потенциал к возобновлению роста, игроки в ближайшие дни будут гораздо более осторожными и будут ждать новых откровений от Драги и главы ФРС Йеллен, которые готовятся выступить в Джексон-Хоуле. Также инвесторы будут ждать новостей из США, где, возможно, уже на следующей неделе будут озвучены масштабные договоренности по налоговой реформе межу Конгрессом и администрацией Трампа.

По итогам недели евро способен подняться выше 1.19, доллар пока не готов к перехвату инициативы.

Великобритания

Британский фунт продолжает снижаться, растеряв все свои амбиции. Перед заседанием Банка Англии 3 августа рынок ждал, что как минимум 3 члена кабинета выскажутся за немедленное повышение ставки, однако причин для того, чтобы ястребиная позиция стала доминирующей, не прибавилось, а убавилось. Единственное, что может служить поддержкой фунту – более высокая, чем в США или еврозоне, инфляция, по другим показателям, таким как промышленное производство, рынок труда, реальные доходы граждан, темпы роста ВВП, ситуация для Великобритании выглядит хуже.

Из последнего отчета по инфляции ясно видно – Банк Англии в вопросах нормализации монетарной политики готов уступить первенство и ФРС, и ЕЦБ. По его собственному прогнозу, темпы роста ставок будут более низкими, то есть динамика спреда доходностей будет не в пользу британских активов, даже несмотря на некоторое улучшение майских прогнозов.

Фунт пока не имеет идеи, способной вернуть ему восходящий импульс. Сегодня будут опубликованы уточненные данные по темпам роста ВВП и объему инвестиций за 2 квартал, эксперты положительных изменений не ждут, фунт останется под давлением.

Нефть и рубль

Форекс стратегии: Стратегия работы на кросс-курсах

Снижение коммерческих запасов нефти на 3.3 млн барр., по данным Минэнерго США, способствовало росту котировок Brent выше 52 долл./барр. На то, что одновременно растет и добыча нефти в США, рынок внимания не обратил, сосредоточившись на данных по запасам. Возможно, причиной такой избирательности служат данные исследований, согласно которым в последние месяцы устойчиво растет себестоимость добычи, что неизбежно приведет и к сокращению уровня производства уже в ближайшем будущем и будет в конечном итоге способствовать поиску баланса между спросом и предложением.

Рубль продолжает игнорировать колебания нефтяных котировок. Поддержку рублю оказывает продолжающийся налоговый период, его пик придется на 25 и 28 августа, поэтому спрос на рубль в ближайшие дни будет нарастать. По итогам недели можно ожидать укрепление рубля ниже поддержки 58.8 руб./долл., однако нельзя забывать о мощном факторе, способном вызвать сильную волатильность доллара – выступлении Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле.