Япония: долгая дорога с неизвестным финалом
Правительство Японии собирается принять бюджет на 2014 финансовый год, начинающийся 1 апреля, который по основным статьям будет рекордным. Согласно планам правительства, в новом финансовом году реальный ВВП страны вырастет на 1,4%, а номинальный ВВП в денежном эквиваленте может впервые за последние семь лет составить 500 триллионов иен.
Объем бюджета станет самым большим за всю историю страны, на 3,3 триллиона иен (32,35 миллиарда долларов) превысив бюджет текущего года, а доходы государства составят 50 триллионов иен (490,2 миллиарда долларов).
Текущий финансовый год проходит под знаком беспрецедентной программы по стимулированию экономики и борьбе с дефляцией. Одним из пунктов программы, стартовавшей в апреле 2013 года, было увеличение покупок японских государственных облигаций (JGB) со скоростью примерно 50 трлн йен. Учитывая, что в планах по бюджету на 2014 год стоит уменьшение эмиссии ценных бумаг до 41,25 триллиона иен (404,4 миллиарда долларов), можно отметить, что правительство Японии без излишнего пафоса совместно с ЦБ Японии сократили объем изначально предполагавшегося выкупа облигаций на 17,5%. Это решение, возможно, несколько затормозит падение иены. Снижение объема выкупа облигаций должно быть компенсировано повышением потребительского налога до 8%, а также улучшением экономической ситуации в стране и ростом доходов от налогообложения юридических лиц. Часть нагрузки будет переложена на внебюджетные фонды.
Глава Банка Японии Харухико Курода заявил в среду, что сочетание методов ретроспективной и перспективной оценки позволит вернуть инфляционные ожидания к восходящей тенденции и обеспечить достижение ценовой стабильности. Базовые потребительские цены в Японии, по мнению Куроды, покажут рост немного выше 1% в течение этого года.
Похоже, что ЦБ Японии и правительство проводят корректировку программы, основываясь на первых результатах Абэномики. Обслуживание долга в новом бюджете составит почти четверть всех расходов. Фактически это означает балансирование на грани дефолта, нужно точно выдержать равновесие между стимулированием роста и действиями по сокращению госдолга. Ведь кроме инфляции есть еще масса показателей, которые требуется принимать во внимание для оценки эффективности программы. И здесь далеко не все радужно. Торговый баланс в ноябре показал значение -1293 млрд иен, это наихудшее значение за весь последний год. Платежный баланс тоже ушел в отрицательную зону и составил -127,9 млрд иен. Можно сказать, что Абэномика дает какие-то результаты только внутри самой Японии, а вот анализ экспортно-импортных операций показывает, что доля Японии в мировом хозяйстве продолжает сокращаться.
Отсутствие значимых новостей из США связано с празднованием Рождества, и доллар движется скорее по инерции, под впечатлением большого объема новостей прошлой недели. Фондовые индексы США закрылись на максимумах во вторник – S&P 500 показал рост на 0,3 % и достиг рекордного за всю историю уровня 1833.32.
Объем заказов на товары длительного пользования в США в ноябре вырос на 3,5% по сравнению с октябрем, и превысил прогноз в 2,0%. Пересмотренный прогноз за октябрь был скорректирован также в сторону увеличения. Стоимость казначейских обязательств росла ударными темпами – так, 10-летние облигации с 16 октября, то есть с даты решения проблемы с Госдолгом, выросли в цене на 11%, а 7-летние – на 18%.
Источник: U.S. DEPARTMENT OF THE TREASURY
Можно сказать, что США продолжают публикацию оптимистичной статистики, демонстрируя всему миру, что восстановление крупнейшей экономики идет ударными темпами. Так ли это на самом деле – как обычно, покажет время.
Основной вопрос, который может сейчас заботить тех, кто торгует иену, звучит так – когда же начнется наконец коррекция. На недельных графиках цена достигла второго уровня сопротивления квартального pivot-а 104.22, и по всем признакам окончание роста еще не близко. Нелинейные регрессионные каналы не показывают признаков истощения. Пара нацелилась в область 107.00 – 109.00.
На дневном графике тренд по-прежнему уверенно восходящий, но здесь признаки усталости уже видны невооруженным глазом. Регрессионный long-поток предлагает начать коррекцию, и нужно дождаться ослабления Medium-потока (на графике синим цветом), чтобы коррекция могла полноценно развернуться.
С текущих уровней формирование коррекции маловероятно. Следует ожидать попытки закрепиться выше достигнутых уровней и движения к очередному сопротивлению 105.86.
На СМЕ спекулянты стоят в лонг, перевес в контрактах на покупку значительный, признаков изменения ожиданий пока не наблюдается.
С уважением,
Аналитик: Юрий Вишневецкий
