Возможные причины краха доллара: взгляд реалиста

Если доллару что-либо и угрожает, так это исходит не от денежно-кредитной, а, скорее, от бюджетной политики США.

Вероятнее всего, причиной краха доллара может стать то, что, похоже, за бюджет США отвечают не вполне ответственные люди. Существует вероятность того, что Конгресс США, занимающийся пусканием пыли в глаза, может и не поднять потолок долга, что, в свою очередь, вызовет технический дефолт. Более того, это может привести к тому, что иностранные инвесторы полностью избавятся от казначейских облигаций США. И даже если этого не случится, у США будет мало времени на то, чтобы привести в порядок свою финансовую систему: обычно финансовые проблемы обостряются в период выборов. В США, как известно, в конце следующего года пройдут выборы президента.

Некоторые аналитики не согласны с тем, что крах доллара и крах казначейских бумаг США – это одно и то же. Они отмечают, что доллар играет роль  резервной валюты при банковских расчетах по всему миру. Если банки берут кредиты для финансирования инвестиций, то получают доллары. Таким образом, в условиях резких скачков волатильности и падения ликвидности, банки начинают борьбу за доллар.

Действительно, даже если экономические проблемы начинаются в США, курс доллара растет. Мы стали свидетелями этого в 2007 г, когда разразился ипотечный кризис, и в 2008 г после краха Lehman Brothers.

В краткосрочной перспективе кризис на рынке казначейских облигаций США может стимулировать рост доллара. Однако, если принимать во внимание глубину финансовых проблем США, можно предположить, что мировые банки начнут искать новые пути финансирования. Таким образом, рост доллара быстро прекратится. В результате, явью станет самый худший кошмар ФРС. С одной стороны, рост доходности облигаций и снижение уровня экономической активности будут вынуждать ФРС урезать процентные ставки и наводнить рынки ликвидностью. Но с другой, резкое падение доллара вызовет не менее резкий рост инфляции, что будет требовать от ФРС ужесточения денежно-кредитной политики. Оказавшись в тупике, ФРС ничего не сможет сделать, чтобы решить проблемы США.

Между прочим, глава ФРС Бен Бернанке регулярно предупреждает о пагубных последствиях того, что финансовые проблемы страны не решаются с ходу. Конгрессу стоило бы всерьез воспринять его слова.