• forextimes
  • trader@forextimes.ru
  • +48 506-586-281
  • +375 29 91-045-91
|

Выступление Йеллен может повлиять на дальнейшую судьбу доллара

На старт

Сегодня стартует двухдневный марафон, в ходе которого глава ФРС Джанет Йеллен последовательно выступит перед двумя комитетами Конгресса США с полугодичным отчетом по монетарной политике.

Форекс стратегии: Cтратегия parabolic форекс на двух индикаторах

Если Йеллен будет придерживаться ранее заявленных тезисов об укреплении экономики США и покажет уверенность в том, что нормализация монетарной политики является верным решением и вытекает из складывающейся ситуации в экономике, то доллар может отреагировать укреплением, поскольку увеличится вероятность скорого начала процесса сокращения баланса. Однако главе ФРС будет непросто отстоять свою позицию, поскольку все больше и больше данных свидетельствует о том, что негативные тенденции усиливаются.

В понедельник Бюджетный комитет Конгресса (CBO) представил обзор бюджета на июнь 2017 г. За первые 9 месяцев текущего финансового года дефицит составил 520 млрд долл., что на 120 млрд выше аналогичного периода прошлого года, а прогноз на весь 2017 г. ухудшен до -693 млрд долл. Рост доходов на 2% не смог компенсировать значительный рост расходов, которые увеличились на 6% относительно прошлого года.

Очевидно, что рост дефицита бюджета заставляет правительство ускорять работу по налоговой реформе, поскольку без подробного плана рассчитывать на то, что Конгресс автоматически повысит потолок госдолга, не приходится. Внутриполитический накал по-прежнему высок, администрация Трампа находится под серьезным давлением, и к моменту исчерпания ресурсов финансирования бюджета, который, по расчётам, наступит в октябре, план налоговой реформы должен быть не только представлен, но и одобрен большинством конгрессменов.

Бизнес ждет конкретики. Во вторник Ассоциация малого бизнеса (NFIB) опубликовала отчет по деловому оптимизму за июнь, снижение на 0.9 п оказалось более сильным, чем ожидали эксперты, и настроения ухудшаются уже 5 месяцев подряд. В сопроводительном заявлении NFIB отмечается, что экономический рост в целом соответствует тому, что происходило в последние 3-4 года, и никакого прогресса не видно.

Что ждет доллар?

Таким образом, выступление Йеллен может иметь далеко идущие последствия. Рынок может отреагировать ростом индекса доллара, если Йеллен подтвердит озвученные ранее сроки по росту ставок и даст ответ о начале программы сокращения баланса. Если же Йеллен уклонится от какой-либо конкретики по этим вопросам, то это может быть воспринято как сигнал к замедлению политики монетарной нормализации, и доллар отреагирует падением, поскольку иных причин ждать его укрепления нет.

В четверг будут опубликованы данные по ценам производителей в июне, прогнозы негативные, ожидается серьезное замедление роста цен. В пятницу – отчет по розничным продажам и потребительской инфляции, который может оказать заметное влияние на котировки доллара. Пока ожидания по главному параметру, базовому индексу без учета цен на энергоносители и продукты питания нейтральные, эксперты ожидают, что этот параметр останется на уровне 1.7%, зафиксированном месяцем ранее. Любое отклонение от этой оценки в ту или иную сторону способно спровоцировать и движение индекса доллара.

Динамика доходностей облигаций TIPS, которые служат неплохим опережающим индикатором инфляции, остается негативной, рынки не ждут улучшения.

В целом пока ситуация складывается не в пользу доллара. Макроэкономические индикаторы выглядят слабо, темпы роста экономики во 2 квартале заметно хуже ожиданий, и единственное, что может послужить драйвером к возобновлению ралли – это публикация детальной программы реформ по здравоохранению и налогам, одобрение этих программ в Конгрессе с одновременным положительным решением по лимиту госдолга. Только в этом случае быки могут рассчитывать перехватить инициативу, однако в любом случае подобный сценарий вряд ли начнет реализацию в ближайшие дни, а значит доллар продолжит оставаться под давлением.