У ФРС больше причин повысить ставки, чем не делать этого
Инвесторы продолжают играть в орлянку на рынках, пытаясь угадать, будет ли Федрезерв повышать ставки в сентябре, или даже в декабре, или нет. Причем эта игра действительно очень опасная, так как любое решение ЦБ США вызовет волнение на рынках.
Сторонники того, что ЦБ не решится повышать ставки, приводят по-своему веские аргументы.
Первый аргумент
Инфляция еще не достигла порогового уровня в 2%, реальный уровень безработицы еще далек от приближения к уровню полной занятости и, с учетом всего и вся, находится выше отметки в 10%.
Второй аргумент
Китайская экономика демонстрирует явное торможение, а на рынках властвует вызванная падением фондовых рынков КНР турбулентность.
Третий аргумент
В европейской экономике началась стагнация на фоне повальной миграции населения Ближнего Востока и Северной Африки, которая будет не только отнимать в перспективе большие денежные средства на содержание беженцев, но и может привести к серьезным социальным последствиям.
Конечно, эти аргументы очень сильные, и, кроме всего прочего, некоторые члены ФРС, которые ранее более настойчиво высказывались за начало нормализации денежной политики, сейчас стали менее настойчивыми. Но есть и другие не менее весомые причины для начала пусть и неожиданного, но, возможно, плавного повышения ставок уже в сентябре.
Первая причина
Неустанно растущий рынок труда. Официальная безработица упала к 5.1% и приблизилась к уровню в 5%, который считается пороговым в понимании полной занятости в Штатах. Инфляция действительно пока находится на невысоком уровне – 0.2% против 1.7% в октябре прошлого года. Но уровень безработицы уже упал ниже отметки 2004 года, когда ФРС начала последний цикл повышения ставок с 1.0% до 5.4%, правда, тогда инфляция была равна 3%. Также отмечается позитивный рост заработной платы. Средняя почасовая оплата выросла с нулевой отметки в июне на 0.3% в августе. Остальные производственные показатели также находятся в целом у локальных максимумов. Все перечисленное выше, кроме низкой инфляции, указывает на необходимость действовать на опережение и начать цикл повышения ставок.
Вторая причина
Большое количество денег в финансовой системе вызвало неимоверный рост местного фондового рынка в период программ количественного смягчения. Считается, что он поднялся эквивалентно сумме влитых денег в финансовую систему США Федрезервом. Эти средства уже привели к возникновению «пузырей» на рынке акций, о чем в начале лета заявляла, правда несколько завуалированно, сама Дж. Йеллен, руководитель ЦБ США. Только началом ужесточения денежной политики можно их оттуда изъять. Решение о начале пусть плавного, но цикла повышения ставок необходимо, иначе это приведет к дальнейшему надуванию фондового рынка и к тяжелейшим последствиям.
Что касается ситуации в Китае, то, на наш взгляд, она стабилизируется. Рынки уже ожидают новых мер поддержки от китайского регулятора, что, кстати, привело к росту рынков акций во вторник по всему миру.
Также следует отметить, что динамика последних дней на государственном долговом рынке США указывает на то, что инвесторы с высокой степенью вероятности ожидают эпохального повышения ставок.
Прогноз дня:
Пара EUR/USD консолидируется в диапазоне 1.1085-1.11225. Можно предположить, что до результата заседания ФРС этот диапазон сохранится.
Спекуляции вокруг очередного вероятного повышения ставок в Британии подтолкнули стерлинг вверх, но если сегодня публикуемые данные по британской экономике окажутся не лучше прогноза, пара GBP/USD может развернуться вниз и после пробития уровня 1.5325 устремится к минимуму начала сентября 1.5160.
Важные события дня:
11:30 Великобритания Объём производства в обрабатывающей промышленности июль 0,2% м/м; 0,2% м/м
11:00 Великобритания Сальдо торгового баланса июль -9,5 млрд фунтов; -9,2 млрд фунтов
11:30 Великобритания Объём промышленного производства июль 0,1% м/м; -0,4% м/м
12:00 Австралия Выступление замуправляющего Резервного банка Австралии Г. Дебелле
15:15 Канада Закладки домов август 194000; 193000
15:30 Канада Разрешения на строительство июль 14,8% м/м
17:00 Канада Решение Банка Канады по процентной ставке 0,50%; 0,50%
17:00 Канада Выход заявления Банка Канады по процентной ставке
17:00 Великобритания Оценка изменения ВВП от NIESR июнь-август 0,7%
17:00 США Число вакансий (без сельского хозяйства) июль 5,30 млн; 5,25 млн.
20:00 США Аукцион по размещению 10-летних облигаций казначейства США 2,12% / 2,4
Более подробная информация по новостям форекс.
