Во время торгов в четверг РБ Новой Зеландии повысил ключевую процентную ставку

Укрепление новозеландского доллара может замедлить цикл ужесточения денежно-кредитной политики Резервного банка Новой Зеландии.

Повышение процентной ставки РБНЗ

 
В четверг РБ Новой Зеландии повысил ключевую процентную ставку до 3,0%, сочтя, что рост экономики набирает обороты, а инфляционное давление усиливается. Это уже второе подряд повышение ставки.

На этот раз, однако, РБНЗ не стал предпринимать попыток “уговорить” обменный курс валюты снизиться (в результате он вырос) и отметил, что усиление новозеландского доллара может ограничить размер повышения ставок. Во второй половине дня в четверг пара новозеландский доллар/доллар США торговалась по 0,86.

Темп и размер повышения ставки будут зависеть от показателей экономики и инфляционного давления, “с учетом вклада высокого обменного курса в уменьшение инфляционного давления”, сказал управляющий РБНЗ Грэм Уиллер, после того как ставка была повышена на 25 базисных пунктов до 3,0%.

Новозеландская валюта пользуется спросом, так как во многом ориентированная на сельское хозяйство экономика страны стала богатеть благодаря росту потребления молочной продукции растущим средним классом азиатских стран, а также в результате строительного бума после ряда землетрясений, произошедших в прошедшие годы.

В марте РБНЗ стал первым из центральных банков развитых стран, который со времени начала мирового финансового кризиса поднял процентную ставку. Большинство других центральных банков в развитых экономиках, в том числе Федеральная резервная система США, Банк Японии и Европейский центральный банк, пока держат ставки на рекордно низких уровнях.

Несмотря на то, что о повышении ставки в четверг было заранее известно, рынки ожидали от РБНЗ сигналов о склонности к мягкой политике, обусловленных силой валюты, замедлением инфляции в 1-м квартале и недавним снижением цен на молочную продукцию. Не дождались.

“Было бы неверно толковать комментарий по поводу валютного курса как признак того, что РБНЗ, возможно, уже отходит от своего сценария ужесточения политики, который он обозначил в марте, – считает стратег-аналитик Credit Suisse Шон Кин. – Высокий курс новозеландского доллара станет проблемой для РБНЗ, только если он негативно скажется на занятости и инвестициях в Новой Зеландии”.

Разумеется, общеизвестно, что усиление валюты подавляет импортируемую инфляцию. Но решение Уилера особо отметить обменный курс “указывает на важность связи между высоким обменным курсом и умеренной инфляцией”, сказал экономист UBS Робин Клементс.

Если инфляция будет и дальше неожиданно снижаться в связи с обменным курсом, это “может изменить масштаб повышения ставок по краткосрочным кредитам, планируемого РБНЗ” сказал Клементс.

РБНЗ не скрывает, что предпочел бы более низкий обменный курс, который сильнее поддержал бы экспорт из страны. Проблемой для центрального банка является то, что чем выше он поднимает ставки, тем привлекательнее становится новозеландский доллар. Вместе с тем Уилер сказал в четверг, что считает высокий обменный курс неустойчивым.

“Уилеру (как и главам большинства центральных банков азиатско-тихоокеанского региона) необходимо, чтобы Федеральная резервная система как можно скорее нормализовала политику и деньги снова потекли бы в сторону доллара США, – сказал Кин из Credit Suisse. – Это ослабило бы давление на новозеландский доллар и позволило бы РБНЗ повышать ставки, чтобы стабилизировать темпы инфляции примерно посередине установленного центральным банком целевого диапазона 1,0%-3,0%.

Вместе с тем многие экономисты по-прежнему считают, что РБНЗ еще раз повысит ставки в июне или в июле.

Один из них – главный экономист ASB Ник Таффли, который при этом сказал, что рост новозеландского доллара “станет одной из веских причин, по которым РБНЗ во второй половине этого года будет действовать более размеренно”.