Туманный Альбион в ожидании бури
Результаты протокола заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике ничуть не удивили участников рынка. В настоящее время регулятор пребывает в довольно щекотливом положении, когда необходимость дальнейшего количественного смягчения противоречит складывающейся в стране инфляции.
Туманный Альбион давно скатился в рецессию и путей выхода из нее пока не видно. Несмотря на громкие заявления официальных лиц о том, что Великобритания находится в гораздо более выигрышном положении, так как знает не только то, что нужно делать, но и как это реализовать, динамика ВВП островного государства продолжает замедляться.
Годовой темп роста ВВП в 2002-2012 годах, %
По итогам первого квартала текущего года в плане экономического роста наблюдается полный штиль. Но, как говорится, не было бы хуже. В частности, аналитики отмечают, что при сложившейся тенденции в сфере розничных продаж, ВВП вполне способен войти в минус.
Динамика объема розничных продаж в 2009-2012 годах, %
Учитывая, что более 60% в структуре валового продукта страны занимает частное потребление, динамика объема розничных продаж может внести существенный негатив в дальнейшей экономический рост Туманного Альбиона. Вполне возможно, что штиль очень скоро пройдет и разразиться самая настоящая буря.
В этом плане увеличение объемов количественного смягчения могло бы несколько встряхнуть увядающую экономику. Тем не менее, практически все члены Комитета по денежной политике за исключением Майлза проголосовали за сохранение объемов выкупа облигаций на прежнем уровне.
И их вполне можно понять: несмотря на некоторое замедление, показатель инфляции по-прежнему высок и находится далеко от целевого уровня в 2%.
Динамика индекса потребительских цен в 2008-2012 годах, %
Высокая инфляция отнюдь не способствует необходимости дальнейшего увеличения денежной массы посредством вливания дополнительной ликвидности в банковскую систему страны. Этот процесс может привести к более бурному росту индекса потребительских цен, что негативно отразится на населении.
С другой стороны, у регулятора осталось не так уж много инструментов для стимулирования экономического роста: процентные ставки и нормативы резервирования в стране находятся на достаточно низком уровне и ничего, кроме операций на открытом рынке не остается.
Технически на дневном графике фунт упорно двигается в сторону реализации своей среднесрочной цели, обозначенной волнами Вульфа.
При этом есть основания полагать, что поддержка устоит и рынок ждет достаточно глубокая коррекция. Это не противоречит ситуации, складывающейся на недельном графике валютной пары gbp/usd.
Целью образованного паттерна 5-0 является уровень 1,5150. Однако временной горизонт для его достижения, вероятнее всего, окажется достаточно продолжительным.
|
|
||
| С уважением, Аналитик: Дмитрий Демиденко |
