Японская иена с опаской посматривает в сторону Индии

USD/JPY

В среду иена подросла на 39 пунктов при поддержке фондового рынка (S&P500 +0,86%). Данные по зарплате вышли смешанными. Общий рост средней заработной платы в апреле ослабился с 2,0% г/г (пересмотрено на понижение с 2,1% г/г) до 0,8% г/г при ожидании 1,4% г/г. Уровень оплаты за сверхурочную работу возрос с 1,8% г/г до 1,9% г/г. Иностранные инвестиции в японские акции сокращаются третью неделю подряд, и, возможно, сегодняшнее понижение иены на 16 пунктов при росте фондового индекса Nikkei225 на 0,87% связано со вчерашним повышением ставки ЦБ Индии с 6,00% до 6,25% официально из-за роста стоимости нефти и опасений ускоренного роста инфляции. Индийский ВВП снижается последние полгода с 8,2% г/г до 6,7% г/г. Доходность государственных 10-летних облигаций возросла до 7,95%. По 2-летним доходность с 1-й декады апреля в 6,77% к сегодняшнему дню возросла до 7,60%. Выше было только в первой половине 2015 года, когда Индия отходила от монетарного кризиса.

Нам представляется, что в Индии происходят скрытые кризисные процессы. О чём, впрочем, мы изредка, но практически постоянно говорили. Сокращение мировой торговли по Индии может ударить сильнее, чем по основным участникам этих политических игр. Возможно, японские инвесторы начинают потихоньку закладывать в цены такое развитие событий и дальнейший рост иены может продолжаться только при очень бодром росте американского фондового рынка. В целом японская иена (покупки USD/JPY) становится весьма ненадёжной инвестицией парой в среднесрочной перспективе и призывает к осторожности.

Завтра по Японии ожидаются очень хорошие данные. Финальная оценка ВВП за 1-й квартал ожидается пересмотром вверх с -0,2% до -0,1%. Платёжный баланс за апрель ожидается ростом с 1,77 трлн иен до 2,10 трлн. Банковское кредитование за май может показать рост с 2,1% г/г до 2,2% г/г. Ждём рост иены в диапазон 110.85-111.10.