В настоящее время старушка Европа находится на распутье
Решение ЕЦБ о запуске программы количественного смягчения рынком ожидалось с большой долей уверенности, но масштаб превысил все прогнозы. Как объявил глава ЕЦБ Марио Драги, регулятор планирует, начиная с марта, ежемесячно покупать на 60 млрд евро различные активы, в том числе суверенные бонды. Программа будет действовать как минимум до сентября 2016 г., и при необходимости будет продолжена.
Рынок отреагировал на вердикт ЕЦБ очередным снижением евро. Пока опора найдена на уровне 1.1114, но она, очевидно, будет временной, поскольку нет причин ожидать окончания периода ослабления евро. Европейские фондовые индексы отреагировали ожидаемым ростом. Так, по итогам недели немецкий DAX прибавил более 10%, достигнув рекордного уровня 10449 п. французский CAC 40 вырос на 6%, росли и другие индексы. В целом рынки позитивно восприняли начало QE, поскольку дополнительная ликвидность всегда поддерживает рост, однако он будет компенсирован снижением курса европейской валюты.
Сегодня в 12.00 мск будет опубликована группа индексов от исследовательской группы CESifo по состоянию бизнес-ожиданий в Германии в январе. Все индексы, по оценкам экспертов, покажут улучшение относительно декабрьских значений. Эти ожидания могут придать некоторый оптимизм быкам по евро, ведь программа стимулирования должна, по задумке, принести оживление в реальный сектор. В 13.00 Евростат предоставит отчет по розничным продажам в Еврозоне в декабре, прогноз негативный, ожидается снижение до 1.1% против 1.5% месяцем ранее.
Во вторник ключевое событие дня – публикация в 12.30 мск предварительного значения ВВП Великобритании за 4 квартал 2014 г. Ожидания экспертов довольно оптимистичные, предполагается рост до 2.8% против 2.6% во 2 и 3 кварталах. Однако есть основания предполагать, что данные выйдут с отклонением в худшую сторону.
В ноябре Банк Англии понизил прогноз по росту ВВП за 2015-2016 гг. до 2.9% и 2.6% соответственно. В качестве причин регулятор указывал снижение прогнозов роста в мировой экономике и ослабление деловой активности в еврозоне, а также снижение темпов инфляции.
Однако инфляция, прогнозировавшаяся на уровне 1.2%, снизилась до 0.5% в годовом выражении, это самое низкое значение за 14 лет, и очевидно, что реальность оказалась хуже пессимистичной оценки ноября. В пятницу фунт получил неожиданную поддержку – рост розничных продаж в декабре на 4.3% оказался ниже уровня ноября 6.4%, но выше прогноза 3.0%. Вряд ли эффект будет долгосрочным – рост промышленного производства в октябре и ноябре оказался на уровне 1.1%, это самое низкое значение за весь 2014 г. Индексы PMI и в секторе услуг, и в производственном секторе к концу года достигли минимальных значений. Очевидно, что ожидать чудес не приходится – темпы роста ВВП снижаются, и фунт продолжит снижение относительно доллара США.
В среду состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Январь предоставил довольно противоречивые сведения о состоянии американской экономики, и очередное заседание может внести ясность в планы регулятора. С одной стороны, снижение безработицы до уровня 5.6% – безусловно положительный знак, равно как и уменьшение дефицита бюджета и улучшение торгового баланса. С другой стороны, явное замедление розничных продаж, снижение инфляции до уровня 1.6% и слабая деловая активность в декабре могут свидетельствовать об общем ослаблении экономики. Добавляют вопросов и угрозы, связанные с низкими ценами на нефть, способные привести к банкротству значительную часть сланцевых проектов и как следствие – спровоцировать потерю большого количества квалифицированных рабочих мест, созданных в 2014 г.
Очевидно, регулятор трезво оценивает все эти риски, и перед стартом масштабной программы стимулирования в еврозоне будет прилагать усилия для того, чтобы создать положительный информационный фон в глазах инвесторов. А значит, комментарий по итогам заседания будет носить, скорее всего, довольно ястребиный характер, что придаст дополнительный импульс тренду на укрепление доллара США.
EURUSD
Старт масштабной программы QE в объемах, превысивших ожидания экспертов, нивелирует весь возможный позитив от возможного оживления деловой активности. Евро не сможет начать коррекцию, пока рынок не нащупает уровень, от которого можно оттолкнуться. Тренд на снижение остается доминирующим, попытки роста будут ограничены уровнем 1.1470. Более вероятно снижение к поддержке 1.1028 и далее к 1.0601.
О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге
Юрий Вишневецкий участвует в Премии “Аналитик года” от портала MT5.com, проголосуйте за него, если вам понравилась данная статья.
